编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季(jì)报公募基(jī)金披露落幕，基金经理的调仓路(lù)线(xiàn)被(bèi)完整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为(wèi)轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火了(le)科技(jì)一众赛道(dào)，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的(de)产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但是在(zài)管规模(mó)仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第一季(jì)度(dù)的(de)调仓来(lái)看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季度的七只(zhǐ)重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克(kè)和保(bǎo)隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源(yuán)的大框架，在(zài)细(xì)分赛道中不断寻找性价(jià)比更优(yōu)的(de)领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少(shǎo)醒，一(yī)季报中他仅仅调换了两处标的(de)，用金(jīn)域医(yī)学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了药明康德和瑞丰新材，特别是合成树(shù)脂板块(kuài)的(de)蓝(lán)晓科技(jì)成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他(tā)保持了对喝酒(jiǔ)吃药大类(lèi)赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上(shàng)季持平(píng)稳居首位(wèi)。而他也(yě)一如(rú)既往(wǎng)地表示，会在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的(de)石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三大(dà)白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱(ài)，“酒神(shén)”之一的刘彦春在其成名作景顺长城新兴成长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，消(xiāo)费和新能(néng)源在(zài)公募基金组(zǔ)合配置中(zhōng)的压舱石地位依(yī)然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经历(lì)去年(nián)的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组合的α。值得关注的是，公(gōng)募(mù)名将们对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红也有(yǒu)冷思考。“AI产业的(de)发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜(xiān)事，过度(dù)的(de)热情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓茅(máo)台

　　李晓星增配次(cì)高(gāo)端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目(mù)前在(zài)管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基(jī)金(jīn)一(yī)季报，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓的占(zhàn)比均超过了(le)9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不(bù)过除去加仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在(zài)他管(guǎn)理的易方(fāng)达优质企业(yè)三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报显示，仅是前(qián)五大的(de)重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实(shí)际上腾(téng)讯和(hé)茅台(tái)同以占比9.93％并列第(dì)一位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是(shì)小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一(yī)的(de)变化(huà)是(shì)他用(yòng)中国海洋石(shí)油替换了上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报(bào)中(zhōng)也(yě)对(duì)调仓思路(lù)有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票(piào)仓位基本稳定，对结构(gòu)进行(xíng)了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业的(de)配置(zhì)，降低了金(jīn)融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金(jīn)的明(míng)星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍(píng)合管(guǎn)的银华(huá)盛世最新季报(bào)十大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比上(shàng)一季(jì)度仅有三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)和(hé)古井贡酒来看，这一(yī)季其新进(jìn)重仓(cāng)了(le)山西汾酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业(yè)。

　　由此推断(duàn)，其思路可能(néng)是想利用(yòng)次高端(duān)和地产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时(shí)，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为爱(ài)美客、安井食品、海(hǎi)大集团，而(ér)这三(sān)者在上一(yī)季(jì)度就是(shì)前十(shí)中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星(xīng)在季报(bào)中强(qiáng)调：“复苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最(zuì)看好餐饮相关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等(děng)供(gōng)应链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确定的；其(qí)次，看好线下(xià)场景恢复后(hòu)，需求相(xiāng)对刚(gāng)性(xìng)的医美以及(jí)消费医疗板(bǎn)块。”

　　对(duì)比来看，公募老将朱(zhū)少醒这一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思路(lù)体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过他对(duì)于另一重仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减持；医药(yào)方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股升至十大(dà)重仓股的第五位；其(qí)次(cì)，他选择(zé)小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用(yòng)金域医学替换了CXO龙头的药明(míng)康(kāng)德(dé)，而新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医(yī)学去(qù)年(nián)作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在(zài)后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营回归本源后依然(rán)亮(liàng)点(diǎn)众多(duō)，作为(wèi)第(dì)三(sān)方医学检验及病(bìng)理诊断(duàn)服务(wù)商，金域医(yī)学近(jìn)日(rì)率先推出国内首个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检(jiǎn)测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上(shàng)周率先交卷(juǎn)主(zhǔ)打产业链上游(yóu)的施成外(wài)，本周一众(zhòng)新能源高手中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管产品一季报全部(bù)披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘，目前他所(suǒ)管理的6只(zhǐ)产品维持(chí)年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前冯明远在管基(jī)金中(zhōng)，任(rèn)职(zhí)管(guǎn)理最(zuì)长的就是代表作新能源产业股(gǔ)票。从(cóng)被调出的三只产品看，其(qí)中(zhōng)斯莱(lái)克的主营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相对最高的就是非传(chuán)统(tǒng)新能(néng)源产业赛(sài)道(dào)龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的公(gōng)司，主要产品是三元前驱体和(hé)四(sì)氧(yǎng)化三钴，从近期(qī)发筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思布的(de)年度业绩快报来看，公司的主营与(yǔ)净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季(jì)报的(de)全面梳理，在信澳(ào)研究优选中还出现了一只新(xīn)的重仓股银邦股(gǔ)份，这也是一家高(gāo)科技公司，主营业务中有分布式(shì)光伏发电(diàn)系统。

　　在季报(bào)总结中(zhōng)，他表示(shì)：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚焦在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细(xì)分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导(dǎo)致本基(jī)金的净值(zhí)也出(chū)现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和(hé)制造业正经历(lì)触底反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多(duō)时(shí)的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就(jiù)已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了(le)，而(ér)他在(zài)管的(de)7只基金(jīn)今年同时段几乎全线飘红，特别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例(lì)，最新的(de)基(jī)金一季报显示，其重(zhòng)仓的(de)新能源产(chǎn)业(yè)链中股(gǔ)票依然为(wèi)上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般。但(dàn)他(tā)此前曾公开(kāi)表示，看到了新能源类(lèi)似2019年的投资(zī)机会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示：“从中长期维(wéi)度看，新能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的(de)高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行(xíng)业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在(zài)当(dāng)前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局如大部分制造业一样是(shì)一个竞争(zhēng)充(chōng)分、利润极(jí)度压(yā)缩的(de)市(shì)场，但在发展过程(chéng)中不少公司(sī)一定有一段(duàn)精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显示目前在(zài)管产品(pǐn)年内回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小(xiǎo)盘成长(zhǎng)来看(kàn)，基(jī)金一季报表明他的重(zhòng)仓行业配置(zhì)思(sī)路(lù)依(yī)然首选新能源(yuán)。

　　对比(bǐ)分(fēn)析其基金相关(guān)产品的2022年四季报(bào)和(hé)一季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的是(shì)完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体公司圣邦股份，但(dàn)是整体新能(néng)源(yuán)的地(dì)位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至(zhì)第二位，隆基绿能(néng)从筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思第六升(shēng)至第四(sì)位。同时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照(zhào)保(bǎo)留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标(biāo)的股持仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘(sōng)在基金季报中表(biǎo)示：“报(bào)告(gào)期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然(rán)围绕已经建立全球比(bǐ)较(jiào)优势的高(gāo)端(duān)制(zhì)造(zào)产业链(liàn)布(bù)局。我(wǒ)们对重点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能、新能源车方向保持(chí)相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估(gū)值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市(shì)场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰(tài)资管(guǎn)的姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相对较多的基金(jīn)经(jīng)理，而他的业(yè)绩特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所(suǒ)管(guǎn)理的8只基金中，除去刚(gāng)满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和价(jià)值精选不纳入统计(jì)外，其(qí)余7只基金(jīn)均实现了正收(shōu)益，特别是(shì)兴诚(chéng)价值(zhí)一年持有的收益率(lǜ)接近了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年(nián)为例，对比基金(jīn)四(sì)季报和今年一季度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是(shì)微(wēi)调(diào)了(le)一个(gè)席(xí)位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代(dài)表公司(sī)，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨超过了(le)40％。由此，该基(jī)金所重仓的中(zhōng)字头公司达到(dào)了四家(jiā)。而从相关(guān)标的的年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现最好的(de)是(shì)游戏股吉比特，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达到了(le)66％。

　　而在季(jì)报中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同(tóng)时也(yě)谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在海量(liàng)信息中，我们需(xū)要(yào)重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能(néng)的(de)发展是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值(zhí)。天天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年(nián)初以来，他所管理的基金全线(xiàn)飘红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部超过了10％。以他任职回报(bào)最高(gāo)的景顺(shùn)长城能源基建为例，能(néng)够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估息和低(dī)估值类股票(piào)的(de)痕迹(jì)。

　　一(yī)季报显示(shì)，鲍无可(kě)当季加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股从上一季的第(dì)三(sān)重仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国电信(xìn)却退(tuì)出了前一季的前十。同时(shí)他加仓了(le)川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和(hé)神火股份，表明(míng)了其(qí)对这(zhè)一(yī)类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于小众的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续(xù)青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加了(le)有(yǒu)色(sè)行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业(yè)处于落后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发、新型商业模式的(de)迭代(dài)以(yǐ)及(jí)底(dǐ)层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都希(xī)望国内企业能在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近(jìn)期(qī)而言尽管我们认为(wèi)AI非常重要，但当(dāng)前A股市(shì)场基(jī)本上是基(jī)于(yú)美股映射在炒作相关(guān)题(tí)材(cái)，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续(xù)性保持(chí)审(shěn)慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同(tóng)在景顺长城(chéng)的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)余(yú)广是2012年的(de)公募状元(yuán)，目前其担任基金经理(lǐ)也接近(jìn)了(le)13年。当(dāng)前，其在管的(de)产品为4只，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景(jǐng)混合、核(hé)心中景一年、核心优(yōu)选一(yī)年(nián)，从今(jīn)年的(de)表现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐(qí)划一地实现了(le)正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季(jì)度(dù)他在前十中调仓了四个席位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它(tā)们就是(shì)中(zhōng)国海油和(hé)中国移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见(jiàn)影(yǐng)，除去两只中字头外，后两(liǎng)者年内的涨幅也是超过了(le)30％。此外(wài)，当季(jì)被其(qí)提拔为第一(yī)重仓的电动车(chē)龙(lóng)头(tóu)爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中的(de)总(zǒng)结(jié)与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚(jiān)持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重(zhòng)公司(sī)的核心竞争力、高品质、长期发(fā)展，以(yǐ)合理或(huò)偏低的估值水平买入持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期(qī)下，我们(men)较为看好今年(nián)的权益市(shì)场(chǎng)，特别是前期调(diào)整较为充(chōng)分，估值较为低(dī)估(gū)的多行业的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山(shān)今年(nián)业绩(jì)优异，特别是(shì)其去(qù)年3月接手的银(yín)河智联主题净值快速拉升，截(jié)至本(běn)周四的(de)年内涨幅已经超过(guò)45％，这一(yī)水平(píng)甚至超过了他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当(dāng)季重仓行业风格来看，除去银河(hé)和(hé)美生活还有(yǒu)较强(qiáng)的新能源(yuán)属性外，其余(yú)产(chǎn)品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股除去用友网络(luò)和海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视(shì)外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全部超(chāo)过了30％，特别是海(hǎi)光(guāng)信息、中科曙(shǔ)光、卓(zhuó)易信息、大华股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四(sì)只(zhǐ)标的(de)均(jūn)是(shì)第一季度新(xīn)近(jìn)重仓的公司。同时(shí)，郑巍(wēi)山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中国软件(jiàn)等明显涨(zhǎng)幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报总(zǒng)结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格(gé)执行基金(jīn)合同(tóng)的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕(rào)智慧(huì)智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题继续(xù)增(zēng)加了软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围(wéi)绕数字经(jīng)济和新的信息(xī)技(jì)术应用展开投资(zī)。二季(jì)度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数(shù)字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物(wù)同(tóng)期(qī)成名的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作为当年公司(sī)力捧的三位(wèi)基金经理中最年(nián)轻者(zhě)，他可(kě)谓是(shì)少年得(dé)志，但后来(lái)所管产品几经浮沉，好在(zài)今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网数据(jù)显示，年内他(tā筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思)所管理的7只(zhǐ)基(jī)金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现(xiàn)最好的(de)还是他的(de)成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现(xiàn)他所(suǒ)保(bǎo)留的上一(yī)个(gè)季度重仓股只有王府井和华(huá)大九天，而将剩(shèng)余(yú)的八个席(xí)位(wèi)全部(bù)更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期(qī)大火的(de)芯片(piàn)新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年(nián)内表现来看，其中中文在(zài)线的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙(zhè)数文(wén)化、美亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安等(děng)公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他(tā)表示(shì)：“当下我国仍处经济结构(gòu)转型时期，我们相(xiāng)信(xìn)未来科技(jì)创(chuàng)新和消费(fèi)升(shēng)级仍将成为(wèi)经济(jì)总量增长核心驱(qū)动力，围绕产(chǎn)业创(chuàng)新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料(liào)、新(xīn)能源、新消费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现(xiàn)和(hé)配(pèi)置基金合同主题范围内的(de)科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料放在(zài)前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今(jīn)的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的成名作(zuò)万家行(xíng)业优选。

　　基金一(yī)季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了(le)四季度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新(xīn)进标的，目前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了(le)半导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持(chí)仓仍(réng)以(yǐ)计算(suàn)机(jī)软件和半导体行(xíng)业为(wèi)主，总体风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域(yù)也(yě)开始越发受(shòu)到(dào)明星基金经理们的(de)追捧，比(bǐ)如融通基金的明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战(zhàn)周期，目前在公司仍然(rán)管理6只(zhǐ)基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管(guǎn)理、迄(qì)今任职回报超(chāo)过180％的(de)融(róng)通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一(yī)季度没有单(dān)一标的持(chí)仓(cāng)比(bǐ)例超限后，这一季(jì)度(dù)头三大重仓股(gǔ)竟然(rán)全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑后面重(zhòng)仓中的汇川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然(rán)去年下半年(nián)以来重仓中就没有了三一重工，但实际上在当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报(bào)中就表(biǎo)示：“本(běn)季度增加(jiā)了(le)工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周期装(zhuāng)备、医(yī)药(yào)等行(xíng)业的(de)配(pèi)置。目前组合配(pèi)置(zhì)偏向(xiàng)周(zhōu)期(qī)价值，同时保持了科(kē)技(jì)、消费板(bǎn)块(kuài)的适度(dù)配置。组合结构主要围绕国(guó)内经(jīng)济(jì)稳增长的主(zhǔ)线展开，相关配置集(jí)中在优质(zhì)房(fáng)地产股(gǔ)、地产(chǎn)产(chǎn)业链(liàn)，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓(cāng)股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对(duì)机(jī)械(xiè)制造的兴趣(qù)也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股股东(dōng)中，富国(guó)天惠新进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋(dòng)，其在圈内以(yǐ)善战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻名，目前他在(zài)公司(sī)所(suǒ)管理(lǐ)的(de)产品数达到了6只，尤其是他(tā)参(cān)与管理的(de)长城(chéng)科(kē)创板两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时间最长的长城新兴产业为例，可以看(kàn)到(dào)一(yī)季度(dù)与(yǔ)众不同的一(yī)点(diǎn)是，消费电(diàn)子(zi)赛道(dào)股(gǔ)票(piào)在其(qí)中占据明显(xiǎn)的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重(zhòng)仓(cāng)中不见耳熟能详(xiáng)的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中，也(yě)就是(shì)说其占(zhàn)据(jù)了十(shí)大重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今(jīn)年(nián)下半年或明年，消(xiāo)费(fèi)电子会有一(yī)个触底回(huí)升的过程。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对收入利(lì)润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周期的(de)因素(sù)。”而种种(zhǒng)因素(sù)显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块去库存可(kě)能(néng)也进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是(shì)行业复苏契机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半(bàn)军”中的(de)重要一级，军工虽然(rán)很难有持(chí)续性的(de)表现，但(dàn)也隔三差五会有(yǒu)亮眼的(de)输(shū)出，而华夏的少壮派基金(jīn)经(jīng)理万方方，是圈(quān)内少数(shù)同时(shí)管理(lǐ)两只军工主题的基金经(jīng)理。

　　以万(wàn)方方管理时间(jiān)最长的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处调整，也就(jiù)是用(yòng)昊华科技替代(dài)了(le)上(shàng)一季的(de)新雷能。从(cóng)整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属(shǔ)细分来看，明(míng)显中(zhōng)航(háng)系乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道占据(jù)优势。而这一思(sī)路在他(tā)管理的(de)高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基(jī)金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进一步对照两只军工(gōng)主题产品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的(de)公司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超导替代了(le)前者中(zhōng)的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中(zhōng)的阐述思路(lù)清晰：“着重探(tàn)究未来两(liǎng)年(nián)确定性的产业趋势和高增(zēng)长的细(xì)分赛道，组合构建从2023年(nián)全年维度(dù)在高确(què)定性的航空发(fā)动(dòng)机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和壁垒(lěi)高筑(zhù)的新材料领域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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