中国金融(róng)行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券(quàn)商们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在(zài)2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的(de)摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外(wài)资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿(yì)元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿(yì)元。后续(xù)两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于(yú)国内各家(jiā)证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市(shì)场竞(jìng)争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延(yán)续自(zì)成立以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰(fēng)前海证(zhèng)券，业(yè)绩(jì)较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因(yīn)而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出过高，在展(zhǎn)业初(chū)期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄(báo)”的情况，自营(yíng)业务影响有限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其(qí)当年投行业务(wù)手续(xù)费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损(sǔn)。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根(gēn)大通证券和瑞银证券(quàn)均(jūn)实现了(le)营(yíng)收、净利(lì)润(rùn)的双增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家(jiā)内资股东所持股权，成为(wèi)摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开(kāi)展和运(yùn)作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步推进。摩(mó)根大通证券(quàn)充分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机(jī)构投资者，目标客群(qún)机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早的一批合资券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已在国(guó)内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示(shì)，瑞银(yín)证券2022年投(tóu)行业务(wù)进步(bù)明显，当期(qī)实现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注册制(zhì)改(gǎi)革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷(dài)被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报(bào)时(shí)表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的是，集团层面的合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)在中(zhōng)国展业情况，也将(jiāng)造成(chéng)一定(dìng)影响(xiǎng)。

　　基于(yú)此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带强调(diào)事项段的无(wú)保留意(yì)见(jiàn)审计报告(gào)：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银(yín)集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截(jié)止报(bào)告日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集(jí)团股份有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未(wèi)来的(de)运营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项(xiàng)表明存在可能(néng)导致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司设立(lì)规则(zé)》后首家获(huò)批的合(hé)资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信向瑞(ruì)信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方(fāng)正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易(yì)完成后，瑞(ruì)信将全资持有瑞信证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞(ruì)信庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人(rén)参股(gǔ)证(zhèng)券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超过2家，其中控(kòng)制(zhì)证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券的牌(pái)照或(huò)将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外(wài)资(zī)券商在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深(shēn)入(rù)财富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特(tè)色(sè)投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨(zī)询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联动等多(duō)种业务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中后台(tái)支持(chí)以及(jí)集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以产品为中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中(zhōng)国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特色(sè)的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛(shèng)集团(tuán)全资持(chí)股备案(àn)后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品(pǐn)业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务(wù)的研(yán)发工作，进一步(bù)赋能部门(mén)为(wèi)在岸客户提供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决(jué)方案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未(wèi)来战(zhàn)略(lüè)规划，并(bìng)进(jìn)一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续(xù)推进私(sī)募(mù)股权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的(de)设立(lì)工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客户(hù)提(tí)供直接对(duì)接境外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股(gǔ)东打(dǎ)造私(sī)人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环(huán)球私人银(yín)行，致力(lì)为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客(kè)户及(jí)其家(jiā)族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产配置服(fú)务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其(qí)财富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资(zī)产配置和满足(zú)客户全生(shēng)命周期财(cái)富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解(jiě)决方案和财富规划方(fāng)面的(de)业(yè)务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架(jià)多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及(jí)多元化的投(tóu)资(zī)方案(àn)。

　　外资券(quàn)商(shāng)队(duì)伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外开(kāi)放的力(lì)度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司(sī)注册地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围(wéi)包括证券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事(shì)资产证券(quàn)化业务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就(jiù)监管批复信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均(jūn)为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外资(zī)控股券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数家外资券(quàn)商的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外(wài)资券商的设(shè)立(lì)申请(qǐng)仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青岛意(yì)才证券已获第一次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会见美国桥水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华亲身感受到中国经济的强大(dà)韧(rèn)性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前(qián)景。近(jìn)年(nián)来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步(bù)推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇(yù)。各金融机(jī)构高(gāo)度(dù)重视(shì)中国(guó)市场，将继续(xù)与中国深(shēn)化(huà)合作(zuò)，积极拓(tuò)展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机(jī)构来(lái)华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国(guó)民待(dài)遇(yù)，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理(lǐ)机构等加(jiā)速布局，全力抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对(duì)本土证券公司既带(dài)来(lái)了国际(jì)金融(róng)机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融(róng)机(jī)构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发展、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金(jīn)融科技对行(xíng)业发(fā)展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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