尽管周五大幅反(fǎn)弹，中(zhōng)证TMT指数自4月10日以(yǐ)来(lái)累计(jì)最大跌幅(fú)已接近(jìn)15％。

　　以史为鉴今年大(dà)概率演化(huà)为TMT大(dà)年(nián) 机构预计5月见底后(hòu)将迎“盛夏(xià)攻势”且大概率创(chuàng)新高 逢(féng)低加仓是最佳(jiā)策略。

　　围绕今(jīn)年TMT行(xíng)情，招商(shāng)策略张(zhāng)夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出现在4月8日，高点调整幅(fú)度陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌已经(jīng)达到(dào)6.8％，截至2023年4月7日，计算(suàn)机、通信、传(chuán)媒和(hé)电(diàn)子自年初以来的(de)涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万(wàn)得全A的表(biǎo)现。由(yóu)于今年出现了以(yǐ)AI+代表的(de)大型产业趋势，一季度TMT大涨(zhǎng)且有明显(xiǎn)超额收(shōu)益，那么今年演化为TMT大年的概率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)非常大。

　　进一(yī)步来看，若参(cān)考历史(shǐ)的调整时间和幅(fú)度，可能这一(yī)轮调(diào)整并(bìng)没有结(jié)束。以TMT大年的规律和应对策略，其中TMT大年(nián)通常(cháng)分为“春季躁动”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利了结(jié)”四波行情，春季躁(zào)动(dòng)后往往(wǎng)会有一波(bō)明显的(de)调整，时间在陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌1-2个(gè)月，幅度在20％左右。

　　以往盛(shèng)夏攻(gōng)势开(kāi)始的时间来看，每(měi)年四月份到九、十(shí)月份期间会有一波(bō)主(zhǔ)升(shēng)。数(shù)据显示(shì)，2010年、2013年都(dōu)是6月底七月初(chū)，到了2014年、2019年(nián)提前(qián)到5月(yuè)下旬(xún)六月初，2020年(nián)调整比较早，见(jiàn)底也(yě)比(bǐ)较早是4月初。因(yīn)此，张夏认为(wèi)，在学习效应的推动下，盛夏攻势(shì)开始的时间越来(lái)越(yuè)早。对此，有业内人(rén)士(shì)预计(jì)，基本在一季报披露结(jié)束后，假设按此速度再(zài)调整一段时间，估计(jì)在5月基本见(jiàn)底后将(jiāng)迎来(lái)“盛夏(xià)攻势”。而面对TMT大年中的这种调(diào)整(zhěng)，逢低加仓是最佳(jiā)策略，因(yīn)为往往后续(xù)盛夏陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么，陈奕迅《是但求其爱》歌词是什么歌攻势大(dà)概率(lǜ)创新(xīn)高。

　　以史(shǐ)为鉴盛夏(xià)攻势或由计算机转(zhuǎn)电子（从应用(yòng)到(dào)硬件） 关注短期维度(dù)业绩可能超预期的AI赋能(néng)消费电子(zi)板块受益标的(de)。

　　今(jīn)年业(yè)绩密(mì)集披露期结束后，若随着AI+/数字经济/自主可控等大产业趋势以及政府支(zhī)持力度进一步加大(dà)、资本开支增加、订单增加和(hé)产品(pǐn)销量业绩的改善逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将会重回(huí)上行趋(qū)势，进(jìn)入盛(shèng)夏攻势，而往往这一(yī)波盛夏攻(gōng)势还(hái)会创新高。考虑今年年初春季躁动是计算(suàn)机占优，招(zhāo)商证券张夏认为按照历史经(jīng)验，要么计算机转电(diàn)子（从应用到硬件、如(rú)2010年、2019年(nián)），要么计(jì)算机强者恒强。

　　国海策(cè)略4月9日研报(bào)认为(wèi)，伴(bàn)随二季度业(yè)绩窗(chuāng)口期的(de)到(dào)来，市(shì)场(chǎng)表现将更贴合(hé)业绩的(de)相对(duì)优势，维持TMT是(shì)全年主线的判(pàn)断，并建议关(guān)注(zhù)短期(qī)维度业(yè)绩可能超预(yù)期的部分(fēn)消费板块，电(diàn)子行业有望(wàng)体现出相对优势。

　　从(cóng)细分环节进一(yī)步来看(kàn)，广发策略4月17日研报指出，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业(yè)链(liàn)中主要分布(bù)位于AI服务器及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发策略认为(wèi)，AI服务(wù)器(qì)是以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型进行训练/推理的算力载体和基础。数据量和算力的提(tí)升明显拉(lā)升了AI服务器中(zhōng)存储(chǔ)芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板(bǎn)等电子(zi)产(chǎn)品的量与价，给相关电子厂商带来(lái)了机会。国海(hǎi)证(zhèng)券同样在研报中(zhōng)指出，维(wéi)持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相(xiāng)关领域(yù)如(rú)AI芯(xīn)片、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续(xù)迎(yíng)来(lái)基本(běn)面的确认，估值(zhí)修复尚未结束。

　　国联证券4月(yuè)20日研报同(tóng)样表示，伴随AIGC模型(xíng)快速迭代，AIGC应用面逐渐(jiàn)越来(lái)越广(guǎng)，对(duì)于算力的需求(qiú)将呈现指(zhǐ)数级增长，且AI芯片国产替(tì)代(dài)速度加快。建(jiàn)议重点关(guān)注景嘉微、海光信息等GPU厂商(shāng)；海(hǎi)光信息、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商。

　　对于(yú)光(guāng)模(mó)块、光芯片等领(lǐng)域(yù)，东北证券4月16日研报表(biǎo)示(shì)，AIGC正(zhèng)在催化前述光通信重要环节，相关(guān)公司将深(shēn)度受益(yì)AI带来的增量需(xū)求。建议(yì)关注(zhù)国产光模块龙头(tóu)公司：中际旭创、新易盛、光迅科(kē)技；高速光引擎光器件核心供(gōng)应商天孚通信；国产光芯片领(lǐng)军(jūn)企业源杰科技。

　　同时，国金(jīn)证券樊志远(yuǎn)在4月21日研报中同(tóng)样看(kàn)好AI服务器(qì)PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价(jià)值量是普通服(fú)务器的(de)价值量的5~6倍(bèi)，随着AI大模型和应用的落地，市场(chǎng)对AI服务器的需(xū)求(qiú)日益增加，市(shì)场扩容在即，建议关(guān)注沪电(diàn)股份、生益科技、联(lián)瑞新材、生(shēng)益电子、兴森科(kē)技等企(qǐ)业。

　　另一方面(miàn)，对于相关电(diàn)子产品，广发策略表(biǎo)示，电子厂商亦有望受益于(yú)ChatGPT产业(yè)链(liàn)的发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能(néng)音箱、安防等终端设(shè)备打开新成长空(kōng)间。此(cǐ)外，东(dōng)海(hǎi)证(zhèng)券3月31日研报同样认为，AI赋能消费电子(zi)趋(qū)势明确，估值重塑逻辑(jí)逐步验(yàn)证，关注(zhù)消费电子景气拐点(diǎn)。

　　对此，国信证(zhèng)券(quàn)4月17日研报(bào)建议，AI创新持续(xù)催化，关注(zhù)AIoT设备(bèi)及(jí)服务器产业(yè)链。其中，具备AIGC大语(yǔ)言模型接入(rù)潜力(lì)的AIoT设备(bèi)产(chǎn)业(yè)链，包括(kuò)海(hǎi)康威视(shì)、传音控股、视(shì)源股份、康冠科技、歌尔股份、创维数字等(děng)；2）受益于全球算力需求爆(bào)发式增长(zhǎng)的AI服务器产(chǎn)业链，包(bāo)括(kuò)工业富联(lián)、沪电(diàn)股份、环旭电子、东山(shān)精密、闻(wén)泰科(kē)技、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股等；3）创新产品频发催化的VR/AR产业链，推荐歌尔股(gǔ)份、三(sān)利谱、创维数字等(děng)；4）景气度筑(zhù)底、消费复苏预期强(qiáng)化的智能手机产业链，包括(kuò)光弘科技、闻泰科技、传(chuán)音控股、顺络(luò)电子、东山精(jīng)密等(děng)。

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