美(měi)国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干(gàn)选项，其中包括资产(chǎn)出(chū)售，可(kě)能出售(shòu)所有(yǒu)业(yè)务(wù)或部分业务。该行已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地(dì)区银(yín)行传出考虑可能出售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考虑包括出售(shòu)在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的(de)潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的(de)该行股(gǔ)价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行发布声明确(què)认了周三的媒体消息，称(chēng)在和多位潜在的(de)投资者(zhě)商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行被出(chū)售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但西太平洋合众(zhòng)银(yín)行股价继(jì)续暴(bào)跌(diē)，周四早(zǎo)盘曾跌超(chāo)60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易(yì)九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行此后表示，关于该行(xíng)磋(cuō)商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股价跌(diē)幅(fú)收(shōu)窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行危(wēi)机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参议院银(yín)行委员会(huì)就近期大型银行倒闭事件举行听证(zhèng)会(huì)。会上，银行监管(guǎn)专家表(biǎo)示，管(guǎn)理不善是(shì)导致破(pò)产的主要原因。美国商(shāng)会(huì)副(fù)主席托(tuō)马(mǎ)斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的科技(jì)以及生物医学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银行集中于财富管理；而(ér)签名(míng)银行则有大量的(de)数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不(bù)善(shàn)，同时他们(men)担心(xīn)银行倒闭会(huì)将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也(yě)表示(shì)，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知情人(rén)士周四报道，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评估近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅波(bō)动背(bèi)后存在“市场操纵”的可能性，白宫(gōng)方(fāng)面也表(biǎo)示(shì)将监控“健康银行面(miàn)临的做(zuò)空压力”。美股地区银(yín)行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋(yáng)合众银(yín)行累跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的数据，做(zuò)空者(zhě)仅在周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些(xiē)地(dì)区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士(shì)称，鉴于地(dì)区(qū)银行基(jī)本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充(chōng)足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波动已引起官(guān)员及监管机构越(yuè)来(lái)越多的(de)关注(zhù)。

　　据盖洛(luò)普民调显示，在美国银行(xíng)体系(xì)动荡之际(jì)，近(jìn)一半的美(měi)国人(rén)担心(xīn)他们在银行(xíng)或其他(tā)金融机(jī)构(gòu)账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他(tā)们担心自己的(de)钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不久(jiǔ)的(de)数(shù)据相似。当时有45％的美(měi)国成年人(rén)表示，他们非常或(huò)中(zhōng)度担心(xīn)自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并(bìng)未在银(yín)行业较为平(píng)静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在危机得到解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有(yǒu)减少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油(yóu)化(huà)工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫(fū)州(zhōu)的(de)诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石(shí)化(huà)厂(chǎng)遭到(dào)一架无(wú)人机(jī)袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连(lián)廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道(dào)称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里斯基炼油厂(chǎng)也(yě)遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件(jiàn)中均没(méi)有造成人员伤亡，火灾(zāi)目前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息(xī)25个(gè)基(jī)点

　　当地时间5月4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货(huò)币政策会议，决定将欧元区三大(dà)关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷(dài)利率(lǜ)和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起(qǐ)分别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自(zì)去年7月以来已连续(xù)7次(cì)上(shàng)调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家(jiā)预(yù)计(jì)，要将(jiāng)通胀率降至2％的(de)目(mù)标还需要数(shù)年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油(yóu)盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受(shòu)经(jīng)济衰退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原油大(dà)幅(fú)走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假期前低(dī)开(kāi)43.7元/桶。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率(lǜ)峰(fēng)值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合(hé)约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观(guān)避(bì)险情(qíng)绪的(de)影响，原油市场(chǎng)自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原油的走(zǒu)势更多体现的是金融属性。一方面，美联(lián)储如(rú)期加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧加剧；另一(yī)方(fāng)面，近期美国再(zài)度(dù)出现破产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑，原油作为大宗商(shāng)品代(dài)表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货(huò)能源(yuán)化工(gōng)组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期(qī)货(huò)日报(bào)记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险(xiǎn)，主要还(hái)是与美国银(yín)行危(wēi)机事件有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未解决，市场担(dān)心该问题是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的(de)一(yī)份评估文件(jiàn)警(jǐng)告(gào)称，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美(měi)国(guó)经济将面临(lín)严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国(guó)经济都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商品等风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银(yín)行问(wèn)题再次(cì)出现，叠加(jiā)债务上限临期风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要(yào)风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有可(kě)能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年的(de)走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指标的跟踪上，重点(diǎn)观(guān)察美股和VIX指数的进(jìn)一步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前值(zhí)50.4；服务(wù)业PMI终值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海(hǎi)证期货能化分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制(zhì)造业、服务业以及(jí)综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的(de)情况(kuàng)下，美(měi)国经济难以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上升。而(ér)在此次美联(lián)储议(yì)息(xī)会(huì)议上，鲍威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联储(chǔ)致力于实现2％的通胀目标，是否(fǒu)停(tíng)止加(jiā)息取决于数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市(shì)场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来的风(fēng)险事(shì)件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当前紧缩(suō)政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联(lián)储是否会在接下(xià)来的议(yì)息会议中(zhōng)暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节奏。1ma等于多少a，1ua等于多少a>

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的(de)相(xiāng)似性。高(gāo)健表示(shì)，共同点(diǎn)是(shì)在银行业危机的背景下，宏(hóng)观避险情绪升温引发盘面快速下跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债(zhài)务(wù)上限的加(jiā)成(chéng)；二是当(dāng)前(qián)原油基本面状态要好(hǎo)于3月。综(zōng)合来看(kàn)，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘(pán)面的(de)走势，对此(cǐ)轮原(yuán)油(yóu)大跌(diē)有较高的参考性。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上的表(biǎo)现(xiàn)是连续收出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留意是否会(huì)重(zhòng)现以(yǐ)上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚(shàng)不具备(bèi)持续(xù)大(dà)幅下滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五(wǔ)周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将(jiāng)进入夏季用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状态(tài)，以(yǐ)沙(shā)特为首的中东产油国为稳(wěn)定(dìng)油(yóu)价进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然实际落地情况仍需观察(chá)，但整体上市场再(zài)度进(jìn)入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，随(suí)着超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价(jià)，短(duǎn)期(qī)油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡(dàng)为主，价(jià)格的突破上行仍需其他利(lì)多因素(sù)指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内低(dī)点，短(duǎn)线观察前(qián)低的支(zhī)撑力度。未来能(néng)否驱(qū)动原油破位(wèi)向下(xià)，主要看(kàn)避险情1ma等于多少a，1ua等于多少a绪的持续蔓延情(qíng)况，特别是(shì)VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周线级别的行情(qíng)。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看(kàn)不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加(jiā)息基本全部落地，后期将不再(zài)存在加息对大宗商品压制的预(yù)期，情绪上(shàng)将有(yǒu)一定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪(xù)的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市(shì)场对经济衰退(tuì)的担忧仍未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综(zōng)合(hé)来(lái)看，目(mù)前原油(yóu)阶段性(xìng)底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青(qīng)大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期货假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美(měi)国将与委内瑞拉(lā)石油有关(guān)的交(jiāo)易许可(kě)证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥(lì)青(qīng)分流至欧(ōu)洲(zhōu)和美(měi)国的问题依(yī)然存在，沥(lì)青原(yuán)料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续(xù)高位，对比往年(nián)同期数据，供应提(tí)前发(fā)力，叠加终端(duān)需求(qiú)未有(yǒu)明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)期(qī)货能化分析(xī)师董丹丹(dān)表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端(duān)总计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成(chéng)阶段性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产或受影(yǐng)响。

　　截至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万(wàn)吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北(běi)部分地炼维持停产状态。

　　“整体来(lái)看(kàn)，一季度受沥青生产利(lì)润较好影响，国内(nèi)沥青装置开(kāi)工(gōng)率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当前沥青供应仍处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金(jīn)信期货能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称(chēng)，由于沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生产(chǎn)积极性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问题持续，5月份国内(nèi)沥(lì)青供应(yīng)存在收缩预期，后(hòu)续(xù)关注国内炼厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面，汤剑林(lín)表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡(dàn)季(jì)，南方(fāng)开始进(jìn)入(rù)雨季，需(xū)求回升偏(piān)慢，北方需求仍没(méi)有较好的表现。从下游(yóu)行(xíng)业的开工率看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在，且随着气温(wēn)的(de)回升，道(dào)路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市(shì)，他(tā)认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑在于成本端原油(yóu)，短期供需端矛盾并不突出(chū)。OPEC+挺价难抵海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下，沥(lì)青价格也难有较强的(de)表现，短(duǎn)期仍跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下(xià)沥青估值(zhí)处于(yú)偏(piān)低(dī)位(wèi)，炼厂生产成(chéng)本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总(zǒng)体库(kù)存持(chí)续累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐渐回暖(nuǎn)。短(duǎn)期沥(lì)青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解(jiě)价差，中长期需关注(zhù)沥青原料供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前(qián)降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工率上升以及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降(jiàng)对PTA的(de)负(fù)反馈造成的。而假期期间宏观事件的扰动加大(dà)了成(chéng)本端的(de)跌幅(fú)，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研(yán)究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏(piān)强，聚(jù)酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏紧的格(gé)局将慢慢发(fā)生(shēng)改(gǎi)变，PX与石脑油(yóu)价差(chà)进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高峰，开工率大幅(fú)下滑，5月PX检修装置将逐(zhú)步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升至73％，国(guó)内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价差(chà)开始回落，芳烃调(diào)油(yóu)需求(qiú)也不再有(yǒu)增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置(zhì)（产能(néng)占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值(zhí)将有一个向(xiàng)下(xià)压缩的过程。

　　“值得(dé)注意的是(shì)，虽然5月新(xīn)疆(jiāng)中泰、恒力石化等(děng)有检(jiǎn)修计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下装置开工较为积极(jí)，实(shí)际检修力度有待观察(chá)。而(ér)且，亚东石(shí)化和英力士重启提负(fù)，桐昆新产能释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠(dié)加聚酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱(qū)动(dòng)稍显不足，美(měi)国汽油库存进入(rù)4月后去化(huà)力度放缓，甚至(zhì)出(chū)现小(xiǎo)幅累积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国(guó)，存在提前(qián)备货行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美(měi)元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附(fù)近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于亚洲多套(tào)PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷(hé)处于(yú)上升(shēng)状(zhuàng)态，5月PX货源可能(néng)趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不及(jí)预期，当前美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格(gé)走势偏弱(ruò)。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌(diē)和聚酯端开(kāi)工下(xià)滑(huá)的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也(yě)出(chū)现了周度(dù)回升(shēng)的态势(shì)。最大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩(suō)，目前两者价差仍高达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导(dǎo)致趋(qū)势延续。从(cóng)价格走势(shì)看，也很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。1ma等于多少a，1ua等于多少a

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