自4月下旬高点(diǎn)回调接近13％，科创板(bǎn)再迎(yíng)巨资抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月23日(rì)，最近一(yī)个月(yuè)时(shí)间，场内(nèi)资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操(cāo)作，主要跟踪科(kē)创板及其(qí)关(guān)联指数(shù)的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外(wài)，半(bàn)导体相关ETF也持续吸(xī)引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指数的ETF合计资金净流(liú)入超(chāo)过202亿元。3只半导体相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个(gè)月全(quán)市场行业ETF资金(jīn)净流入(rù)榜(bǎng)单(dān)前三名。

　　在业内人士看来，场内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金加速布局科(kē)创板、半导(dǎo)体板(bǎn)块，体现出市场(chǎng)对(duì)上(shàng)述板块投资价值(zhí)的认可。经过前(qián)期调整(zhěng)，这两(liǎng)大板块性价比也在逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸金”超256亿(yì)元

　　作(zuò)为场内资金(jīn)配置的工具(jù)性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势投资的特征，最近(jìn)一个月，随着科(kē)创板的回调，相关ETF也成为资(zī)金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计(jì)，截止5月23日，最(zuì)近一个月(yuè)时间，主要跟踪科创板及其关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全市(shì)场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元，嘉实科(kē)创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金资(zī)金(jīn)净流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以来，场内资金(jīn)持续流(liú)入科创板相(xiāng)关ETF，华夏(xià)科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出(chū)头(tóu)涨至目前(qián)的606.24亿(yì)元(yuán)，规模(mó)位居(jū)股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看来，电子、计算机等科创板(bǎn)的核心权重行业持续获得资金青睐(lài)，一(yī)方(fāng)面(miàn)源于一季(jì)度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场(chǎng)关注焦点，另一(yī)方面随着半导体(tǐ)下行周(zhōu)期拐点临近，业绩边际改善的(de)预(yù)期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核心板块业(yè)绩变化来看，电子、计算机和通信板(bǎn)块的2023年盈(yíng)利和收(shōu)入预(yù)期增速保持在较(jiào)高水平，相(xiāng)比(bǐ)过去(qù)明显改善，与此(cǐ)同时新能源板块(kuài)的增速(sù)依然稳(wěn)健，凸(tū)显出(chū)科(kē)创板整体较高的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基(jī)金进一步分(fēn)析指出，整体来看，科创50作为成长性宽基，今(jīn)年一季度的(de)利润(rùn)增速相对较高(gāo)，配置吸(xī)引力(lì)显现。从未来的一致预期(qī)净利润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配置(zhì)性价比较高，反映出较好的基本(běn)面(miàn)。

　　从(cóng)估(gū)值水平(píng)来看，科创50仍处于历史较(jiào)低水平(píng)，同时盈利估值匹配(pèi)度(dù)依然(rán)较优。截至2023年4月27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基(jī)金(jīn)经(jīng)理姜英也看(kàn)好今年以(yǐ)来(lái)科创板走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估值(zhí)性价比(bǐ)以及对未来产业的反应程(chéng)度，都(dōu)是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看好科创板的表现，经过了三年的估值回归(guī)，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并持有可以(yǐ)享受行业和(hé)公司的长期成长。”华南一位基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半导体(tǐ)行业风声(shēng)不断。

　　5月23日(rì)，日(rì)本经济产业省公布外汇(huì)法法令修正案，将先进芯片制造设备等23个(gè)品类追(zhuī)加列入出口管理(lǐ)的管(guǎn)制对象，上述修正案在(zài)经过2个(gè)月(yuè)的公告期(qī)后，并(bìng)将于7月开始实施。受益于国产替(tì)代加速的预(yù)期，半导体板块成(chéng)为5月24日A股市场少数逆势飘(piāo)红的板块(kuài)之一(yī)。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半导体板块(kuài)回(huí)调，资(zī)金也比较长的古诗词，比较长的古诗10句在加速抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿(yì)元(yuán)。其中，国联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资金净流入前三(sān)名。

　　展望(wàng)未来半导体行业(yè)走势，国泰基金认(rèn)为，存(cún)储(chǔ)芯片自(zì)2022年(nián)四季度(dù)至2023年(nián)一季度价格持续下探之(zhī)后，当(dāng)前(qián)阶段或(huò)已接近行业(yè)底部。

　　存储芯片(piàn)行(xíng)业周期相较于(yú)其他半导体产业(yè)链(liàn)环节，具备较强的大宗商(shāng)品属性，国(guó)际龙(lóng)头会(huì)在下游(yóu)新兴需求诞生时，提(tí)升自身产(chǎn)能(néng)。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各厂商(shāng)则会通过降价进行库存去化(huà)。供给与(yǔ)需(xū)求的错(cuò)配使得存储行业具有较(jiào)强的周期性。

　　国泰(tài)基金称，回顾历(lì)史(shǐ)上存(cún)储芯片的周(zhōu)期走势，结合2022年四季(jì)度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶(jiē)段，下半年有望(wàng)迎来存(cún)储芯片(piàn)行业周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代(dài)表的人工智能(néng)新兴(xīng)需求(qiú)爆发，对于(yú)算力以及存储的(de)爆发性需求由(yóu)产业链下游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠(dié)加近两个(gè)季度量价持续下探的周期性磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有(yǒu)望在(zài)今年下半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰基金(jīn)提醒，投资者需要警(jǐng)惕国际局势以及通胀(zhàng)带来的负面影响。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬(yáng)则表示，硬(yìng)科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些真正的(de)创新落(luò)地。预计半导体(tǐ)和消费电子大概率在二(èr)季度及(jí)二季度以后(hòu)触底(dǐ)，当(dāng)行(xíng)业(yè)周期触底，科(kē)技创(chuàng)新蓄(xù)能才(cái)能真(zhēn)正(zhèng)地释(shì)放(fàng)出来，下半年硬科技的比较长的古诗词，比较长的古诗10句投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗英宇也(yě)倾向判(pàn)断，半导体产业链正处于供给侧收缩匹配需求端(duān)，进(jìn)一步压缩产业链库存的时期(qī)，价格下(xià)行(xíng)压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出清，营收和利润迎来(lái)拐点。

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