美国债(zhài)务违约(yuē)的风险比以往任(rèn)何时候都要(yào)大(dà)，并(bìng)有可(kě)能将全球市场推(tuī)入一个全新的痛苦深(shēn)渊。而在此背景下，投资(zī)者应如何(hé)保(bǎo)护(hù)自(zì)身的(de)财富(fù)呢？对此，一份业内机构(gòu)的最新调查揭(jiē)露出了业(yè)内人(rén)士眼(yǎn)下的真实心(xīn)态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日）对全(quán)球637名(míng)受访者进行的(de)调查，对于那些寻求避(bì)风港(gǎng)的人来说，贵金属仍是迄今为止(zhǐ)的首选，以防华盛顿(dùn)在债(zhài)务上限问题上的“懦夫博弈(yì)”最终以(yǐ)崩溃告终。

　　超过一半的金融专业人士(shì)表示，如果美国政府未能履(lǚ)行其(qí)义务(wù)，他(tā)们将购买黄金。

　　而更引人注目的，或许是其他替代对冲工(gōng)具的稀缺。根(gēn)据这份(fèn)最新业内调(diào)查(chá)，在美国债务违约情况下(xià)，第二大受欢(huān)迎的资产仍然是美(měi)国国债(zhài)。这(zhè)毫(háo)无疑问有点(diǎn)讽刺——因为这(zhè)正(zhèng)是美国政(zhèng)府(fǔ)可能拖(tuō)欠支付的(de)重灾区。

　　但值得留(liú)意的是，即使是那些相对悲观的分析师(shī)也认为(wèi)，债券(quàn)持有者最终会(huì)得到偿付(fù)——只(zhǐ)是(shì)要晚一些。事实上，即便在上一次最(加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国zuì)为令(lìng)人担忧的2011年债务(wù)上限危(wēi)机(jī)中，当时(shí)标准普尔取消了(le)美国最高(gāo)的AAA信用(yòng)评(píng)级，美国(guó)长期国债也依然出现了上(shàng)涨。

　　此外，日元和(hé)瑞郎等传统避险货币也有一些拥(yōng)趸，但它(tā)们(men)都不如美元。或者说，更受(shòu)欢迎的是(shì)比特币——被(bèi)一些(xiē)投资者(zhě)视为一种数字黄金。

　　（专业投(tóu)资(zī)者和散户(hù)投资(zī)者在美(měi)国债务违(wéi)约下的投资选择分布）

　　近几周来，美(měi)国政界和(hé)金(jīn)融界的(de)大(dà)佬们已经纷(fēn)纷发出(chū)警告，如果债务(wù)上限僵局在大限(xiàn)前得不到解决，可能(néng)会发生什么。美国总(zǒng)统拜(bài)登提(tí)醒称，“整个世界(jiè)都将面临(lín)麻烦”，而摩根大(dà)通首席执行官杰米·戴蒙则疾呼(hū)，“其后果(guǒ)可能是灾难性的。”

　　这一(yī)次(cì)债务上限危机风险更(gèng)大

　　大(dà)约60％的MLIV Pulse受访(fǎng)者表(biǎo)示，这一次(cì)的风(fēng)险比(bǐ)2011年(nián)更大(dà)，2011年是过去美国所经历的最严重的债务上限危机。

　　目前，一年期美国主(zhǔ)权(quán)信(xìn)用违约互换（CDS）反映的违(wéi)约保险成本已飙升至了远超之(zhī)前(qián)几次债限危机时的水平，尽管这仍表明实(shí)际违约的可能性(xìng)相对(duì)较小。

　　景顺固定收益、另类投资和(hé)ETF策略主管(guǎn)Jason Bloom表(biǎo)示，“考虑到选民和国(guó)会的两极分化，风险比(bǐ)以前更高。双方都如此(cǐ)顽固且(qiě)不(bù)愿妥协，意味着他们有可(kě)能无(wú)法(fǎ)及时采取行动。”

　　毫无疑问的是，买入黄(huáng)金(jīn)进行对(duì)冲并不(bù)便宜，因(yīn)为今年迄今为止，黄金的表(biǎo)现(xiàn)非(fēi)常(cháng)好——先是受到中国买家(jiā)不(bù)断增长(zhǎng)的需求的提振，然后是银行业危机和美国债(zhài)务违(wéi)约(yuē)引发的避(bì)险需求，目前现货黄金仅略低(dī)于(yú)本(běn)月早些时候触及的历史高点。

　　MLIV调查中的大多数(shù)投资(zī)者(zhě)都认为，如果债(zhài)务上限之争僵持到最后关头，但(dàn)美国(guó)政府最终侥幸没(méi)有(yǒu)违约，10年期美国国债将(jiāng)上(shàng)涨。然而(ér)，对(duì)于(yú)如果美国政府真(zhēn)的(de)跌(diē)落债务悬崖会发(fā)生什么，专业人士意见不一。约60％的散户投资者预计，如果发生违约，10年(nián)期(qī)美国国债将走软。基准(zhǔn)美国国(guó)债收益率上周收于3.46％，较今(jīn)年高点(diǎn)低63个基点左右。

　　与此同时(shí)，债务(wù)上限僵局推高了(le)一(yī)些期限非(fēi)常短的(de)国库券收(shōu)益率，这些短期(qī)国库(kù)券被认(rèn)为(wèi)最有(yǒu)可能被延(yán)期支付，这加剧了国库券(quàn)收(shōu)益率曲线的扭曲。收益率(lǜ)最高的是(shì)6月初左(zuǒ)右到(dào)期(qī)的国(guó)库券，因为这批票据最(zuì)为(wèi)接近(jìn)美国财政(zhèng)部长耶伦所警告的最(zuì)早(zǎo)在(zài)6月1日触发的(de)违(wéi)约(yuē)“X日”。

　　而如果美国财政部能撑过6月(yuè)中旬，其可能会从预期的纳(nà)税和其(qí)他收入措施(shī)中获得一点的(de)喘(chuǎn)息(xī)空(kōng)间，从而能够继(jì)续“苟延残喘”到7月底。目前，7月(yuè)底到期国库券的市(shì)场定价也表(biǎo)明了一定程度的压力和担忧。

　　在2011年的债务上限(xiàn)僵局中，美国(guó)长期国债购买量曾激(jī)增，将10年期国(guó)债收益(yì)率推至(zhì)了当时(shí)的创(chuàng)纪(jì)录低点，与此(cǐ)同时，金(jīn)价上涨，数万亿美元的(de)全球股票(piào)市值蒸发(fā)。

　　不过，这一次专业投资(zī)者对标普500指(zhǐ)数的前景预测(cè)，没有散户交(jiāo)易员(yuán)那么悲观。道明证券利率策(cè)略(lüè)主管Priya Misra表(biǎo)示，“如果我们确实看到短期违(wéi)约，市场反应将给国会带来提(tí)高债(zhài)务上限的压(yā)力。”

　　不少受访(fǎng)者还认为，债务(wù)上限闹剧已经对美元造成了一(yī)些伤害(hài)，41％的人表示，如果美国政府违(wéi)约，美元作为全球主(zhǔ)要(yào)储备货币(bì)的(de)地位将(jiāng)面临风险(xiǎn)。

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