美国银行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地区银(yín)行大跌

　　美东时间5月4日，媒(méi)体称，阿(ā)莱(lái)恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若(ruò)干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有(yǒu)业(yè)务或部分(fēn)业(yè)务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾(gù)问(wèn)。

　　这是继西太平洋(yáng)合众银(yín)行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银(yín)行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出(chū)售的(de)消(xiāo)息。本(běn)周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银行发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核心存款3月(yuè)以来(lái)已经增长，在第(dì)一共和银行被(bèi)出售后，该行并未经历(lì)超出(chū)正常水平的(de)存款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌(diē)，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘(pán)中至少熔(róng)断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该(gāi)行股价跌幅收(shōu)窄到40％以内(nèi)。西太(tài)平洋合众银行(xíng)跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平(píng)线银行(xíng)（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)01039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗;'>1039违章代码是什么意思 1039违章代码扣分吗.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第(dì)一(yī)地平线银行(xíng)收(shōu)跌33％。

　　当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)，美国(guó)参议院银行委员会就近(jìn)期(qī)大(dà)型银行倒闭事件举行听(tīng)证会(huì)。会上(shàng)，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理不(bù)善是导致破产的(de)主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托(tuō)马(mǎ)斯(sī)·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行、签名银行和第一(yī)共和银行有(yǒu)非常独特的商业(yè)模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有大量(liàng)的数字资产风险(xiǎn)。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归(guī)咎(jiù)于(yú)行(xíng)政(zhèng)管理不善，同时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退(tuì)。专(zhuān)家和议员们也表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周(zhōu)四报道，美(měi)国联邦和州政(zhèng)府官员正在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫方面(miàn)也表示将(jiāng)监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空(kōng)某些地区(qū)银行(xíng)获利3.789亿美(měi)元。消息人士(shì)称(chēng)，鉴于地(dì)区银(yín)行基本(běn)面强劲且资本充足，近(jìn)几日，做空(kōng)活动增加和股市波动(dòng)已引(yǐn)起官员及监管机构越来(lái)越多(duō)的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民(mín)调显示，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一(yī)半的美国(guó)人担心他们在银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共(gòng)有48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的钱，其中19％的(de)人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的数据相似(shì)。当(dāng)时有45％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资(zī)金的安全。尽管(guǎn)盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业较为平静的时期测(cè)量过这(zhè)一(yī)数据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示(shì)，在危机(jī)得到解决后，人们对存款安全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这(zhè)表(biǎo)明对存(cún)款(kuǎn)安全的(de)高度担忧(yōu)可能(néng)并非美国人的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭(xí)击(jī)，并引(yǐn)发了火灾。据(jù)介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工(gōng)厂的在(zài)建厂房(fáng)间(jiān)连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一处位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发(fā)生火灾，总(zǒng)过火面积为400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中均没(méi)有造成人员伤(shāng)亡，火灾(zāi)目前都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个(gè)基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央(yāng)行(xíng)召(zhào)开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际(jì)借(jiè)贷利率和存(cún)款(kuǎn)机制利率从(cóng)本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来(lái)已(yǐ)连续(xù)7次上调关键(jiàn)利率，以期阻(zǔ)止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外(wài)盘(pán)原油大幅下跌。受外盘原油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油(yóu)“五一(yī)”假期后跳空低开，较假期前低开43.7元(yuán)/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加(jiā)息(xī)，本轮已累计加(jiā)息500个(gè)基点，这一(yī)区间(jiān)仅(jǐn)略低于(yú)2008年大(dà)衰(shuāi)退前的利率峰(fēng)值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月以来的最(zuì)低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市场(chǎng)自(zì)身基(jī)本面(miàn)变化不大。

　　“近期(qī)原油(yóu)的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方面，美联(lián)储如期加息25个基点，市场对连(lián)续加息(xī)对经济造成影响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美国再(zài)度(dù)出现破产银行(xíng)，造(zào)成美国股市下滑，原油作(zuò)为大宗(zōng)商(shāng)品代(dài)表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工(gōng)组组长于芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健告(gào)诉期货日报(bào)记者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要(yào)还是与美国(guó)银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市(shì)场担心(xīn)该问题是另一(yī)个(gè)“雷(léi)”。美(měi)国白宫对此发(fā)布(bù)的(de)一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高(gāo)债务(wù)上限，美(měi)国经济将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将(jiāng)进入(rù)衰退期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面(miàn)再次进入(rù)集中避险状(zhuàng)态，对股(gǔ)市和商品等风险资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再(zài)次出现，叠加(jiā)债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有可(kě)能演化成(chéng)趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数(shù)是(shì)否会由日度级别演变成(chéng)周度(dù)级(jí)别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现(xiàn)，风险(xiǎn)资产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年(nián)和2020年的(de)走势。近期市场的关注(zhù)点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪(xù)指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和(hé)VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情(qíng)绪蔓(màn)延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服务业以及综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难(nán)以获得动能(néng)。叠加(jiā)美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力市(shì)场(chǎng)逐(zhú)渐降温，经济(jì)面临的(de)风险正在上升。而在此次美联储议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力(lì)于实现(xiàn)2％的通胀目标，是(shì)否停止加息取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路(lù)径，如果(guǒ)6月初之前高利率(lǜ)带(dài)来的(de)风险事件进一步扩大，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在(zài)于(yú)美联储(chǔ)是(shì)否会在接下来(lái)的议息会议(yì)中暂停(tíng)加(jiā)息，以及降息开启的(de)时(shí)间和节奏。

　　值得注意(yì)的是，近期(qī)原油盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较(jiào)高的相似性(xìng)。高(gāo)健(jiàn)表示(shì)，共同(tóng)点(diǎn)是在银行业危(wēi)机的背(bèi)景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引发(fā)盘面快速(sù)下跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有(yǒu)一(yī)部分债务上限的加成；二(èr)是当前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对(duì)此轮原油(yóu)大跌有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数(shù)短线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面上的(de)表现是连续收(shōu)出长下影线。因(yīn)此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会重现以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期原油(yóu)尚不具(jù)备持(chí)续大(dà)幅下滑的基础。本(běn)周美国(guó)EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现(xiàn)大(dà)幅(fú)减少，而(ér)美国即将进入(rù)夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳定油价(jià)进(jìn)行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市，郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目前原油还(hái)是振(zhèn)荡格(gé)局，价(jià)格向下逼(bī)近(jìn)年内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位(wèi)向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出(chū)现周线(xiàn)级别的(de)行(xíng)情。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实(shí)质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全(quán)部落地，后(hòu)期将(jiāng)不再存在加息对大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期(qī)，情(qíng)绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大幅加(jiā)息后对市(shì)场的(de)影响仍需一(yī)段(duàn)时间观察，情(qíng)绪的底部可能(néng)已经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有(yǒu)明确的定(dìng)论，但(dàn)用(yòng)油(yóu)旺季即将到(dào)来，短(duǎn)期内(nèi)将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部(bù)或已出现，将进(jìn)入一(yī)段(duàn)时间的(de)振荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首(shǒu)个交易(yì)日大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委内瑞(ruì)拉(lā)石油有关的交易许可证延(yán)长至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥(lì)青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题依然(rán)存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端原(yuán)油价格(gé)下(xià)跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续高位(wèi)，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发力(lì)，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计(jì)划排(pái)产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料(liào)通(tōng)关(guān)情况(kuàng)对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分(fēn)无配额(é)炼厂沥青生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产(chǎn)能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降3.4个(gè)百分点；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环(huán)比增加11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢(huī)复沥青(qīng)生产，华北(běi)部分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，一季度受(shòu)沥青(qīng)生(shēng)产利(lì)润较好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化(huà)分析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青(qīng)短缺的问(wèn)题持续，5月份国内沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续(xù)关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑林表示，目前(qián)刚需仍(réng)处于(yú)季(jì)节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入雨季，需(xū)求回升偏慢，北(běi)方需(xū)求仍没有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表(biǎo)现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回(huí)升，道路施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启(qǐ)动，预计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期(qī)沥(lì)青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退(tuì)预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势(shì)运行。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青(qīng)价格也(yě)难(nán)有较强的表(biǎo)现(xiàn)，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂生产成本下(xià)移，沥青综合加工利(lì)润或将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青总(zǒng)体库存持(chí)续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具备施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期(qī)价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料(liào)供应政策问题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改(gǎi)

　　节后首个(gè)交易(yì)日，聚酯(zhǐ)链跌(diē)幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合约(yuē)收盘大(dà)幅(fú)下(xià)跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降(jiàng)3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元(yuán)/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期期间宏(hóng)观事件的扰动加大(dà)了成(chéng)本端(duān)的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中(zhōng)大期货研究院能化组组长谢雯(wén)告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基差偏强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加。而(ér)且，因PX价(jià)格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改(gǎi)善，需求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进入压缩阶(jiē)段(duàn)。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提升10个百分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)在4月时(shí)高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元(yuán)/吨(dūn)，考虑(lǜ)到(dào)年内(nèi)有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将有(yǒu)一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加工差下装置开(kāi)工较为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅(fú)增加(jiā)预(yù)期，叠加聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能(néng)期货能化分(fēn)析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积，而(ér)且从年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏(piān)高水平，有助(zhù)于带动部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且随着集中检修(xiū)将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望(wàng)后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工(gōng)率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于(yú)上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调(diào)油需(xū)求不(bù)及预期，当前(qián)美湾芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏(piān)弱。后(hòu)续需关注原油价格企稳(wěn)情(qíng)况及调(diào)油逻辑在汽(qì)油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格(gé)企(qǐ)稳、调(diào)油需(xū)求再起，在(zài)聚酯开工率有改(gǎi)善预期(qī)的(de)前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下滑(huá)的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油价已(yǐ)经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加(jiā)弹开工率也出现了周度(dù)回升的(de)态(tài)势。最大的利空因(yīn)素在(zài)于PX与石(shí)脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前两者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势(shì)看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始(shǐ)加快(kuài)，PTA2309合(hé)约跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

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