分析(xī)人士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局、调整也提出(chū)了要(yào)求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基(jī)金(jīn)监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配置、投资(zī)比例、交(jiāo)易行为、规(guī)模控(kòng)制、申赎管理等(děng)多方面对重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的基金管理人(rén)提出了更(gèng)为(wèi)严格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能(néng)会对(duì)部分追(zhuī)求高收益的(de)投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定影(yǐng)响。此外(wài)，预计全市场货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金是(shì)指(zhǐ)因基金资产规模(mó)较大或者投资(zī)者人数较多(duō)、与其(qí)他金(jīn)融机构或者金融(róng)产品(pǐn)关联(lián)性较(jiào)强，如发生重大(dà)风(fēng)险(xiǎn)，可能对(duì)资本市(shì)场和金融体系产生(shēng)重大不利影响的货币市(shì)场基(jī)金。

　　哪些基(jī)金会(huì)被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动向中(zhōng)国证监(jiān)会报告：基(jī)金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合重要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金特(tè)征的其他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截至2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易(yì)理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规(guī)模超(chāo)过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持有人户(hù)数来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人(rén)达7.44亿户，居(jū)于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定》实施后(hòu)，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿(yì)元或(huò)者(zhě)投资(zī)者数量大于5000万个(gè)的货币市场基(jī)金，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并明确风险防控与处(chù)置(zhì)机制(zhì)。这将促(cù)使基金公(gōng)司更加注重风(fēng)险管理和产(chǎn)品合规(guī)性，提高产(chǎn)品的透明(míng)度(dù)和稳定性(xìng)，从而保护投资者的利益。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管机构的风(fēng)险管(guǎn)理能(néng)力，实现风险(xiǎn)分散(sàn)化，防止(zhǐ)风(fēng)险过(guò)度集(jí)中、对金融安全产生不(bù)利(lì)影响。在提升风控水(shuǐ)平(píng)的(de)前提(tí)下，引导高收益产品(pǐn)打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其(qí)风险相匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随(suí)着资管(guǎn)新(xīn)规的(de)逐(zhú)步落地(dì)，回(huí)归本源的主动类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重要货(huò)币市场基金的附加监(jiān)管要求，指出基金管理人应当(dāng)遵循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和投资(zī)理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人(rén)员配备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管理与(yǔ)危机(jī)应(yīng)对等方(fāng)面的能力水平与重要(yào)货币市场基金管理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不(bù)得(dé)盲目(mù)扩(kuò)张基金规模。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金的基金经理(lǐ)不得少于2人(rén)。在薪酬考(kǎo)核方(fāng)面，基(jī)金管理人的(de)高级管理人员(yuán)、基(jī)金经(jīng)理等相关人员的(de)考核评(píng)价、薪酬激(jī)励等不得直接或(huò)者间接与重要货(huò)币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足(zú)多项(xiàng)要(yào)求(qiú)。例如(rú)，持(chí)有一家公司发行的(de)证(zhèng)券(quàn)市(shì)值不得超过基金资产(chǎn)净值的(de)5％；投资于具有(yǒu)基金托管人(rén)资格(gé)的同一商(shāng)业银行发(fā)行(xíng)的金(jīn)融工具(jù)占基金资产净(jìng)值的比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于(yú)流动性受限资产的规(guī)模(mó)合计不得超(chāo)过基(jī)金(jīn)资产净值(zhí)的(de) 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩余(yú)期限不得超过90天；投资组合的杠杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》指出(chū)，审(shěn)慎确认大额(é)申(shēn)购申请，避免(miǎn)出现接受单一投(tóu)资(zī)者申购申请(qǐng)后导致其持有(yǒu)份额(é)超过基金(jīn)总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的(de)管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计提(tí)的风(fēng)险准备金(jīn)比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金(jīn)融防风险(xiǎn)的重要举(jǔ)措。部分货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)规模较大、投资者(zhě)数量(liàng)话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语较多，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动全身”的(de)重要影响，当出(ch话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语ū)现风险事件时，可能会对金融市(shì)场的(de)流(liú)动性安全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是(shì)从(cóng)考核(hé)机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期(qī)、可(kě)变现资产的(de)限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范(fàn)流动性风(fēng)险(xiǎn)的能(néng)力将进一步提升，将有效防止(zhǐ)出现2016年部分货(huò)币市场(chǎng)基金类(lèi)似的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的(de)风险防控(kòng)和(hé)监督管理(lǐ)机制方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规定》也做出了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，基金管理人应(yīng)当综合评估(gū)重要货币市(shì)场基金各(gè)类风险的成因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相关(guān)市场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险(xiǎn)应对(duì)预案。风险应(yīng)对预案应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案，中国(guó)证监会对风险应(yīng)对(duì)预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金发生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相关部门成(chéng)立(lì)风险处置(zhì)小组，督促基(jī)金管(guǎn)理人及相关市场主体依(yī)据风险应对预(yù)案等对重要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对于投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示，《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能力和透明度(dù)，降低(dī)投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投资者造(zào)成一定(dìng)影响，例(lì)如可能(néng)会对一些(xiē)追(zhuī)求高收益的投(tóu)资者造成一定冲击(jī)。此(cǐ)外，新规可(kě)能(néng)会导致一(yī)些货币基金规模(mó)较小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者(zhě)需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金具(jù)有(yǒu)着(zhe)投资(zī)者(zhě)数量庞大，风险偏好较(jiào)低的(de)特点。部分规模较大的货(huò)币规模基金(jīn)如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利(lì)于保护(hù)投(tóu)资者利益。”国(guó)信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市(shì)场(chǎng)基金的规(guī)范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度(dù)将(jiāng)有提(tí)升，未来是否在公布(bù)的重点货币(bì)基(jī)金(jīn)名录内，可能(néng)是(shì)投资者选择(zé)考量的潜(qián)在背书因素(sù)之一。预(yù)计全(quán)市场货币市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理(lǐ)人的(de)产品体系(xì)结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提出(chū)了要求。

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