用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云(yún)服(fú)务转型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度(dù)，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑。与此(cǐ)对应的是，2020年(nián)以来(lái)公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的(de)同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利(lì)连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月(yuè)28日晚间发布2023年第(dì)一季度(dù)报告，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市公司股东(dōng)的净亏(kuī)损3.97亿元(yuán)，创该公司(sī)2001年(nián)5月上市以来单季(jì)最大亏(kuī)损。

　　此前，用友(yǒu)网(wǎng)络发布(bù)的年报显(xiǎn)示(shì)，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历史最(zuì)高(gāo)点之后(hòu)，用(yòng)友网(wǎng)络连(lián)续(xù)第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来看，在2020年7月创下历(lì)史(shǐ)新高之后，用友(yǒu)网络股(gǔ)价就(jiù)总体(tǐ)上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定增5攻坚克难与攻艰克难有何区别呢，攻坚克难和攻坚克难有何区别3亿

　　葛(gé)卫(wèi)东等(děng)投(tóu)资者被套

　　在2022年(nián)股(gǔ)价(jià)大(dà)跌前(qián)，用友(yǒu)网络在股价(jià)相对高点进行(xíng)了定增融(róng)资。此次定(dìng)增吸引了不少机构参与，包(bāo)括高毅(yì)、葛卫东(dōng)等(děng)知名机构和投(tóu)资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网(wǎng)络披(pī)露定(dìng)增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募(mù)资(zī)约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增(zēng)，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩明(míng)显不及市场预期(qī)，2021年净利(lì)润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络的2022年(nián)各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净(jìng)利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季(jì)报净利(lì)润(rùn)-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景下，用友网(wǎng)络的股(gǔ)价(jià)从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成。而葛卫东的总(zǒng)持(chí)股数，也从2022年一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季(jì)度末退出前(qián)十大股东，在(zài)此期间，其减持数量至(zhì)少有4100万(wàn)股。其(qí)定(dìng)增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道阻且长

　　在(zài)用(yòng)友(yǒu)网络的(de)发展(zhǎn)历史(shǐ)上(shàng)，其(qí)1.0阶(jiē)段是通过(guò)财务软(ruǎn)件服务企(qǐ)业(yè)的会计电(diàn)算化(huà)，2.0阶段是通(tōng)过ERP软件服务企业的信(xìn)息(xī)化，现在(zài)的3.0阶(jiē)段(duàn)是服务(wù)企业(yè)的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友(yǒu)的(de)3.0-I战略(lüè)是转型云(yún)服务业务，引领(lǐng)中(zhōng)国企业级服务市(shì)场。在此基础上，公司2020年进入(rù)新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构建(jiàn)和运营全球领(lǐng)先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了(le)完全基于(yú)互联网架(jià)构的企业互(hù)联(lián)网开发平(píng)台。2017年以来(lái)，其云平台(tái)、财务云、人力(lì)云等云(yún)产品得(dé)到逐步发展，各领域云上(shàng)线(xiàn)运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经历了第一(yī)个阶段的”用(yòng)友云(yún)”面世、云(yún)平(píng)台及领域(yù)服务(wù)快速发展(zhǎn)，第二个阶段的统(tǒng)一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和持续迭代，用友的BIP 3正式(shì)发(fā)布，用友云进入新的发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从(cóng)公司(sī)业务(wù)占比来看，用友网(wǎng)络(luò)云(yún)服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年，其(qí)云(yún)服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为(wèi)68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个(gè)百分点，已成为公司主要收入来源并继续(xù)扩(kuò)大收入占比。

　　但从高(gāo)端市场份额来看，用友却还是没有多大突破(pò)。《2021年中国工业软件发展白(bái)皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超过(guò)70％，其中用友市(shì)占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用友(yǒu)网络(luò)股(gǔ)价直(zhí)接跌停。尽管(guǎn)华为目前仅为自(zì)用，并不(bù)一定会面(miàn)向外(wài)部(bù)市(shì)场(chǎng)提供高端ERP软件(jiàn)，但股价的跌停，反应出市场对用(yòng)友在高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严重(zhòng)不足，也(yě)反应(yīng)了其在高(gāo)端市场的(de)进(jìn)展不佳(jiā)。

　　具体到财务(wù)和(hé)股价(jià)上，在(zài)用(yòng)友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型第一(yī)阶段，即2016年-2019年，在其营(yíng)收(shōu)逐渐增长的(de)同时，净利润(rùn)也(yě)在同时逐年增长，且增幅远高(gāo)于营收(shōu)增幅。对应到股价上，在(zài)此期(qī)间(jiān)，用友网络股(gǔ)价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即2020年至(zhì)今，其营收仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以说是踏步不前(qián)，净(jìng)利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长王文京(jīng)在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用友(yǒu)的市值还是(shì)有很大的提升空(kōng)间(jiān)。但从(cóng)目前的情(qíng)况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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