在华尔街经济学家和央行官员争论(lùn)美国经济是否(fǒu)以及何时会陷(xiàn)入衰退之际，大型基金经理们(men)并没有(yǒu)坐等答案揭晓。

　　智通(tōng)财(cái)经(jīng)APP了解到，越来(lái)越(yuè)多的专业选(xuǎn)股人士(shì)将(jiāng)资金(jīn)从(cóng)银行等对经济敏(mǐn)感的股票中撤出，转而投资(zī)公(gōng)用事业和(hé)基本消(xiāo)费品等(děng)在经济低迷时(shí)期被(bèi)视为具有弹(dàn)性(xìng)的股(gǔ)票(piào)。

　　美(měi)国银行汇编的数据显示，同(tóng)时做多和做空(kōng)的对冲基金已将其周期性股票与防御性股票的比例降(jiàng)至至少2012年以来的最低水平。对于只做多的基金经理(lǐ)来(lái)说，他们对周期性(xìng)公司(这些公司(sī)的命运取决于商业周期的(de)起伏)的(de)相对敞口接近2008年以(yǐ)来的最低(dī)水平。

　　这一切(qiè)都(dōu)突显了主动投资(zī)领域(yù)的悲观情绪仍在加剧，尽管美股从(cóng)去年10月低(dī)点(diǎn)反弹(dàn)，增(zēng)加了5万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策略师表(biǎo)示，主(zhǔ)动(dòng)选(xuǎn)股者“为2009年式的衰退做好了(le)准备”。

　　周期股相对防御股的(de)比例降至近(jìn)10年低点

　　最近对防(fáng)御股的偏(piān)好与去(qù)年不(bù)同，当时对衰退的担忧蔓延(yán)，主动(dòng)型基金(jīn)此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读紧(jǐn)紧抓(zhuā)住周期(qī)股。这(zhè)一立场(chǎng)表明，人们相信美联(lián)储(chǔ)有能力通过积极(jí)的(de)抗通胀行动实现软着陆。现(xiàn)在，这(zhè)种乐观情绪(xù)已经(jīng)消(xiāo)散。

　　行(xíng)业仓位(wèi)数据进一(yī)步证明，专业(yè)人士(shì)持续看空股市。在美国银行4月份对基金经理的最新调查中，现金持(chí)有量保持(chí)在较高水(shuǐ)平(píng)，相对于股票，债券比2009年以来的(de)任何时候都更受青睐。

　　高盛合伙(huǒ)人John Flood上(shàng)周(zhōu)表示，在市场开始逃离时，只做(zuò)多的(de)基金被迫成为(wèi)FOMO(害(hài)怕错(cuò)过)买(mǎi)家。

　　值(zhí)得注意的是，选股者(zhě)的谨慎态度与基于图表信号配置资产(chǎn)的计算机驱动策略形成了鲜明对比。由于股市稳步上涨和市(shì)场(chǎng)波动性下降，趋(qū)势追踪(zōng)基金和波动性目标(biāo)基金等系统性资(zī)金管理(lǐ)公司近几个月(yuè)增加了股(gǔ)票(piào)持有量(liàng)。

　　德意(yì)志银行的(de)投资(zī)者仓位模型最能说明这种(zhǒng)分(fēn)歧立场。德意志(zhì)银行称，此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读量(liàng)化基金继续抢(qiǎng)购股票，而(ér)自由裁量(liàng)投资者的敞口已降至(zhì)一年区间的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一部分归(guī)因于那些对(duì)价格不敏(mǐn)感(gǎn)的量(liàng)化投资者，他(tā)们别无选择，只能在股价上涨时(shí)买入股票。看空(kō此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读ng)者还警告称，持(chí)续数月的股市反弹是不可(kě)持续的。由于(yú)标普500指(zhǐ)数几次突(tū)破4200点的尝试都以(yǐ)失败告终(zhōng)，缺乏(fá)动能可能(néng)会限制量化基金的需求。另一(yī)方面(miàn)，新(xīn)一轮(lún)的抛售可能会促(cù)使量化基金改(gǎi)变路线，并退(tuì)出股市。

　　好于预(yù)期的经济数据和企业财(cái)报(bào)也提振股市。尽管各(gè)公司在本财(cái)报(bào)季的(de)业绩超出预期，但目前来看，这还不足以(yǐ)让(ràng)美国(guó)企业重回增长轨道。就连美联储官员也预测今年晚些(xiē)时候会出(chū)现(xiàn)“温和衰退”。

　　不过，美(měi)国银行的(de)Subramanian表示，以(yǐ)史为鉴，过早(zǎo)地为(wèi)经济衰退(tuì)做准备而(ér)采取防御措(cuò)施，最(zuì)终可能会付(fù)出高昂的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期(qī)性的行业往往在衰退前的6个月(yuè)内(nèi)表(biǎo)现优异。直到真正的(de)经济衰(shuāi)退到来，防御性股(gǔ)票才开始大放异彩，尽管它们的(de)领先地位(wèi)通常会在下行周(zhōu)期结束前逆(nì)转。

　　美国银行(xíng)的经济(jì)学家预(yù)计，美国经(jīng)济衰退将从(cóng)第三季度开始(shǐ)。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 此非彼是什么意思，此 非彼 是什么意思怎么读