衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四(sì)，美国商(shāng)务部经济分析(xī)局公布数据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两(liǎng)个季度放缓，且(qiě)远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项目主要(yào)有消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联(lián)邦政(zhèng)府(fǔ)、州(zhōu)和(hé)地方政府(fǔ)支(zhī)出(chū)以及非住(zhù)宅固(gù)定投资(zī)，拖累项主要包括进口(kǒu)、私人(rén)库存投资和住宅固定投资(zī)。经济分析局表示(shì)，一季度GDP增速较去年第四季度放缓(huǎn)的(de)主要原因是(shì)私人库存投资回落以及非住宅固定投(tóu)资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所放(fàng)缓，但为连续第四个季(jì)度拖累GDP，另外，住宅(zhái)投资(zī)连续第(dì)八个季(jì)度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最(zuì)大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最(zuì)大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济(jì)增速大幅放缓的(de)同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度(dù)关注(zhù)的通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为(wèi)3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高于(yú)前值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是核心PCE连(lián)续第五次“击败”市场预期。

　　突发(fā)！“扣(kòu)押(yā)一艘美国船(chuán)只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间4月27日，伊(yī)朗军(jūn)队发表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)美国(guó)船只。

　　声明表示(shì)，由于一艘不明船只与一(yī)艘伊(yī)朗船只在(zài)印度(dù)洋北(běi)部(bù)发生事故，导致伊朗船只(zhǐ)上(shàng)的(de)2人死亡，数人受伤，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违(wéi)反了国际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只向海(hǎi)上监视和救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别(bié)该未(wèi)知船只。在伊(yī)朗海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中(zhōng)，不明船只的自动全球定位发送(sòng)系统被关(guān)闭并(bìng)频(pín)繁改变航线(xiàn)。在伊朗司法当(dāng)局(jú)的许可下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机扣押(yā)了(le)该(gāi)船只，并将其运至伊朗(lǎng)领海。

　　声明指出，上述(shù)的不明船只属(shǔ)于(yú)美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息(xī)称，美国(guó)海军表示，伊朗伊斯兰革命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油(yóu)轮，美方(fāng)要(yào)求立即(jí)释放这艘油轮。报道称(chēng)，美国海(hǎi)军驻巴林的第五舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在阿曼湾过境国际水域时(shí)被伊朗伊(yī)斯兰革(gé)命(mìng)卫队(duì)海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰(lán)总统“友好”通(tōng)话(huà)，美(měi)联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发(fā)布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍(bào)威(wēi)尔与两(liǎng)名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为(wèi)对方是(shì)泽连斯(sī)基，回答(dá)了从通胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一系列(liè)问(wèn)题(tí)。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此(cǐ)事(shì)发生在(zài)今年1月，否认存(cún)在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔(ěr)主席1月参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是(shì)乌克兰(lán)总统。这是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在(zài)这个充满挑战的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到(dào)敏感和机密的信息。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑，无(wú)法(fǎ)确认准确性。上述发言人还说，通话(huà)事件已报交有关执(zhí)法部门(mén)，出于(yú)对他们工(gō10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米ng)作的(de)尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番言(yán)论看似(shì)四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就(jiù)是，骗子能(néng)通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍(bào)威尔，这种事实可能会导致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍(bào)威尔受骗的(de)担忧主要(yào)是基(jī)于(yú)美联储作为主要央行的影响力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出(chū)，鲍威(wēi)尔等央行高官(guān)的言(yán)论(lùn)通(tōng)常受到投资者和商界人(rén)士的(de)密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官(guān)员同他(tā)人的私下会面时常引发争议(yì)，因(yīn)为外界认为，联储官(guān)员(yuán)的言论可能让在场的(de)人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无(wú)名(míng)之辈。有媒体指出(chū)，两人这些(xiē)年不止一次成功(gōng)骗(piàn)取国外政客和他们(men)通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之于众，就是为了恶搞(gǎo)西(xī)方(fāng)国家的决策者(zhě)。

　　据两(liǎng)人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德(dé)国前总理默(mò)克(kè)尔(ěr)通话(huà)，默克尔当时(shí)觉得可疑，但没有(yǒu)在对话(huà)中直接问他们是不是冒(mào)牌(pái)货。今年早些时候，他们(men)还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧洲央行行长拉(lā)加德通话(huà)。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确(què)定性(xìng)

　　近日(rì)来，在(zài)宏观(guān)风(fēng)险蔓延下(xià)，国内外油(yóu)价(jià)出现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原油主力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘(pán)油价则(zé)出现小幅上涨，布(bù)伦特(tè)原油交(jiāo)投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工(gōng)分析师杜冰沁在接受期(qī)货日报记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨(zuó)天白天，内(nèi)盘(pán)SC原(yuán)油基本(běn)跟随昨晚外盘(pán)出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌(diē)后的情绪修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费(fèi)回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差(chà)有所走弱(ruò)。另(lìng)一方面是当前国内即将迎来(lái)五(wǔ)一(yī)假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有(yǒu)很大(dà)不确定(dìng)性(xìng)，恰逢油价大幅(fú)回调(diào)之际，市(shì)场避险(xiǎn)情(qíng)绪高涨，国(guó)内投资者担忧(yōu)10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米情(qíng)绪更(gèng)为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从(cóng)近期来看，杨安告诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起，叠(dié)加美国(guó)债务(wù)压力及经(jīng)济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风(fēng)险资产面临较大压力(lì)，从而推动本周油价(jià)油价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金(jīn)融属性最(zuì)强的大宗商(shāng)品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出现暴跌(diē)，此(cǐ)次(cì)美(měi)国(guó)银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌带有明显的情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光大期货(huò)能(néng)源化工分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表示，近(jìn)日(rì)宏观情绪导致(zhì)油价再度承压(yā)。随着美(měi)联储(chǔ)加(jiā)息会议的临近(jìn)，美(měi)国(guó)第一共和(hé)银行的(de)财报和股价表现或显示银行业(yè)危机(jī)仍未结(jié)束，叠加欧美经济(jì)数据表现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心本月降至(zhì)去年(nián)7月以(yǐ)来的最低水平(píng)，市场对于美联储(chǔ)加息和海(hǎi)外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持续(xù)升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原(yuán)油(yóu)市场走(zǒu)势的宏观风险何时会消散？在(zài)杨(yáng)安(ān)看来(lái)，目前来看，美国银行业危机风险在未(wèi)来一段时间内仍将(jiāng)不(bù)时困扰市场(chǎng)。另外，5月(yuè)4日美联储(chǔ)议息会议(yì)将再迎来加(jiā)息窗口，对此投资者也高(gāo)度关注美联(lián)储利(lì)率政策的变化(huà)，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性成为影响整个金(jīn)融市场的主要因素，这是投资(zī)者需要注(zhù)意(yì)的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即(jí)将公布加息(xī)决议，市场对美联储加息25个BP的(de)概率预(yù)测在80％以上，并且(qiě)由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰，对于(yú)后(hòu)续何时停止加息(xī)仍有分歧(qí)。欧洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当前欧元区(qū)的(de)高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加(jiā)息政策，因此(cǐ)市(shì)场对于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来(lái)看(kàn)原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需(xū)局(jú)势(shì)并未大幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五(wǔ)一(yī)长(zhǎng)假和美(měi)国夏季(jì)出行旺季(jì)预(yù)计(jì)对于需(xū)求会有一(yī)定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基(jī)本面的(de)博弈(yì)。

　　申(shēn)万期货能化分析师(shī)董超也表示，后市原油(yóu)供(gōng)需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶/日的(de)产量将越来越难以(yǐ)持续(xù)，后续的减产将很快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将(jiāng)逐步消退(tuì)，后期原油(yóu)市(shì)场将转入对供应面的减产逻(luó)辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油价上下区间将更为模糊，在美国(guó)储备政(zhèng)策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力(lì)度变(biàn)弱。但从供求(qiú)关系上(shàng)，OPEC+的减产以及(jí)美国产量的下滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价(jià)整(zhěng)体即(jí)将(jiāng)维持(chí)区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度(dù)预计将更宽，受(shòu)宏观及(jí)基(jī)本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超(chāo)预期降(jiàng)库，且美国汽油需(xū)求较上(shàng)期大幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管理(lǐ)下，预计今年年内(nèi)剩余时(shí)段供(gōng)应(yīng)紧张(zhāng)将是原油市(shì)场(chǎng)主基调，当然全球经(jīng)济(jì)面临衰退风险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在(zài)一(yī)定程度上抵消供应(yīng)紧张给市场带(dài)来的担忧。总(zǒng)体来(lái)看，当前油价处(chù)在宏观利空与(yǔ)供应紧张局面形成对峙的复(fù)杂(zá)局(jú)面下，短期内担(dān)忧情绪(xù)主导油价(jià)回落，中长期来看油价(jià)或继(jì)续大区间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性(xìng)较强(qiáng)的高(gāo)硫燃(rán)料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出(chū)现(xiàn)较大(dà)跌幅。截至昨天(tiān)下(xià)午收盘，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还(hái)是受到(dào)油(yóu)价影响，自身基本(běn)面表现尚可(kě)，其(qí)中高硫燃(rán)料(liào)油供需偏紧，低硫燃(rán)料(liào)油供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体(tǐ)来看，高(gāo)硫燃料油市场整体(tǐ)供应(yīng)持续偏(piān)紧。供给端(duān)方面(miàn)，随着发电旺季的临近(jìn)，本月(yuè)从中东进口到新加坡的高硫燃(rán)料油(yóu)降至历史低点，环比(bǐ)下降三分之(zhī)二，但同(tóng)时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流(liú)入量有所上升，抵消了一(yī)部分(fēn)中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事(shì)业发电需求的增(zēng)长以及稳(wěn)定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料油市场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划(huà)外检(jiǎn)修导致(zhì)部分船货(huò)延期，目前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由(yóu)于(yú)开(kāi)斋(zhāi)节整体进程较(jiào)慢(màn)，预计(jì)原(yuán)定(dìng)本月(yuè)底恢复的时间(jiān)会有所推(tuī)后，对于亚洲低硫燃(rán)料油市场供(gōng)应的(de)收紧也将延长(zhǎng)，但(dàn)同时低(dī)硫(liú)需求端表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料(liào)油(yóu)在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势或较(jiào)原油更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要受到(dào)原(yuán)油价(jià)格的影响(xiǎng)，不过基本面(miàn10公斤滚筒洗衣机尺寸长宽高，一般洗衣机的尺寸是多少厘米)差异还是会让各品种表现有强弱之分(fēn)，具(jù)体来看，需求即将迎(yíng)来旺(wàng)季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强(qiáng)于低硫燃(rán)料油。

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