中国金(jīn)融行(xíng)业加速对(duì)外(wài)开放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)同期获批的野村东方(fāng)国际(jì)证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国(guó)际金(jīn)融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如(rú)何(hé)解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依(yī)托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展(zhǎn)业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券公(gōng)司来(lái)说，除了面临行业“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前(qián)，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财(cái)务(wù)数据，9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制(zhì)于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大(dà)。

　　在2022年(nián)因获得外资股东增持而(ér)成(chéng)为(wèi)外资控股(gǔ)券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期(qī)为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券(quàn)和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因(yīn)而言，2022年(nián)受市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸(xìng)免(miǎn)。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费(fèi)用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与(yǔ)国内大型券商相(xiāng)比，外资控(kòng)股券商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投(tóu)行等(děng)传(chuán)统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现(xiàn)了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量(liàng)在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业(yè)的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获(huò)得(dé)证监(jiān)会(huì)批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公(gōng)司(sī)。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已(yǐ)逾(yú)三年(nián)，2022年业务开展和运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投资者，目标客群(qún)机构投资(zī)者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现(xiàn)营业收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时间最早的一(yī)批(pī)合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在国(guó)内(nèi)展业。2022年(nián)3月(yuè)，瑞士银行受(shòu)让两家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有(yǒu)正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示(shì)，瑞银(yín)证券(quàn)2022年(nián)投行业务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完(wán)成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极(jí)筹备(bèi)并(bìng练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益)参与(yǔ)了(le)沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被(bèi)竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合并协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金(jīn)融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发布(bù)一季(jì)报时(shí)表示，对(duì)瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商在中国展业(yè)情况，也将造(zào)成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留意(yì)见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并(bìng)计划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞信集团股(gǔ)份(fèn)有(yǒu)限公司下(xià)属控股子公司(sī)，未(wèi)来的运营和财务(wù)业绩受到上述合并(bìng)可能产生(shēng)的(de)影响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在(zài)可能(néng)导致对公司持续(xù)经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修(xiū)订《外(wài)商参(cān)股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿(yì)元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将(jiāng)全资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞(ru练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益ì)银合(hé)并，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控(kòng)股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的(de)数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法(fǎ)”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入财(cái)富管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持(chí)续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大(dà)宗(zōng)减持服务、集团间跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的(de)增(zēng)加及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综(zōng)合(hé)性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务将定位(wèi)于“中(zhōng)国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以(yǐ)产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量(liàng)财(cái)富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投(tóu)资(zī)咨询(xún)、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北(běi)京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品和服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为在岸(àn)客户提供财富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选(xuǎn)择(zé)，开(kāi)展境(jìng)内私人财富(fù)管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华将持(chí)续推进(jìn)私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客(kè)户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打(dǎ)造私人财富管理业务，这在(zài)具(jù)备外资银行股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理部，负责公(gōng)司高净值个(gè)人客户综合财富管理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管(guǎn)理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为(wèi)平(píng)台，依托汇(huì)丰(fēng)环球私人银(yín)行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户(hù)及(jí)其家族提供专业、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内(nèi)头(tóu)部信(xìn)托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于发展(zhǎn)财(cái)富(fù)管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行(xíng)全(quán)方位资产配置和满(mǎn)足客户全(quán)生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步(bù)完善投资解决方(fāng)案和财富规(guī)划方面的业(yè)务，一(yī)方(fāng)面(miàn)积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略(lüè)下提供(gōng)差(chà)异化选择及多元(yuán)化(huà)的(de)投(tóu)资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中(zhōng)国(guó)资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力(lì)度不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机构加速了在境内(nèi)设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自(zì)营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的(de)是(shì)，渣打证券是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资(zī)控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均(jūn)为外(wài)商独(dú)资券商。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青岛意才证券等多家外(wài)资券商的设立申请仍处于证监会(huì)审批阶段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京(jīng)会见(jiàn)美国(guó)桥(qiáo)水基金、法(fǎ)国东方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安(ān)联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景(jǐng)顺和高(gāo)盛等国际金融(róng)机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的(de)国(guó)际金融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中国经济的强大韧(rèn)性、潜(qián)力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经济和中国资本(běn)市场发(fā)展(zhǎn)前景(jǐng)。近(jìn)年(nián)来中国资本(běn)市场对外(wài)开放稳步(bù)推进，为(wèi)国(guó)际金融机构(gòu)和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的(de)机遇(yù)。各金(jīn)融(róng)机构高度重视中国市场(chǎng)，将(jiāng)继续与(yǔ)中(zhōng)国(guó)深化合作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，练瑜伽能提高性功能吗，为什么说女人练瑜伽男人受益华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围(wéi)和监管要(yào)求实(shí)现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产管理机构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证(zhèng)券公司既带来(lái)了(le)国际(jì)金融机构全面参与(yǔ)中国资本市场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来了(le)通过(guò)与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促(cù)进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争(zhēng)优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技对行业(yè)发展理念的变革和(hé)重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变。

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