财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年(nián)一季报披露完成，多位知名基金经理大幅调仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)的动向和(hé)投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓(cāng)中国海洋(yáng)石油，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威视、美(měi)的集(jí)团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭创、澜起科技(jì)、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰，也开始布(bù)局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山(shān)办公(gōng)、寒武(wǔ)纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大行其(qí)道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注(zhù)长期成(chéng)长价值的(de)基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来(lái)越多的基金(jīn)经理(lǐ)选择(zé)了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追(zhuī)买AI可能是找死，横竖(shù)都是死，周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数(shù)据也(yě)证明了这一(yī)点，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅(fú)加仓TMT板块中的计算机(jī)和通(tōng)信(xìn)行(xíng)业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元，一季度(dù)大(dà)幅(fú)提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合(hé)一季(jì)度大手笔新进(jìn)中芯国(guó)际(jì)、上海电(diàn)影，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精(jīng)选混合一(yī)季度(dù)新进金山办公14.37万股。此(cǐ)外，中(zhōng)欧明睿新起点混(hùn)合(hé)一季(jì)度新进(jìn)中芯国际、同花(huā)顺(shùn)，将寒武纪的(de)仓位从0.46万股加到28.53万(wàn)股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从(cóng)上述(shù)调(diào)仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的(de)人(rén)工智能(néng)投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)——从AI上游的芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应用、办公等(děng)。

　　窥一(yī)斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提(tí)到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的(de)产业(yè)趋势受到市场关(guān)注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和(hé)下(xià)游运用(yòng)，在经济(jì)复(fù)苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计算机(jī)、通讯、传(chuán)媒、电子(zi)行业受到各方(fāng)资金的追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，万达电影(yǐng)新(xīn)入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有则加(jiā)仓(cāng)了周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少立讯精密、腾讯控股等(děng)个股(gǔ)；中欧明睿新常态则(zé)加(jiā)仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份(fèn)等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴(xīng)全合润重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光模(mó)块等子板块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板(bǎn)块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券研报称，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股公募基金(jīn)大(dà)类行业配置比例一个(gè)很重要的临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基金(jīn)经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披(pī)露的一(yī)季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金广发双擎升(shēng)级，从其十(shí)大重仓股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)的占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科(kē)技(jì)、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了仍对(duì)新(xīn)能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本(běn)产品重点持仓的光(guāng)伏、储能(néng)、新(xīn)能(néng)源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价中未被(bèi)充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为中国(guó)移动、宁德时代、三安(ān)光电、通威股份(fèn)、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙邦。对比去年年底该基金增(zēng)持(chí)了宁德时代、通威股份、万(wàn)华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的(de)银华心怡混(hùn)合(hé)也加(jiā)仓(cāng)了新能(néng)源，周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少如(rú)晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经(jīng)充分释放(fàng)，目前这个时间(jiān)段(duàn)，新(xīn)能源(yuán)非(fēi)常(cháng)具有吸引力(lì)。在一季(jì)度我们对于(yú)电动车、光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太(tài)阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒在接(jiē)受财联社(shè)记(jì)者采访(fǎng)时提到(dào)，他曾(céng)重点(diǎn)关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会(huì)在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承(chéng)受的(de)。所以，任何一个行业，即使(shǐ)你再看好，也(yě)要控制持有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期(qī)内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显(xiǎn)的受(shòu)益(yì)标(biāo)的(de)，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述(shù)分析(xī)可知(zhī)，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公(gōng)司研(yán)报指出，年初至今市场(chǎng)对AI关注(zhù)度持续高企，上一轮行(xíng)情催化(huà)主要集中于大模型的突(tū)破(pò)进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到(dào)各个领(lǐng)域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应用产(chǎn)品的研(yán)发和发布(bù)，其中办公场景进展相对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进入AI应用(yòng)的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续(xù)看多AI，并在(zài)应(yīng)用(yòng)、算力、模型(xíng)三层中建议(yì)投资者(zhě)优先关注应用(yòng)层投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看(kàn)好相关板块，他认(rèn)为，2011年(nián)之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技(jì)。他坦言，自己目(mù)前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略(lüè)首席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏(piān)成长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科(kē)技股在(zài)过(guò)去几年其实没(méi)有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有很长时(shí)间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该(gāi)没有走完，但(dàn)二季度可能(néng)会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是(shì)主题投资阶段不太适合大(dà)多(duō)数的(de)投资者，不适合在(zài)这(zhè)个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本(běn)轮(lún)AI板块(kuài)已进入第一轮(lún)调(diào)整(zhěng)期，但对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下(xià)的业(yè)绩增厚(hòu)机遇”的领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒(méi)、通(tōng)信。

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