美国银(yín)行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项，其(qí)中包括(kuò)资(zī)产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地(dì)区银(yín)行传出考虑可能出售(shòu)的消息。本(běn)周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行(xíng)考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的(de)战(zhàn)略(lüè)选(xuǎn)择(zé)，但(dàn)鲜(xiān)有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周四(sì)，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银行(xíng)发(fā)布(bù)声(shēng)明(míng)确认了周(zhōu)三的媒(méi)体(tǐ)消息(xī)，称在和多位潜(qián)在的投资(zī)者商谈，还(hái)表示(shì)，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正常(cháng)水平(píng)的存款流失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众(zhòng)银行股价继续暴跌(diē)，周四(sì)早盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易(yì)九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关于该(gāi)行磋商出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项的(de)媒(méi)体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价(jià)跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇油的第一地(dì)平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下(xià)跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达克(kè)综合指(zhǐ)数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行收跌knocked什么意思，knocking什么意思50％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西(xī)部银行收跌(diē)38％，第(dì)一地平线银行收(shōu)跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员(yuán)会就(jiù)近(jìn)期大(dà)型银行(xíng)倒闭(bì)事件举行听证会。会上(shàng)，银行(xíng)监管专家表示，管理不善是导致(zhì)破(pò)产的主要(yào)原因(yīn)。美(měi)国商会副(fù)主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银行(xíng)和第一共(gòng)和银行有(yǒu)非常独特(tè)的商业模(mó)式(shì)，硅谷银行专注(zhù)于资(zī)本(běn)密集(jí)型的科技(jì)以及生(shēng)物(wù)医学初创企业；第一共和(hé)银行集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签名(míng)银行则(zé)有大量的数字资产风险。在(zài)听证会(huì)上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭(bì)潮(cháo)归咎于行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时(shí)他们担(dān)心银(yín)行倒闭会将美国(guó)经(jīng)济(jì)拖入衰退。专家和议员(yuán)们也表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人士周四(sì)报道，美国(guó)联(lián)邦和州政府官(guān)员(yuán)正(zhèng)在(zài)评估近几天银行股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的(de)可(kě)能性，白宫方(fāng)面也表示将监(jiān)控“健康银(yín)行面(miàn)临的做空压力”。美(měi)股(gǔ)地区银行(xíng)股(gǔ)本(běn)周大幅下(xià)跌，西(xī)太(tài)平(píng)洋(yáng)合众银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些(xiē)地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活动增(zēng)加和股(gǔ)市波动已引起官员及监(jiān)管(guǎn)机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系(xì)动荡之(zhī)际，近一半的美(měi)国(guó)人担心他们在银行或其他金融(róng)机(jī)构(gòu)账户上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成年(nián)人表(biǎo)示他们(men)担心自己的(de)钱，其中19％的人为(wèi)“非常”担(dān)心，29％的人为“比较”担心。这(zhè)些最新数据(jù)与(yǔ)2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数(shù)据相似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛普(pǔ)并未(wèi)在银行业较为(wèi)平静的时(shí)期测量过这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的数据显示，在危机得到(dào)解决后，人们对(duì)存款安全的(de)担(dān)忧略有减少，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗(luó)斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗(luó)斯罗斯托夫(fū)州的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发生(shēng)爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另(lìng)一处(chù)位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致(zhì)一储油罐发生火灾，总过火面(miàn)积(jī)为400平方(fāng)米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造成(chéng)人员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，欧洲央行召开货币政策会议(yì)，决(jué)定将欧元区三大关键利率均上调25个(gè)基点。主要(yào)再融资利(lì)率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月(yuè)10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键利率(lǜ)，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要(yào)将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目(mù)标还需要(yào)数(shù)年时间。

　　WTI原油盘(pán)中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担(dān)忧(yōu)压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空(kōng)低(dī)开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四(sì)收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货(huò)6月合(hé)约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元(yuán)，跌幅0.06％，盘(pán)中一度跌(diē)超(chāo)7％，触(chù)及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特(tè)原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

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　　市场人(rén)士纷(fēn)纷表示，近(jìn)期原(yuán)油暴跌(diē)主(zhǔ)要(yào)受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基本面(miàn)变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现的是(shì)金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市场对(duì)连续加息对(duì)经济造成影响的(de)担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现破(pò)产银行，造成美(měi)国(guó)股市(shì)下滑，原(yuán)油作为大(dà)宗商品代表(biǎo)受(shòu)到一定冲击。”齐(qí)盛期货能(néng)源化工组(zǔ)组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期(qī)货(huò)原(yuán)油分析师(shī)高(gāo)健告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一份评估文件警告称，如(rú)果不提高债(zhài)务上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严重后(hòu)果(guǒ)，在三种预期(qī)情形下(xià)，美国经济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商(shāng)品等(děng)风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠(dié)加债务(wù)上限临期(qī)风(fēng)险(xiǎn)，宏观层面的不确定性(xìng)较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏(hóng)观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成周度级(jí)别的拉(lā)升行情。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上，重(zhòng)点观(guān)察美股(gǔ)和VIX指数的(de)进一(yī)步动向(xiàng)，侧重留意(yì)避险情(qíng)绪蔓knocked什么意思，knocking什么意思延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑梦琦表示(shì)，美国制(zhì)造业、服(fú)务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不下(xià)的情(qíng)况下，美国经济难以获(huò)得(dé)动能。叠(dié)加美国就业市(shì)场招聘步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经济(jì)面临的(de)风险正在上升(shēng)。而在此次美联储议息(xī)会议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美(měi)联(lián)储致(zhì)力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是(shì)否停止加息取决于(yú)数据。美(měi)联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政(zhèng)策路(lù)径，如果6月初之前高利率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽(kuān)松。目前市场的(de)关注(zhù)点在于(yú)美(měi)联储是否会在(zài)接(jiē)下来的议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息开启的时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注意的是，近(jìn)期(qī)原油盘(pán)面(miàn)连(lián)续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上(shàng)也(yě)有较(jiào)高的相(xiāng)似(shì)性。高(gāo)健表示，共(gòng)同点是在银行业危(wēi)机的背(bèi)景(jǐng)下，宏观避险情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘(pán)面快(kuài)速下(xià)跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加(jiā)成；二是当前原油(yóu)基(jī)本面状态要好于(yú)3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原(yuán)油盘面(miàn)的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有较高(gāo)的参(cān)考(kǎo)性(xìng)。3月下(xià)旬原(yuán)油止(zhǐ)跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是(shì)VIX指(zhǐ)数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回(huí)落，盘面上的(de)表现是连续收出长下(xià)影(yǐng)线(xiàn)。因此，近(jìn)期原油盘(pán)面也(yě)要重(zhòng)点留(liú)意(yì)是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森分析(xī)称，从基本面看，短期原油尚不具备(bèi)持续(xù)大(dà)幅下滑的基(jī)础。本周美国EIA原(yuán)油库存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会逐步增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国(guó)为稳定油(yóu)价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽(suī)然实际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市场(chǎng)再度(dù)进入供小(xiǎo)于需状(zhuàng)态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指(zhǐ)引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目(mù)前原(yuán)油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向下，主(zhǔ)要看避险(xiǎn)情绪的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周(zhōu)线级别(bié)的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到(dào)实质性大(dà)利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部(bù)落(luò)地(dì)，后期将不(bù)再存(cún)在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情绪上将有一(yī)定缓和。但美联储连续(xù)大(dà)幅加息(xī)后(hòu)对市场的(de)影(yǐng)响仍需一段时间观(guān)察，情绪的(de)底部可能(néng)已经出现，但市场的底(dǐ)部仍(réng)需要观察。基本面上，市(shì)场对(duì)经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降(jiàng)多少(shǎo)也尚未有(yǒu)明(míng)确的(de)定论，但用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前(qián)原油阶(jiē)段性底部或(huò)已出现，将进入一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首个(gè)交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最(zuì)大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相(xiāng)较(jiào)原(yuán)油而(ér)言，沥(lì)青(qīng)走势偏(piān)强(qiáng)。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证(zhèng)延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原(yuán)油价格下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位(wèi)，对(duì)比(bǐ)往年同期(qī)数(shù)据(jù)，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明(míng)显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基(jī)本(běn)面有所走弱。”中信建投期货能化分(fēn)析师董(dǒng)丹丹表示，进入(rù)5月，沥青供(gōng)应端总(zǒng)计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环比(bǐ)下降3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比增(zēng)幅明(míng)显，但(dàn)原料通(tōng)关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应造(zào)成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青生产或(huò)受影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元(yuán)和(hé)广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼维持(chí)停(tíng)产状态。

　　“整体来看，一季度受(shòu)沥青(qīng)生产利润较(jiào)好影响，国内沥青装置开(kāi)工率持续回(huí)升，尽管近期随着(zhe)利润的(de)压缩，沥青装置检修(xiū)增加(jiā)，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处于相对(duì)偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青(qīng)利润压(yā)缩限制生产积(jī)极性，叠(dié)加原(yuán)料稀(xī)释沥(lì)青短(duǎn)缺的问题持续，5月份(fèn)国内沥青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内炼厂(chǎng)排产计划(huà)。

　　需(xū)求方(fāng)面，汤(tāng)剑林(lín)表示(shì)，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季(jì)，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游(yóu)行(xíng)业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路(lù)需求(qiú)表(biǎo)现偏弱，防水需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期(qī)仍(réng)在，且随(suí)着气温的回升，道路施(shī)工(gōng)项目逐渐(jiàn)启动，预计需求会继续回升(shēng)。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青(qīng)价格波(bō)动(dòng)的主要(yào)逻辑在于(yú)成本端(duān)原油，短期供需端(duān)矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也(yě)难有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下(xià)沥青估(gū)值处于(yú)偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利(lì)润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库(kù)存持续累积(jī)，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游(yóu)终(zhōng)端具备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需(xū)关注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力(lì)合约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假(jiǎ)期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚(jù)酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而(ér)假期期间宏(hóng)观(guān)事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中大(dà)期货研究(jiū)院能(néng)化(huà)组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯告(gào)诉记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基(jī)差偏(piān)强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买(mǎi)盘(pán)增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价(jià)格下(xià)跌，长丝、短纤(xiān)现金流明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将慢慢发(fā)生改变(biàn)，PX与石(shí)脑油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于(yú)检修高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升10个百(bǎi)分点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调(diào)油需求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高(gāo)达470美(měi)元(yuán)/吨，盈亏平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑(lǜ)到(dào)年内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国内比(bǐ)重为(wèi)20％）投(tóu)产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注意的是，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石(shí)化(huà)等有检修计(jì)划，但由于高加工(gōng)差下(xià)装置开工较为积(jī)极，实际(jì)检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负(fù)，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降(jiàng)至(zhì)84.3％附近(jìn)，PTA社会库(kù)存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油库存(cún)进入4月后去化力度放缓，甚至出(chū)现(xiàn)小幅累(lèi)积，而且从(cóng)年(nián)初开(kāi)始，韩国就(jiù)有甲苯、二甲苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存(cún)在提前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复(fù)。

　　展望后市(shì)，谢雯分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升明显，而国(guó)内部分PX装置负荷处(chù)于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时(shí)，调(diào)油需求(qiú)不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或(huò)有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关(guān)注原(yuán)油价格企(qǐ)稳情况及调(diào)油逻辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季(jì)是否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳(wěn)、调油需求再起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空(kōng)可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现了周度(dù)回升的态势。最大的利空因素在(zài)于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价(jià)差仍(réng)高(gāo)达435美(měi)元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势(shì)开(kāi)始(shǐ)加快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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