分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预(yù)计全市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)产品(pǐn)体系结(jié)构布(bù)局、调整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称《暂行规定》）正式实(shí)施，从(cóng)风险(xiǎn)管理、人员及系统配置、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎管理等多(duō)方(fāng)面(miàn)对重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金管理人提(tí)出了(le)更为严(yán)格审(shěn)慎的要求(qiú)。

　　业内人(rén)士指出， 《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险管理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部(bù)分追(zhuī)求高(gāo)收益(yì)的投(tóu)资者造(zào)成一定(dìng)影响(xiǎng)。此外，预(yù)计全市场货币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金管理人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基(jī)金是指因(yīn)基金资产规模较大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融机构(gòu)或(huò)者(zhě)金融产品关联性较(jiào)强，如(rú)发生重(zhòng)大风(fēng)险，可(kě)能对资本市场和金融体系产生重大不利(lì)影(yǐng)响的(de)货币(bì)市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金满足(zú)下列(liè)任一条件的，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动(dòng)向中国证(zhèng)监(jiān)会报告(gào)：基(jī)金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金(jīn)份额持有人数(shù)量连(lián)续20个交(jiāo)易日超过5000万个(gè)；中国证监(jiān)会认定的符(fú)合重要货币市(shì)场基(jī)金特征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中(zhōng)，天(tiān)弘余额宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有(yǒu)人户数(shù)来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝(bǎo)货币(bì)持有人达(dá)7.44亿户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对(duì)记者表示(shì)，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对于(yú)规模超过2000亿(yì)元或者投资者数量(liàng)大于(yú)5000万个的(de)货(huò)币(bì)市(shì)场基金，监管要求更加严格，基金(jīn)管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明(míng)确风(fēng)险防控(kòng)与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使(shǐ)基金公司(sī)更加注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高产品的透明(míng)度和稳定性(xìng)，从而保(bǎo)护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉(mài)相(xiāng)承，都是为了提(tí)升(shēng)资管(guǎn)机(jī)构的风险管理能力，实现风险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提(tí)升风控(kòng)水平的前(qián)提下，引(yǐn)导(dǎo)高收益产品打破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落(luò)至与其风险相匹配(pèi)的(de)合(hé)理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步(bù)落地，回(huí)归本(běn全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词)源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业百花(huā)齐(qí)放(fàng)。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定》明确了重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的(de)附(fù)加监(jiān)管要求，指出基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的(de)经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自(zì)身投(tóu)资研究、人(rén)员配备、系(xì)统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险(xiǎn)管理与危(wēi)机(jī)应对等(děng)方面(miàn)的能(né全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词ng)力水(shuǐ)平与重要货币(bì)市场基金(jīn)管理规模相匹配，不(bù)得(dé)盲目(mù)扩张基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，重要货币市场基金的基金(jīn)经理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理(lǐ)人的高(gāo)级(jí)管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理(lǐ)等(děng)相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间(jiān)接与重要(yào)货(huò)币市场基金的规模相挂钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的(de)投资运作指标方面(miàn)，也需(xū)要(yào)满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有一家公司发行(xíng)的(de)证券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托(tuō)管人资格(gé)的同一商业(yè)银(yín)行发行(xíng)的金融工具(jù)占(zhàn)基(jī)金(jīn)资产净值的比(bǐ)例不得(dé)超过15％；主动投资于(yú)流动性受限(xiàn)资产的规模合计不得(dé)超(chāo)过基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投(tóu)资组合的平均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的(de)杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行(xíng)为管(guǎn)理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出(chū)，审慎(shèn)确认大(dà)额申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申请后导(dǎo)致(zhì)其持有份(fèn)额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人(rén)、基金托管人每(měi)月从重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计(jì)提的(de)风险准备金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防风险的重要举措。部分货币市场基金规模(mó)较大、投资者(zhě)数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还(hái)是(shì)从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制(zhì)，都是为了(le)更高流(liú)动(dòng)性考虑，重全的偏旁还有什么字，全的偏旁还有什么字再组词(zhòng)要货币市场基(jī)金防范流动性风险的能力(lì)将(jiāng)进一步提升(shēng)，将有效(xiào)防(fáng)止出现2016年部(bù)分(fēn)货币市场基金类似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案(àn)

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基金管理(lǐ)人(rén)应(yīng)当综(zōng)合评(píng)估重要货币(bì)市场基(jī)金各(gè)类风险的(de)成因(yīn)、表现及影响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主体(tǐ)共同制定合理有(yǒu)效的风险应(yīng)对预案。风险应对(duì)预案应当报中国(guó)证监(jiān)会备案，中国(guó)证监会对风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案的有效(xiào)性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大风险的(de)，由中(zhōng)国证监会牵头相关部(bù)门(mén)成立风险处置小组，督促(cù)基金管理人及相关(guān)市场主体(tǐ)依据风险应对(duì)预案(àn)等(děng)对重要货币(bì)市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对于投资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部分投资者造成一定影响(xiǎng)，例如可能会对一些追求高收(shōu)益的投资者造成一(yī)定冲击。此外，新规可(kě)能会(huì)导致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品退出(chū)市(shì)场，投资者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品，货(huò)币市场基(jī)金具有着投(tóu)资者数量庞大，风险偏好较低(dī)的(de)特点。部分规(guī)模(mó)较大的货币规模基(jī)金如出现风(fēng)险事件，或将对社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升(shēng)了(le)重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)资产安全要求，有利于保护(hù)投资者(zhě)利益。”国信证券(quàn)表示(shì)。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资(zī)分散化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否(fǒu)在公布的重(zhòng)点(diǎn)货币基(jī)金名录内，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择(zé)考量(liàng)的潜在背书因素之一。预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

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