5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续20日保持(chí)在1万亿以(yǐ)上，市场对于人工智能(néng)、消费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月4日，已有(yǒu)多家券商(shāng)发布了5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月金(jīn)股出(chū)炉，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了(le)154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构(gòu)人气最(zuì)高的板(bǎn)块，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股(gǔ)，两者一定(dìng)程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工(gōng)智能(néng)/TMT产业(yè)出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则(zé)快速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势(shì)相互印证，传媒板(bǎn)块(kuài)率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注(zhù)度(dù)也小幅(fú)回暖，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆(bào)有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时(shí)被2家及以(yǐ)上的机构共(gòng)同推荐。其(qí)中(zhōng)三只传媒股同(tóng)时获得3家以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版号放开后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策(cè)略表(biǎo)现，东(dōng)吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多(duō)数收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收(shōu)益(yì)紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家(jiā)券商中(zhōng)仅11家(jiā)券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种(zhǒng)极(jí)端行情的(de)演(yǎn)绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆(fù)没”，8只同时(shí)获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德时代涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖(jiào)则出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建议多(duō)看少动，推荐较多的行业是(shì)电(d纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别iàn)气(qì)设备(bèi)、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权(quán)则因有事(shì)件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股(gǔ)票投(tóu)资的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年(nián)5月到10月(yuè)股票市(shì)场的(de)相对(duì)弱势。这有悖于(yú)现(xiàn)代投(tóu)资理论，但(dàn)又屡见不(bù)鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出(chū)现上涨，其(qí)他(tā)年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表示经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆(lù)续(xù)推出和开(kāi)工)不(bù)会停止;同时(shí)，管理层对信(xìn)用风险(xiǎn)及资产价格风险的(de)容(róng)忍度正在降低(dī)，但(dàn)在投(tóu)资缺口(kǒu)重回下行通(tōng)道、通胀继(jì)续低位徘徊的(de)经济(jì)周期(qī)格(gé)局下，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无(wú)高(gāo)度(dù)的现状。

　　申(shēn)万策略认为市(shì)场依(yī)然维(wéi)持(chí)震荡格局，长期看二级市(shì)场估值(zhí)体(tǐ)系国际(jì)化是(shì)趋势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去(qù)杠杆(gān)的(de)背景下，要么减少负债(zhài)，要么增加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资本会带(dài)来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走(zǒu)出这种(zhǒng)被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示经(jīng)济下行压力暂时有(yǒu)所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望经济会出(chū)现持续(xù)或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率(lǜ)的回落是(shì)衰退性的，不意味(wèi)着流动性(xìng)出(chū)现主动式改善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对(duì)来(lái)说，中盘股(gǔ)如(rú)医药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值不(bù)高，可以有相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境(jìng)，一(yī)些纸张是16k大还是32k大 16k纸和32k纸有什么区别积极因(yīn)素(sù)正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政策底限思(sī)维仍在，悲观预(yù)期或(huò)修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望(wàng)提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策(cè)取向来看，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短期市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建议备(bèi)战(zhàn)回调后的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市(shì)场对(duì)短期经济预期偏乐(lè)观，而实际政策(cè)效(xiào)果(guǒ)难以对(duì)冲来自房地(dì)产(chǎn)等领域带(dài)来的(de)经济下行动能(néng)，基(jī)本面预期很(hěn)有(yǒu)可(kě)能下修;再(zài)次，改革和结构调整依然是(shì)政策(cè)主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情(qíng)况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监(jiān)管部(bù)门的(de)维(wéi)稳措(cuò)施亦(yì)难(nán)以改(gǎi)变(biàn)基本面弱平衡向下打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格(gé)局。

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