今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目前基金一季报(bào)披露渐(jiàn)落帷幕，整体来(lái)看(kàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基(jī)金经理表示(shì)，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了(le)企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加(jiā)速扩张，未来港股市场将在波动中上(shàng)行，板块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分开统(tǒng)计(jì)，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资(zī)方(fāng)向(xiàng)的(de)基金。截至一季度末，这些基金(jīn)的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港(gǎng)股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数(shù)为(wèi)代(dài)表的港股数字经(jīng)济呈(chéng)现了上涨、调整、反弹可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，不少知名(míng)基金经理在一季度加(jiā)大了对港股的投资(zī)力度，提升(shēng)港股(gǔ)配置(zhì)在(zài)10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一季度末的39.13％；史博管理的南方港股创新视(shì)野(yě)一年持有A，港股仓(cāng)位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵宪成管理的(de)博时(shí)港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股(gǔ)仓(cāng)位由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通(tōng)基金重仓的前十(shí)大(dà)港股分别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品(pǐn)、多(可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁duō)元(yuán)金融、服(fú)装家(jiā)纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大(dà)的(de)前(qián)十只(zhǐ)港股为中(zhōng)国海洋石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团、中国(guó)石油(yóu)化工股份(fèn)、中国南(nán)方航(háng)空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服(fú)务(wù)、焦炭、炼(liàn)化及贸(mào)易、航(háng)空机场、房地产(chǎn)开发等领(lǐng)域(yù)。值得注(zhù)意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概(gài)念，陆(lù)港通基金在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或(huò)将在波动(dòng)中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年(nián)持有基金基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望(wàng)未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产(chǎn)活动和市场需求继续增加，非制造业恢复速度加快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以(yǐ)及突(tū)发的银行(xíng)风险(xiǎn)事件已经让美(měi)联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息(xī)进入尾部(bù)区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控，国内政策积极信号(hào)涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块配置方面，我们将加大对(duì)政(zhèng)策(cè)优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气(qì)的(de)制(zhì)造业等板(bǎn)块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联网和(hé)先进制造，在经(jīng)历了过(guò)去2年的(de)合规整治及业务(wù)梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处在价值投(tóu)资区域，具有良(liáng)好(hǎo)的(de)投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数(shù)据、平(píng)台和(hé)算法的整合能力，通过推出人(rén)工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运(yùn)营效率(lǜ)，以及(jí)对外输(shū)出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各(gè)个(gè)行业的(de)元年，我们中(zhōng)长期看(kàn)好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港(gǎng)基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中(zhōng)国(guó)内(nèi)地，中国内地(dì)经济(jì)的(de)环比上(shàng)行将会支撑港(gǎng)股公(gōng)司盈利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍有(yǒu)一定(dìng)的(de)增长，但是由于基(jī)数(shù)效(xiào)应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利(lì)同比增速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对于估(gū)值(zhí)相对较高的行业将有一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到一定程度(dù)的压(yā)制，但是(shì)当行业龙头(tóu)公司受情绪(xù)影响出(chū)现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生物(wù)医药行业仍将处在行(xíng)业(yè)快速增长的(de)红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的释(shì)放和四季度集采的(de)预期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司(sī)可(kě)能会出现一定的调整(zhěng)，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方式(shì)生物医药行业(yè)仍将有机会(huì)选出有较好成(chéng)长性(xìng)的公司。

　　汇丰晋信(xìn)沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，并且A股市场(chǎng)也即(jí)将进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)，这(zhè)是推动两地市(shì)场(chǎng)向上的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性逐步宽松背景下(xià)，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值(zhí)均在低位、风险溢价均(jūn)在高位的背(bèi)景下(xià)，有望开启盈利(lì)与(yǔ)估值(zhí)修(xiū)复的戴维斯双击行情。

　　主要关注三条投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经济修(xiū)复有(yǒu)望(wàng)成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经(jīng)营杠杆弹性大(dà)、前期降本增(zēng)效(xiào)优的(de)行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上(shàng)修空间；同时部分龙(lóng)头公司有长期的前(qián)沿技(jì)术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入(rù)扩张机会(huì)，有望开启二次增长曲线(xiàn)，可口可乐的创始人是谁，雪碧创始人是谁如互联(lián)网、部分可选消费(fèi)、部(bù)分医(yī)药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右(yòu)偏的(de)机会：关注在未来经济(jì)周期(qī)中上行风险显(xiǎn)著大于下行风险(xiǎn)的(de)行业(yè)。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续性(xìng)超(chāo)预期的(de)行业(yè)。供需格局佳，价(jià)格(gé)弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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