金(jīn)融界5月(yuè)22日(rì)消息 日本股市(shì)走出(chū)了(le)泡沫经济崩(bēng)溃以(yǐ)来的阴(yīn)霾，再创新(xīn)高(gāo)。

　　22日收盘(pán)，日本(běn)股(gǔ)市主要股指日(rì)经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以(yǐ)来(lái)近33年的新高，同时也是(shì)自日本泡(pào)沫(mò)经(jīng)济崩溃(kuì)以来的最(zuì)高收(shōu)盘价。今年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正接近十(shí)年一遇的牛市。

　　海外资金是不(bù)可或缺(quē)力(lì)量(liàng)

　　对(duì)于(yú)日本高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟股市(shì)爆发，海外资(zī)金高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟是不可或缺的力量(liàng)。数据显示，海(hǎi)外投(tóu)资者对日本股票需求稳健。根据日本交易(yì)所集团，4月海外投资者净(jìng)买(mǎi)入价(jià)值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日本股票，为(wèi)2017年10月以来最大规模的(de)外国人(rén)净购买量。

　　不(bù)过(guò)，日本企(qǐ)业部门仍然是日本股票的最大(dà)净(jìng)买家，年初至今(jīn)的买入量为(wèi)1.1万(wàn)亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股(gǔ)市(shì)爆发导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特的出手(shǒu)，成为日本股市爆发(fā)的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de)伯克希尔·哈(hā)撒(sā)韦(wéi)公司(sī)（下称“伯克(kè)希尔(ěr)”）首次披(pī)露，其收购了日本(běn)前五大贸易(yì)公司每家略高于(yú)5%的股份(fèn)。这(zhè)五大贸易公司分别是伊(yī)藤忠商事、三(sān)菱商事(shì)、三井物产、住(zhù)友商事(shì)和(hé)丸红(hóng)。自首(shǒu)次披露(lù)之后(hòu)，巴菲特已3次(cì)购(gòu)买并(bìng)扩大了(le)对(duì)日本五大商社(shè)的股份(fèn)持有量(liàng)。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前(qián)在日本持有的股票比在美国以外(wài)任何(hé)其他国家都(dōu)多(duō)。今年早些时候，巴(bā)菲特增持了日本五大商社，并暗示将进一步投资日本股票。现(xiàn)年92岁的(de)他还在上个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股东大会上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社(shè)的决定(dìng)其(qí)实非常简单，也(yě)非常容易理解，我们可能和这五家公司都有过(guò)业务来往。从整体来看，这些公司(sī)能够支付(fù)不错的分红(hóng)，在某些情况下也会(huì)回购股票，我们也能很好地(dì)理(lǐ)解(jiě)他们所拥有的(de)一大堆(duī)业(yè)务，同(tóng)时(shí)我们还能通(tōng)过融资(zī)解决汇率(lǜ)风险问题。所(suǒ)以我(wǒ)们(men)就开始购买(mǎi)了，甚至这件事情一开(kāi)始我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日(rì)本(běn)之行的部分(fēn)原(yuán)因是为了向这些公(gōng)司介绍(shào)阿贝(bèi)尔（伯克希尔非保险业务副董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为(wèi)巴菲特的接班人），因为接下来双方可能要共事(shì)20、30、40或50年。

　　如(rú)今看，提前(qián)三年(nián)布局(jú)的巴菲特已经赚(zhuàn)麻(má)了，巴菲特(tè)再(zài)次用行动(dòng)告诉大家(jiā)姜还(hái)是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其他大佬也在紧锣(luó)密鼓的(de)行(xíng)动中。4月初(chū)造访日本东京的还有美国对冲基金(jīn)Point72创(chuàng)始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些(xiē)时候决定重新在东京开设(shè)办事处(chù)，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正(zhèng)在(zài)申请在日本市场(chǎng)的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什么(me)？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日经(jīng)中(zhōng)文网，日(rì)本综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合(hé)并(bìng)财报(bào)（国际会(huì)计准则）于5月9日全(quán)部(bù)出炉。日本(běn)5大商社的(de)合计净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美国(guó)著名(míng)投资家沃伦(lún)·巴(bā)菲特开始大(dà)量持(chí)股(gǔ)的(de)2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以(yǐ)上(shàng)。

　　日本(běn)5大商社(shè)的合计(jì)净利润在短短2年时间里增加到了(le)4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴(bā)菲(fēi)特宣(xuān)布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远远超(chāo)过巴菲特(tè)重仓的美(měi)国苹果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰(tài)君(jūn)安国际(jì)宏观在研报中指出在(zài)过(guò)去的(de)三(sān)十年中，日本经历了(le)漫长(zhǎng)而(ér)痛苦的通缩，也被(bèi)认为将会撤离(lí)世界舞台(tái)的中心(xīn)。但其(qí)并没有完全失去(qù)竞争(zhēng)优势，与此同时(shí)，在国际格局大变化的背(bèi)景下，日本经济的(de)边际变化值得研究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰君(jūn)安表示在(zài)新(xīn)的地缘政治格局下，日(rì)本(běn)在(zài)亚太格局中扮(bàn)演了更加重(zhòng)要的角(jiǎo)色(sè)，同时日本在芯片等产业发展中野心勃勃(bó)，这(zhè)都成(chéng)为了边际上(shàng)的重要(yào)变量。仔(zǎi)细观察(chá)日本的经济脉(mài)络，我们(men)也会发(fā)现日本(běn)的设(shè)备投资开始进入(rù)加速期(qī)，这背后有产业(yè)自(zì)身发展的原因，也(yě)暗合(hé)地(dì)缘变迁的(de)逻(luó)辑。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，日本相(xiāng)对稳定(dìng)甚至略显僵(jiāng)化的(de)政治格局，在(zài)全球动荡(dàng)的(de)大背景下(xià)反而成为了“避风(fēng)港”。与此(cǐ)同时，劳动力的(de)下滑趋势固(gù)然不(bù)可(kě)避免(miǎn)，但(dàn)良好的(de)医疗体系以及(jí)人工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动(dòng)力萎缩的风险在一(yī)定程度(dù)上(shàng)出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监(jiān)管层(céng)的推动(dòng)

　　近年来，日本监管(guǎn)层持续推动企业(yè)经营(yíng)能力的改善和价值的修复，其中(zhōng)敦促企(qǐ)业对(duì)投资者提高回报(bào)、鼓励企(高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟qǐ)业(yè)公开回购成为改革重要(yào)抓手。尤其是(shì)在今年3月(yuè)底，东京证券(quàn)交易所为了改变大量个股股价(jià)跌破净值(zhí)的情(qíng)况，发(fā)布(bù)《关于(yú)实现关注(zhù)资金(jīn)成(chéng)本和股价经(jīng)营要(yào)求》要求上市公司(sī)提(tí)高(gāo)企业价值和资本(běn)效率从(cóng)而提升股价后，日本股市(shì)开始(shǐ)掀起(qǐ)一波回(huí)购热潮(cháo)。

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