本周，56只(zhǐ)首发基金中（份(fèn)额分开计算），博时北(běi)证(zhèng)50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批(pī)4只北证50指(zhǐ)数基金(jīn)产品(pǐn)已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基(jī)金、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基(jī)金和(hé)万家北证50成(chéng)份指数(shù)基(jī)金。

　　多位业内人士表示，流(liú)动性问题是制(zhì)约北交所发展的首要因素，不过随着公募(mù)基(jī)金加速布局，增量资金不断涌入下，流动性问题有(yǒu)望(wàng)持续改善；同(tóng)时(shí)，当前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，正(zhèng)是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中，根(gēn)据招募说明(míng)书，该基(jī)金主要跟踪北(běi)证50成(chéng)份指数，由于(yú)是(shì)发起(qǐ)式基金(jīn)，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日(rì)，第(dì)二批(pī)北证50指数基(jī)金产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬基金、博时(shí)基(jī)金四家公募基金公(gōng)司拿到(dào)批文。除(chú)博时(shí)基金外，万(wàn)家基金的北证50指数(shù)产品(pǐn)也是以发起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金(jīn)旗下产品正在(zài)发行(xíng)外，其余3只产品(pǐn)均(jūn)已(yǐ)成立(lì)。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户有效认人+工念什么 人工念什么姓购，募集规(guī)模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北证(zhèng)50成份指数(shù)基金于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正(zhèng)式成立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于(yú)北证50指数的投资价值(zhí)，万(wàn)家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著(zhù)低于其他上市板块中业(yè)务相关度较高的同(tóng)类(lèi)股票，具(jù)有(yǒu)较大估(gū)值(zhí)提(tí)升空间。随(suí)着市(shì)场流(liú)动性的(de)增强(qiáng)和(hé)创新型中(zhōng)小企业的高(gāo)速成长，有望实(shí)现(xiàn)业(yè)绩和估值双升，长期(qī)投资(zī)价值显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数基(jī)金月内(nèi)加速“回(huí)血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批(pī)8只北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金相继成立。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月12日(rì)，这8只产品(pǐn)年内回报、成立以来回报悉(xī)数为负，其中年内平均收益率为-4.36％，成立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来(lái)，这(zhè)些产品(pǐn)开始加(jiā)速(sù)“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益(yì)，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月发布以来，该指数经历小(xiǎo)幅下滑后，今年(nián)一季度上涨1.76％。二(èr)季度以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续上涨，且市(shì)场表(biǎo)现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪(hù)深市(shì)场核心(xīn)指数(shù)表现(xiàn)，除红利指数月(yuè)内涨(zhǎng)1.91％外，包括上证指(zhǐ)数、沪(hù)深300、上证50等在内的30只核心(xīn)指(zhǐ)数月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北证(zhèng)50指数推出(chū)后(hòu)，多个指数基金相继成(chéng)立，这使(shǐ)得北交所整(zhěng)体(tǐ)流动性有所改善(shàn)。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估(gū)值(zhí)仍然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步(bù)改善，以及公司业绩持(chí)续释放，北交所板块整体走势有望持续(xù)向好(hǎo)。”北京一大(dà)型公募(mù)基金人(rén)士表示(shì)。

　　北交所(suǒ)官网显示，截至5月12日(rì)，北(běi)交所上市公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总(zǒng)市值2606.91亿元。从(cóng)北(běi)交所上市公司业(yè)绩表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市公司(sī)盈利面达99％，净利润总额增(zēng)长23.8％，超四成的公(gōng)司净(jìng)利润达(dá)5000万元以上；2022年北(běi)交所上市公司全年共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三(sān)年实现利润正增长。北交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司(sī)业绩正持(chí)续释(shì)放。

　　此外，10只(zhǐ)北交所主(zhǔ)题权益基金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月(yuè)12日，除大成北交所两(liǎng)年定开年内收益为负外，其余9只北(běi)交(jiāo)所(suǒ)主题权益基金年内均斩获正(zhèng)收益。其中，华(huá)夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精选两(liǎng)年定开年内回报(bào)最(zuì)高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧选两年(nián)定开、嘉实北(běi)交所精选(xuǎn)两年定开分别以12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长(zhǎng)线资金布局良(liáng)机

　　对于北交所(suǒ)投资(zī)价值，多位业内人士(shì)认为，当(dāng)前北交所优质(zhì)公司被显(xiǎn)著低估，不过正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两(liǎng)年(nián)基金经理叶(yè)勇直言，北交所市(shì)场上，制约其发展的依然是市场本身较(jiào)差的流(liú)动(dòng)性问题，市场制(zhì)度(dù)性(xìng)差(chà)异导(dǎo)致(zhì)其与沪(hù)深市场相(xiāng)比，可比公司(sī)估(gū)值表现差异(yì)较大。除了继续降低(dī)投资者门槛、扩大优质上市企业(yè)数量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完(wán)善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从而活跃市场交易，通过沪(hù)深市场的引(yǐn)领，提升流动性，平(píng)抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角(jiǎo)度上(shàng)讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所优质公司被显(xiǎn)著(zhù)低估，也是长线(xiàn)资金布局(jú)的良好机(jī)遇(yù)。

　　华夏北交所创新中(zhōng)小企业(yè)精选两年(nián)定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的位置(zhì)，对于北交所的后续表现充满(mǎn)信心(xīn)，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北交所公司(sī)目前估值已经非常(cháng)便人+工念什么 人工念什么姓宜，他们(men)测(cè)算前几大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)平均估值在20倍以内，切换到(dào)2023年(nián)估(gū)值在15倍以内(nèi)，这个估值水(shuǐ)平(píng)对于具(jù)备专(zhuān)精(jīng)特(tè)新特(tè)性的中(zhōng)小成长型企业而言是(shì)非常具(jù)有吸(xī)引力的(de)。

　　二是从业绩(jì)表现来看，他们发现(xiàn)很多(duō)北交所公司今年(nián)以来依然延续了较快的增长速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符合(hé)预期的(de)，业绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看，去年四季(jì)度以来北交(jiāo)所出了不少政策利好，包括(kuò)发布《北(běi)京证券(quàn)交易所股(gǔ)票做市交易(yì)业务(wù)细则》和《北京(jīng)证券交易所股票(piào)做市交易业(yè)务指引》，下(xià)调部分交(jiāo)易费率，北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)将纳入中证、国证跨市(shì)场指数体系，北证(zhèng)50指(zhǐ)数11月份正(zhèng)式(shì)上线等政策的密(mì)集发(fā)布，可以说对这个市场是加大(dà)了(le)呵护的力度(dù)，政策(cè)的暖风对整个(gè)市场构成中(zhōng)长(zhǎng)期利(lì)好(hǎo)。

　　四是北交所(suǒ)目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优(yōu)质的个股，供(gōng)给上来了，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可能由于(yú)供给增加(jiā)对整(zhěng)个市场的流动(dòng)性造成一(yī)定的扰(rǎo)动，但增加优(yōu)质供给是市场长(zhǎng)期发(fā)展(zhǎn)的(de)基石，这使得他们选择优质中小(xiǎo)专精特新企业的难度是相对降低的(de)。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开基(jī)金经(jīng)理张靖表示，北交所(suǒ)作为新兴的股票交易市场，目前仍处于(yú)初创期(qī)，上(shàng)市股(gǔ)票数量(liàng)还不够多，市场关(guān)注度还不高，整体估值水(shuǐ)平相较于沪深交(jiāo)易所(suǒ)明显低估。随着宏观经济(jì)触底回升，和北(běi)交(jiāo)所快速(sù)发(fā)展，投资机会应会越来(lái)越多。

　　开源证券研报表示，“中特估”下，北(běi)交所作为A股“中特估”组(zǔ)成(chéng)部分(fēn)之一，或有望随着(zhe)北交所改革的不断推进和投资(zī)者(zhě)关(guān)注(zhù)度提升逐(zhú)渐(jiàn)得到(dào)估值体(tǐ)系修复。从(cóng)2023年一季度的(de)公募基金持(chí)仓变(biàn)化来看，这一趋势已经初露端倪，部分专精特(tè)新次新股及北证50中高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多(duō)个被低估标的，未来随着(zhe)北交所(suǒ)改革的不(bù)断推(tuī)进(jìn)和投(tóu)资(zī)者关注度提升，北交所流动(dòng)性随(suí)之改善，这(zhè)些大市值、高权重、低估(gū)值(zhí)的公司(sī)获得(dé)重估(gū)可能性较大(dà)。

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