用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型第二(èr)阶段进展(zhǎn)明显不佳(jiā)。

　　2023年一季(jì)度，用友网(wǎng)络净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大亏损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年(nián)以来连续(xù)第三年净利下滑。与(yǔ)此对应的是，2020年(nián)以(yǐ)来公(gōng)司股价持续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营收、净利同步(bù)大(dà)增、股价(jià)大涨的同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连续(xù)三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年(nián)第(dì)一(yī)季度报告，一季度(dù)实现(xiàn)营业收入14.75亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长15.3％；归属于(yú)上市公司股东的(de)净亏损3.97亿(yì)元，创该公司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此前，用(yòng)友网络(luò)发布的年报(bào)显示，2022年公司(sī)营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在(zài)2019年创(chuàng)下净利11.8亿元的(de)历史(shǐ)最高点(diǎn)之后(hòu)，用友网络连续第三年净利(lì)下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年(nián)7月创下历史新(xīn)高(gāo)之后，用友(yǒu)网络(luò)股价就(jiù)总体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫(wèi)东等投(tóu)资者被套(tào)

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友(yǒu)网(wǎng)络在股价相对高点进行了定增融(róng)资。此次(cì)定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每(měi)股价格(gé)为(wèi)31.95元，定增募资约53亿元。当时，在(zài)定(dìng)增(zēng)市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定(dìng)增，投入资金约2亿元(yuán)。

　　但在定增结束之(zhī)后，用友(yǒu)网络发布(bù)的(de)2021年业(yè)绩明显不(bù)及市场预期，2021年(nián)净(jìng)利润(rùn)为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季(jì)度业绩更(gèng)是连续爆雷(léi含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比)：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净利润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友(yǒu)网(wǎng)络的股价从2022年(nián)2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持股数，也(yě)从2022年一季度(dù)的7626万股(gǔ)，到2022年三季度(dù)末退出前十(shí)大股东，在此期间，其(qí)减持数(shù)量至少有4100万股。其(qí)定增投(tóu)资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友(yǒu)网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型第二(èr)阶段道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)用友网络的(de)发展历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财(cái)务软(ruǎn)件服务(wù)企(qǐ)业的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企(qǐ)业的信息化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是(shì)服务企业的数智化。

　　具(jù)体来说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服(fú)务业务，引领中(zhōng)国(guó)企业级服(fú)务(wù)市(shì)场。在此基础上，公司(sī)2020年进(jìn)入(rù)新的战(zhàn)略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营全球领先(xiān)的企业云含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比服(fú)务平台(tái)。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布(bù)了(le)完全基于(yú)互联网(wǎng)架构的企业互联网开(kāi)发(fā)平台(tái)。2017年以来，其云平(píng)台、财务(wù)云(yún)、人力云等云产品得(dé)到逐(zhú)步(bù)发展，各领域(yù)云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始(shǐ)，用(yòng)友BIP经历了第一(yī)个阶段的”用(yòng)友(yǒu)云”面世、云平(píng)台及领(lǐng)域(yù)服(fú)务(wù)快速发展，第二个阶段(duàn)的统(tǒng)一底座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过(guò)6年的规(guī)模研发和持续迭(dié)代，用(yòng)友的BIP 3正(zhèng)式(shì)发布，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网络云服务转型取得了(le)较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长19.4％，占总营收(shōu)的比(bǐ)重为68.6％，较2021年提升9个百分(fēn)点(diǎn)，已(yǐ)成为(wèi)公司主要收入来(lái)源(yuán)并(bìng)继(jì)续扩大收入占比。

　　但(dàn)从高端市(shì)场份额来(lái)看(kàn)，用友却还是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展(zhǎn)白皮(pí)书》显示(shì)，国产ERP软件整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用友(yǒu)市占(zhàn)率(lǜ)达到40％。但在高(gāo)端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为(wèi)将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股(gǔ)价(jià)直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为(wèi)自用，并不一定(dìng)会面(miàn)向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价的跌停，反应(yīng)出市(shì)场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重(zhòng)不足，也(yě)反应了其在高端市(shì)场的进展(zhǎn)不(bù)佳(jiā)。

　　具体到(dào)财(cái)务和股价上，在用友网络3.0转型第(dì)一阶段，即(jí)2016年-2019年(nián)，在(zài)其营收逐(zhú)渐增长的同(tóng)时，净利润也在同时逐(zhú)年(nián)增(zēng)长，且增(zēng)幅(fú)远高含盐率怎么求公式，含盐率怎么求百分比(gāo)于营收增幅(fú)。对应(yīng)到股价上，在(zài)此期间(jiān)，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第(dì)二阶段，即(jí)2020年(nián)至今(jīn)，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎(hū)可(kě)以说是踏(tà)步不(bù)前，净(jìng)利(lì)润却大幅(fú)下跌(diē)，股(gǔ)价也因此大(dà)跌，公司市值(zhí)严重(zhòng)缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段(duàn)，用友的市值还是有很大的提升空(kōng)间。但从目前的情况来看，用友3.0的第(dì)二阶(jiē)段，道阻且(qiě)长。

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