总市值超6万亿(yì)的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监(jiān)会官网消息，为健全(quán)多(duō)层次资本(běn)市场产品体系，丰(fēng)富(fù)资(zī)本市场(chǎng)风险管理工具，证监(jiān)会启动科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工作。同一天(tiān)，上交所也(yě)发布消(xiāo)息，将(jiāng)在中国证(zhèng)监会(huì)指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期(qī)权上(shàng)市(shì)相关(guān)工作。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期权(quán)上市工作的(de)启动(dòng)，将为科创板市场的(de)科技创新投(tóu)资带(dài)来风险(xiǎn)管理(lǐ)工具，进一步(bù)丰富ETF期权品种，满足投资者多元(yuán)化的交易和风险管理需求(qiú)。而(ér)相关合约(yuē)标的纳入ETF期(qī)权，也将对ETF龙头产品的规(guī)模、流动性和交投活跃度产生积(jī)极影响，同时为科创板市场投(tóu)资带(dài)来中长期资(zī)金，增强市场(chǎng)的(de)关注度和吸(xī)引力。

　　科创板(bǎn)新增风险(xiǎn)管理工(gōng)具

　　科创50ETF期(qī)权上市(shì)工作(zuò)启动

　　5月12日(rì)，中国证(zhèng)监会消息显示，为(wèi)健全多层次(cì)资本市场产品体系(xì)，丰富资本市(shì)场风险管理工(gōng)具，证监(jiān)会启动科(kē)创50ETF期权(quán)上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首只基于科创50指(zhǐ)数的场内(nèi)期(qī)权品种，科技创新(xīn)特(tè)色鲜明，与现有ETF期权品(pǐn)种形成良好(hǎo)互补。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落(luò)实党的二十大精神(shén)、“十(shí)四五”规(guī)划《纲要》的重大举措，是(shì)贯(guàn)彻(chè)落(luò)实(shí)党中央、国务院关于推(tuī)进(jìn)上海国际金(jīn)融(róng)中心建设(shè)、支持浦东新区(qū)高水平改革开放决策部(bù)署的重要安排(pái)。

　　证监会(huì)表示，上市(shì)科创50ETF期权，有利于(yú)吸引长期资金(jīn)配置(zhì)科创板，激发科创(chuàng)板创新(xīn)活力，满足多元化的(de)交易和风险管理(lǐ)需求，有助于(yú)继(jì)续发挥好科创板改革先行先(xiān)试的示(shì)范引(yǐn)领作用，不断提(tí)升服务实(shí)体经济质效(xiào)。

　　同(tóng)期，上(shàng)海证(zhèng)券交(jiāo)易所官网(wǎng)也发布消(xiāo)息，上交所将在中国证监会指导下认真做好(hǎo)科创(chuàng)50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示，推进科创50ETF期(qī)权新产品(pǐn)上市，是上交所贯(guàn)彻(chè)落(luò)实党的二(èr)十大精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金(jīn)融支持创新体系(xì)”、支持浦东新区高水平改(gǎi)革开放、支持创新驱动发展战略的重要举措(cuò)，对促进科创板企业进一步发挥科创能效、支持科(kē)创(chuàng)板建设具有(yǒu)积极意(yì)义(yì)。

　　据统计，2019年(nián)设立以来，科创板建设稳步推进，市场运行(xíng)平(píng)稳有序(xù)，支持和鼓励“硬(yìng)科(kē)技”企(qǐ)业上市(shì)的集聚正实数包括0吗包括负数吗，正实数包括零吗(jù)示范效(xiào)应日益显现(xiàn)。截至(zhì)2023年4月底，科创板已有上市公(gōng)司519家(jiā)，总(zǒng)市值达6.65万亿元，板块的科技创新属性(xìng)持续强化。

　　上交所表示，目(mù)前科(kē)创板尚缺(quē)少(shǎo)相应(yīng)的风险管理(lǐ)工具，上交所(suǒ)根据(jù)市(shì)场(chǎng)需求积极推动科创50ETF期权新产(chǎn)品(pǐn)研(yán)发，将(jiāng)其作为完善(shàn)科创板配套产品体系、提升科(kē)创板吸(xī)引力和流动性、推进科创板做市(shì)商制度功能(néng)发挥、持续发挥(huī)科创(chuàng)板(bǎn)改(gǎi)革先行先(xiān)试(shì)示范引领作用的重要举措。

　　“上(shàng)市科创50ETF期权，可有效满足科创板投资者风险管理需要(yào)，有(yǒu)助于科创板更好(hǎo)发挥资本市场改革(gé)试验(yàn)田(tián)作用，对于(yú)促进科(kē)创板和股票(piào)期权市场长期持续健(jiàn)康发展意义(yì)重大。”上交所相关负责人称。

　　同时，监管机(jī)构(gòu)还积极(jí)关(guān)注ETF期权市场的稳健运行和风(fēng)险(xiǎn)防控工(gōng)作，多举措确保新(xīn)产品平(píng)稳上市。

　　证监会表示，证(zhèng)监会一直高度重视ETF期权市场(chǎng)稳健运(yùn)行和风险防控(kòng)工作，持(chí)续完善(shàn)制度规(guī)则体系，加强(qiáng)运行管(guǎn)理和(hé)风(fēng)险监测(cè)。科(kē)创50ETF期(qī)权上市后，证(zhèng)监会将进一步完善风险防控(kòng)机制，并根据(jù)市场运行(xíng)情况改进优化(huà)，确保(bǎo)科创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上交所也(yě)表示，上交所高度重(zhòng)视(shì)ETF期权市(shì)场(chǎng)风险(xiǎn)防控工作(zuò)，基于我(wǒ)国ETF期权市场发展特点，实施了投资者适当性管理制度、保证金制度、持仓限额制度等(děng)一系列风控安排，保障了期权市场平(píng)稳运(yùn)行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为宽基类(lèi)ETF期权产品，上交所将总体(tǐ)沿用前期(qī)的风控措(cuò)施，并根据科创(chuàng)板股票(piào)涨跌幅设(shè)置对科创50ETF期权涨跌(diē)幅参数适应(yīng)性调整为20％，相(xiāng)关措(cuò)施在(zài)创业(yè)板ETF期权已有实(shí)践。后续，上交所将在目前(qián)行之(zhī)有效的风(fēng)险(xiǎn)防控和市场监管措施的基础(chǔ)上，进一步(bù)做好(hǎo)风险(xiǎn)研判，全面加强市场监管，确保新产品(pǐn)平(píng)稳上市。

　　“下一(yī)步，将在(zài)中国(guó)证监会的(de)指导下(xià)，会同市场各(gè)方扎实(shí)做(zuò)好各项业务和技术(shù)准备工作，保障科创(chuàng)50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责人称。

　　国(guó)内ETF期权产品将(jiāng)增至8只

　　龙(lóng)头(tóu)产(chǎn)品(pǐn)规模和流动性受益

　　ETF期(qī)权(quán)作为(wèi)全球资本(běn)市(shì)场基础、成熟、普遍的金(jīn)融(róng)衍生工具，在价格发现、风(fēng)险管理、完(wán)善市(shì)场多空平衡(héng)机制(zhì)等方(fāng)面发挥(huī)了重(zhòng)要作用。

　　自(zì)2015年2月开展(zhǎn)股票(piào)期(qī)权试点(diǎn)以来(lái)，证监会(huì)组织沪深交易(yì)所先后上市了7只ETF期权(quán)，市场运行平稳有(yǒu)序，有效(xiào)发(fā)挥了引入增量(liàng)资金、稳定现货市场的作用(yòng)，为(wèi)进(jìn)一步(bù)丰富ETF期权品(pǐn)种夯实了基(jī)础。

　　据记者统计，作为股票市(shì)场的基础性风险管理工具，早在2015年2月9日(rì)，上交所就上市交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所(suǒ)、深交所(suǒ)上市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上交所上市中证(zhèng)500ETF期权(quán)，同期深交所上市创业板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期(qī)权(quán)在深交所上市交(jiāo)易。

　　随着科创50ETF期(qī)权启动上市，国(guó)内ETF期(qī)权产品将增至8只，投资(zī)者的风险(xiǎn)管理工(gōng)具将更加丰富和多元化(huà)。

　　一位公募投资人(rén)士对此表示，目前我(wǒ)国已经推(tuī)出了不(bù)同(tóng)类型的期权(quán)品种，不同(tóng)品种对应市场不同(tóng)的市值的公司(sī)和投资风格(gé)，科创(chuàng)50ETF期权的(de)推出(chū)，将对科创板(bǎn)市(shì)场(chǎng)的(de)宽基(jī)指数形成覆盖，科技创新风格投资有了风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具，这(zhè)将有利于投资者(zhě)做好风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)，满足(zú)不同投资(zī)者的投资(zī)交易需(xū)求。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目前ETF期权的合约标(biāo)的都是ETF市场的龙头产(chǎn)品，目前包(bāo)括华夏上证50ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达(dá)创业(yè)板ETF、易方(fāng)达深证(zhèng)100ETF等龙头产(chǎn)品，都是(shì)期权合约标的。

　　而从目(mù)前(qián)全市场跟踪(zōng)科创50指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)看，华夏科(kē)创50ETF规模最大，达(dá)到583亿元，目前管理规(guī)模仅次于华(huá)泰柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内(nèi)股票ETF市场管理规(guī)模第(dì)二名。另(lìng)外，易方(fāng)达(dá)、工银瑞信(xìn)基金(jīn)旗下科创50ETF规模(mó)分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同(tóng)类型指数(shù)跟踪(zōng)产品中，规模也位(wèi)居前(qián)列。

　　“根据(jù)以(yǐ)往(wǎng)ETF期权的(de)合(hé)约标(biāo)的，华夏(xià)科创50ETF成(chéng)为合约标的的(de)可能(néng)性较大，管(guǎn)理规模(mó)和(hé)产品流动性都具备(bèi)突出优(yōu)势(shì)。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而根据业内人士分(fēn)析(xī)，相关合(hé)约标的(de)纳(nà)入ETF期(qī)权，将对该ETF龙头(tóu)产品的规模(mó)、流(liú)动性和交(jiāo)投活跃度产生积极影响。

　　华南一位(wèi)股票(piào)ETF基(jī)金经理表示，相关(guān)的ETF期权上市后(hòu)，投(tóu)资者可以借助相应的风险管理工具(jù)进行方向性投资、波动率投资等，在投资层面的(de)配(pèi)套策(cè)略(lüè)也会丰富(fù)起(qǐ)来。充分发挥上(shàng)述(shù)作用，可以提升(shēng)ETF期权产品交(jiāo)易需求，流动性进一步(bù)提(tí)高，进而(ér)促进规模的提升。

　　“长期来(lái)看，有了风险管(guǎn)理工具，有利于(yú)吸引中长资资金，增(zēng)强股(gǔ)票ETF产品关注度，这也会让相应的(de)龙头ETF产品(pǐn)的规(guī)模和(hé)流动性(xìng)进一步巩固，市场(chǎng)吸(xī)引力也会不断增强。”该(gāi)股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)称。

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