金融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为规范开(kāi)展(zhǎn)内地与香(xiāng)港利率(lǜ)互换市场互联互通(tōng)合作相关(guān)业务，保护境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩(zhì)序，中国人民(mín)昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名银行制定了《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行(xíng)有关(guān)部(bù)门负责人(rén)表示，未(wèi)来中国人民银行将根据市(shì)场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更(gèng)加便利高效的风险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局将结(jié)合各(gè)方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中国人民(mín)银行(xíng)有关(guān)部(bù)门负责人就《内地与香(xiāng)港利率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记(jì)者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人民银行关于境外(wài)央(yāng)行(xíng)、国际金融(róng)组织、主权财富基金运用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行(xíng)关于进一步做好境(jìng)外机(jī)构投资者投资银行(xíng)间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银(yín)行公告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》（中(zhōng)国人民(mín)银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等，可根据《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作管理暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称(chēng)《办法》）相(xiāng)关规(guī)定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内(nèi)外投(tóu)资者(zhě)可以签署的协议范围(wéi)是(shì)什(shén)么？

　　答：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外(wài)投资(zī)者开展(zhǎn)“北向互换通”交易前(qián)可以(yǐ)与(yǔ)交易对手方签署经中国人民(mín)银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他协议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍(yǎn)生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议(yì)。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协(xié)议、签(qiān)署协议类型(xíng)等事项向中国(guó)外汇(huì)交易中心备案。目前，中(zhōng)国银行间市场交易商协会正在研究制定“互(hù)换通”衍生(shēng)品协议，待(dài)其正式发(fā)布后也可供境(jìng)内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者现阶段(duàn)可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展符(fú)合(hé)集中清算要求的人民币(bì)利率互换(huàn)交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可(kě)的(de)境外电(diàn)子(zi)交易平台、境内电子(zi)交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交易(yì)模(mó)式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向(xiàng)互(hù)换通”下受(shòu)认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台(tái)包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求加入其他(tā)受认可的电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)，受认可的境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台(tái)为(wèi)中国外汇交易(yì)中心。

　　为便利境外(wài)投资者(zhě)开(kāi)展人民币利率互(hù)换交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行(xíng)交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名(míng)单可在中国外(wài)汇交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在(zài)境内电子(zi)交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易已确认。境外投资者(zhě)可(kě)通(tōng)过(guò)中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行认可的(de)境外(wài)电子交易平台与境内电子交(jiāo)易平台的连接(jiē)，向境内电子(zi)交易平台发送(sòng)交易指令，与“互换(huàn)通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国(guó)人民(mín)银行认可(kě)的(de)境内清算(suàn)机构和香港证监会认(rèn)可的境外清算机(jī)构包括哪(nǎ)些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机构为银(yín)行(xíng)间(jiān)市(shì)场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所旗(qí昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名)下香港场(chǎng)外结(jié)算有(yǒu)限公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投资者开展集中清算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得(dé)场外结算公(gōng)司清算会(huì)员资格(gé)或作为清(qīng)算客(kè)户委托场外结算公司(sī)综(zōng)合清算(suàn)会员代理清算，并与场外结(jié)算公司(sī)综合(hé)清(qīng)算会员签(qiān)订客户(hù)清算协(xié)议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行风控检查(chá)，对于符合集(jí)中清算要(yào)求的交易及时纳入集(jí)中清算。境外机构(gòu)通(tōng)过场(chǎng)外结算公司或(huò)其综(zōng)合清算会员(yuán)完成(chéng)保证(zhèng)金及(jí)资金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生(shēng)品交易(yì)的合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代是指清算机(jī)构作为中(zhōng)央对手方(fāng)针对已成交的交(jiāo)易充(chōng)当买方的(de)卖方(fāng)和卖方的(de)买方的一种法律(lǜ)安(ān)排，并据此与买方和卖方(fāng)建立(lì)两个新合约(yuē)，以清(qīng)偿买卖(mài)双方(fāng)之间的初始债务。“北(běi)向互换通(tōng)”业务中，境外与(yǔ)境内参与者达成的(de)交易在经过上海清算所与(yǔ)场外结算公司的集中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公司于当日将交易(yì)进行(xíng)合约替代，进入集中清算(suàn)，生成为(wèi)三(sān)个独立(lì)的新合约，分(fēn)别为境外参与者与场外(wài)结算公司、场外结算公司与上海清算所、上海清(qīng)算(suàn)所与(yǔ)境内参(cān)与者之间的合约。境外与境内参(cān)与者(zhě)之(zhī)间将不再存(cún)在合同(tóng)关(guān)系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交(jiāo)双方约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下(xià)的跨(kuà)境(jìng)资(zī)金流(liú)动(dòng)如(rú)何(hé)管理？

　　答：在“互(hù)换通”业务(wù)场景下(xià)，上海清(qīng)算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结(jié)算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间的(de)跨(kuà)境资金结(jié)算(suàn)主要通过人民(mín)币(bì)跨境支付系统办理。同(tóng)时(shí)，场外(wài)结算公司可在境内银(yín)行开立人(rén)民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和(hé)人民币“互换(huàn)通”结算(suàn)专用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情况下应(yīng)急(jí)结算安排。NRA账户收支(zhī)范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结算(suàn)需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国(guó)人民银行规定的(de)其他(tā)收入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互换通(tōng)”业务(wù)风控方案的(de)一部分，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双方清算所之间的风(fēng)险敞口建立“互换通(tōng)”资(zī)源(yuán)池安排。双(shuāng)方(fāng)向“互换通”资源(yuán)池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该资(zī)源(yuán)池独立于每一中央对手方(fāng)从(cóng)各自清(qīng)算(suàn)参与者收(shōu)取和追缴的保证金、清(qīng)算基金(jīn)之外，不(bù)用于(yú)任何会(huì)员机构(gòu)的违(wéi)约损失分摊。上海清算所向资源池(chí)缴纳的资金(jīn)存放在以场外结算(suàn)公司名义于境(jìng)外开立的(de)“互(hù)换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司(sī)向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的(de)资(zī)金(jīn)存放在以上海(hǎi)清算所名义(yì)于境(jìng)内(nèi)开(kāi)立的“互(hù)换通”专用人民币/外币账户(hù)，相关(guān)账户(hù)内(nèi)资金可(kě)豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管理要求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每(měi)日(rì)基于双方清(qīng)算所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计算“互换通(tōng)”资源池要求，并通过境内外存管银行(xíng)办理(lǐ)人民(mín)币(bì)或外(wài)币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送(sòng)义务(wù)。上(shàng)海清算(suàn)所和(hé)境内资源池存管银行(xíng)应当向人(rén)民(mín)币跨境收付信息管(guǎn)理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币(bì)收(shōu)支信息；被撤(chè)销的交易(yì)如(rú)涉(shè)及双边结算补偿金的，相(xiāng)关境内结算银(yín)行应(yīn昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名g)当进行(xíng)跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息报(bào)送。上海清算所、境内(nèi)投资(zī)者等相关(guān)主(zhǔ)体应当按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通”交易和资源池业(yè)务由(yóu)上海清算所集中进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报，补偿金等不经(jīng)由上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所清算的交易或资金收付，由(yóu)境内投资(zī)者(zhě)等相(xiāng)关主体进行(xíng)国际(jì)收支统计(jì)申报。

　　九(jiǔ)、如何(hé)理解“北向互(hù)换通”实行(xíng)额度(dù)管理？

　　答：为确保市场平稳运行，“北向互换(huàn)通”充(chōng)分(fēn)考虑境外投资者投(tóu)资银行间债券市场的情况，初期全市场每(měi)日交易净限额为(wèi)200亿元人民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开展利率互换(huàn)交易(yì)在轧差后的(de)名义本(běn)金(jīn)净(jìng)额每日不超过200亿元人民币），清算限额(é)为(wèi)40亿元人民币（即上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为(wèi)40亿元人民币）。未来，可根据市场发(fā)展情况适时调整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵守的人民(mín)币购售(shòu)业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于明(míng)确(què)跨境人民(mín)币业务相关问(wèn)题(tí)的通知》（银(yín)发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调(diào)整人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关(guān)于(yú)拓宽人民币购售业务范围(wéi)的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人(rén)民(mín)银行办公(gōng)厅关(guān)于加强境外金(jīn)融机(jī)构进(jìn)入银行间外汇市场(chǎng)开(kāi)展人民(mín)币(bì)购售业务宏(hóng)观(guān)审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的(de)通知(zhī)》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于完善人民币(bì)购(gòu)售业务(wù)管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参加行和(hé)境(jìng)外(wài)清(qīng)算行进入(rù)银行(xíng)间外汇市(shì)场有关事(shì)项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现(xiàn)有境外清算(suàn)行(xíng)和境外参(cān)加行(xíng)的业(yè)务模(mó)式、产品种类和信息报送等相(xiāng)关安排(pái)。根据(jù)《办(bàn)法》和人(rén)民(mín)币购售业务管理规定，香(xiāng)港结算(suàn)行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的境(jìng)外投资者(zhě)在(zài)本机构的资金兑换是(shì)基于“北(běi)向互(hù)换通”的真(zhēn)实(shí)合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交(jiāo)易的，其交易到期或不再继续参与(yǔ)的，原则(zé)上应当(dāng)通过(guò)香港结算行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有外汇的境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍生(shēng)品(pǐn)市场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外投资者可在香港(gǎng)结(jié)算行办理外汇资金兑换，香港结算行由(yóu)此所产生的头寸可(kě)到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期(qī)，境外投资(zī)者可选择一家香(xiāng)港结算行办理业(yè)务(wù)。香港结(jié)算行为境(jìng)外(wài)投资(zī)者办理外汇资(zī)金(jīn)兑(duì)换时(shí)，应当做好(hǎo)真实性审(shěn)核相关工作(zuò)，确保所(suǒ)兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其(qí)交(jiāo)易到期所得的(de)人民币资金，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互换(huàn)通”投资用途(tú)，应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：境内外投资(zī)者和相关金融市场基(jī)础设施(shī)应(yīng)当向中国人民银行(xíng)认可(kě)的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中(zhōng)国(guó)人民银行认(rèn)可的“北向互换(huàn)通(tōng)”数(shù)据(jù)的交(jiāo)易报(bào)告库，在中国外汇交易中心(xīn)达成的“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资(zī)者无(wú)需另(lìng)行报告。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需(xū)要向基础设施(shī)调取与境外(wài)投资者投(tóu)资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发(fā)布相关配(pèi)套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布(bù)，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内(nèi)外(wài)清算机构将制订配套的(de)业务规则等(děng)文件(jiàn)并对外发布。

　　十(shí)四、“互(hù)换(huàn)通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答：未来中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行将(jiāng)根据(jù)市场发(fā)展情况(kuàng)，适时(shí)增(zēng)加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更加便利(lì)高效的(de)风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局(jú)将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的原则下，适时研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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