今年以来，港股走势可谓一波(bō)三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季(jì)报披露(lù)渐(jiàn)落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位(wèi)略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为(wèi)重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金(jīn)经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行，板块方面，看(kàn)好政策(cè)优化下的消(xiāo)费(fèi)和地产、预期(qī)反转修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基(jī)金（不同(tóng)份额分(fēn)开统计(jì)，下(xià)同）中含(hán)“港”字的(de)主(zhǔ)动权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的基金。截至一季(jì)度末，这(zhè)些(xiē)基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点(diǎn)，其中有83只基金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以(yǐ)上。

　　今年(nián)以来，以恒(héng)生(shēng)科技指数(shù)为代表的港股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨(zhǎng)、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名(míng)基金经理在一季度加大了(le)对港股的投资(zī)力(lì)度，提升港股配(pèi)置(zhì)在(zài)10-40个百分点不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理(lǐ)的南方(fāng)港股(gǔ)创新(xīn)视野一(yī)年持有(yǒu)A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年一季度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理(lǐ)的博时港股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年(nián)一季(jì)度末的(de)88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的(de)国投瑞(ruì)银港(gǎng)股通价值发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理(lǐ)的(de)中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字(zì)媒(méi)体、生物制品、多元(yuán)金融(róng)、服装家纺、视频饮料等领(lǐng)域。其(qí)中，腾(téng)讯(xùn)控股、中(zhōng)国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒股份获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海能(néng)、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电(diàn)力(lì)，分别涵(hán)盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸(mào)易(yì)、航空机场、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金(jīn)在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)视野一年持有基金(jīn)基金(jīn)经理史博在(zài)一季(jì)度中表示，展望未来，仍(réng)然看好港股市场投资机会(huì)：中国经(jīng)济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生(shēng)产(chǎn)活(huó)动(dòng)和市场(chǎng)需求继续增加，非制造(zào)业恢复速度加快；海外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月(yuè)初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事(shì)件(jiàn)已(yǐ)经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期有所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部区域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行业风险事件对市场冲击可(kě)控，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方面，我们将加大对政策优化(huà)下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经(jīng)济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字(zì)经济的(de)代表行(xíng)业为互(hù)联网(wǎng)和先进(jìn)制造，在(zài)经历了过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投(tóu)资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数(shù)据、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出(chū)人工智能(néng)相(xiāng)关模型(xíng)及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以及对(duì)外输(shū)出算法和算(suàn)力(lì)。作(zuò)为人工智能(néng)赋能各个(gè)行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期看好港股数字(zì)经济(jì)板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香(xiāng)港基(jī)金经理周欣(xīn)表示，港股市场方(fāng)面，港(gǎng)股市场(chǎng)大(dà)部(bù)分(fēn)的(de)企业盈利来源于中国内地，中国内地经济的环比上行将会(huì)支(zhī)撑港股公司盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从而(ér)支撑(chēng)下(xià)港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市(shì)场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利(lì)同比增速会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一(yī)定的压(yā)力。

　　行业方面，受(shòu)行业(yè)反垄断的(de)影响，TMT行(xíng)业龙头公司的(de)估(gū)值仍将(jiāng)受到一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头公司(sī)受情绪影响出(chū)现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较好的买入机会出现(xiàn)。生物(wù)医药行业仍(réng)将处(chù)在行业快(kuài)速增长(zhǎng)的(de)红利中，但(dàn)是(shì)随着中报业绩的释放和四(sì)季(jì)度集采的预期，生物行业前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可能(néng)会出现一定的调(diào)整，但是(shì)通(tōng)过自下(xià)而上的方式生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机会选出有较好(hǎo)成长(zhǎng)性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰晋信沪(hù)港深基张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事金经理付倍佳表示，展望(wàng)未(wèi)来，我们预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速扩张，并(bìng)且(qiě)A股市场也(yě)即(jí)将进入企业盈利的拐(guǎi)点，这是(shì)推动两地市场向上的决定性因素。张含韵当年发生了什么事，张含韵以前发生什么事>

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强外弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松背景下，中国资(zī)产的吸引力有望进一(yī)步凸显(xiǎn)。在A股及港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价(jià)均在高位的背景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与估值(zhí)修(xiū)复(fù)的戴(dài)维斯(sī)双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会(huì)：由于中国经济修(xiū)复(fù)有望成为全(quán)球(qiú)投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效优的行业和(hé)板块(kuài)更有望(wàng)受(shòu)益于经济(jì)复苏，盈(yíng)利预测有(yǒu)较大上修空间；同时部(bù)分龙头公司有长期(qī)的前沿技术(shù)/产品储备(bèi)以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右偏的机(jī)会：关注在未来经济周期中(zhōng)上行(xíng)风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风险的行业。市场预期(qī)在低位、景气度有拐(guǎi)点(diǎn)或持续性超(chāo)预期(qī)的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股(gǔ)息资产的机会(huì)：关(guān)注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升(shēng)，以及分红意(yì)愿(yuàn)提(tí)升(shēng)的高股息资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油石化等(děng)。

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