中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年(nián)过得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批(pī)的野(yě)村(cūn)东(dōng)方国(guó)际证券2022年(nián)亏损(sǔn)达到(dào)2.25亿(yì)元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内(nèi)拥有外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依(yī)托于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富管理成为(wèi)其在(zài)中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内各家(jiā)证(zhèng)券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八(bā)分(fēn)化”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外资控股券商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于(yú)市场行(xíng)情(qíng)、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问(wèn)题(tí)，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损，分(fēn)别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元(yuán)，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外(wài)资股东(dōng)增(zēng)持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的(de)汇丰前(qián)海证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步，但仍然(rán)录(lù)得亏(kuī)损：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和(hé)证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长(zhǎng)。星展证券2022年(nián)实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初(chū)期(qī)容(róng)易导(dǎo)致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控(kòng)股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业(yè)务影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当年投行业务手续(xù)费及佣金净收(shōu)入(rù)为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无减，业(yè)务(wù)及管(guǎn)理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致(zhì)业绩出(chū)现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的(de)“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工(gōng)规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东(dōng)所持(chí)股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券唯(wéi)一股东(dōng)。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运(yùn)作取得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全(quán)球(qiú)化的平台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持(chí)续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东(dōng)分(fēn)别持(chí)有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银(yín)证(zhèng)券共有正式员工383人(rén)。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册(cè)制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互(hù)联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争(zhēng)对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集(jí)团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士(shì)金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布(bù)一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底前完(wán)成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定(dìng)影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份(fèn)公司(sī)之间达(dá)成协议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议(yì)和合并(bìng)计划的(de)完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财(cái)务业(yè)绩受到(dào)上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该(gāi)事项表(biǎo)明(míng)存在(zài)可(kě)能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设(shè)立规(guī)则(zé)》后首家获(huò)批的(de)合资(zī)证券公(gōng)司(sī)。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得(dé)控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿(yì)元(yuán)的(de)对价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持(chí)有瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东、实际(jì)控制人(rén)参(cān)股证券公司的数量不(bù)得超过2家，其中控制(zhì)证券(quàn)公司的数量(liàng)不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的(de)牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深(shēn)入(rù)财富(fù)管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户(hù)）”等业务持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等(děng)多种业务(wù)模式，通过服务手段的(de)增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际(jì)证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务(wù)将定位于“中国高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支持(chí)以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作四(sì)个(gè)方面(miàn)入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的(de)业务核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续为中国投资者提(tí)供(gōng)具有(yǒu)野(yě)村(cūn)集团(tuán)特(tè)色的高(gāo)质量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在(zài)2021年(nián)底与北京高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华(huá)完(wán)成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为核心进行新产(chǎn)品和服务(wù)的研(yán)发工(gōng)作(zuò)，进(jìn)一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解(jiě)决方案(àn)，丰富(fù)客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续推进私募股权(quán)基(jī)金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的研发(fā)，为(wèi)客户提供(gōng)直接对接境外资本市场的机(jī)会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在具(jù)备外资银行股(gǔ)东背景的券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年(nián)4月(yuè)正式成(chéng)立私(sī)人财富管理(lǐ)部，负(fù)责公司高净值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值和超高净(jìng)值(zhí)客户及其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资(zī)产(chǎn)配置服(fú)务(wù)，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成(chéng)战略合作。同时，瑞(ruì)银证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依(yī)托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举措，致力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业(绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多yè)务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和满足客(kè)户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方(fāng)案和财(cái)富规(guī)划方面的业务，一(yī)方面积极扩充现有架(jià)上(shàng)策(cè)略，精(jīng)选上架多支产品为客户在同一策(cè)略下(xià)提供差(chà)异化选择及多元化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开放(fàng)的力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融(róng)机构加速了在(zài)境内设立控股券(quàn)商(shāng)的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地(dì)为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销、证(zhèng)券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外(wài)商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打(dǎ)证券由渣打银(yín)行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国(guó)内的外资控(kòng)股券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打证券(quàn)均为外商(shāng)独资(zī)券商。从数(shù)量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市(shì)场(chǎng)上不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家外(wài)资券商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际金融机构负责(zé)人普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和(hé)中国资绥芬河从我国流入哪个国家的境内河流，绥芬河从我国流入哪个国家的境内最多本市场(chǎng)发展前景。近(jìn)年来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者(zhě)带来了实(shí)实(shí)在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积(jī)极拓展在(zài)华业务和投资(zī)，期待实现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到(dào)了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，外(wài)资机(jī)构来华(huá)展业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营(yíng)范围和(hé)监管要求(qiú)实(shí)现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全(quán)力(lì)抢(qiǎng)滩中国(guó)证券市场(chǎng)，对本土证券公司(sī)既(jì)带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国资本市(shì)场(chǎng)竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直接合作促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇(yù)。

　　西部证(zhèng)券也表示(shì)，当前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更(gèng)趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元(yuán)化发(fā)展趋势初步形(xíng)成，金融科技对行(xíng)业发(fā)展理念(niàn)的变革(gé)和重塑不断深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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