北京(jīng)时间(jiān)周五晚间，备受关注的4月美国非农(nóng)数据出炉，其中新增就业25.3万(wàn)人，高于(yú)预期的(de)18万(wàn)人，打断了此前两个月连续(xù)环比(bǐ)下(xià)降的节奏；失业(yè)率继续下降(jiàng)至(zhì)3.4％；更受关注(zhù)的(de)平均(jūn)小时(shí)工资(zī)环比(bǐ)上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上个月(yuè)略有上升。

　　可以被视作利(lì)好的是，美国劳工(gōng)部将(jiāng)今年(nián)2月和3月非农数据均大(dà)幅下修(xiū)超7万人，至(zhì)24.8万和16.5万人。

　　随着焦点转换，本(běn)周持续承(chéng)压的(de)美国(guó)地区(qū)银行股(gǔ)也获(huò)得喘息的机会。截至(zhì)发(fā)稿，周五盘前西太平(píng)洋合众银行(xíng)（PACW）涨22.67％，阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）涨(zhǎng)21.26％，第一地平线国家银(yín)行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金短(duǎn)线(xiàn)急挫逾10美元(yuán)/盎司；美(měi)元指数短线(xiàn)拉升(shēng)35点(diǎn)；美国10年期国债收益率(lǜ)上升9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月(yuè)合约(yuē)收(shōu)于2024.8美(měi)元/盎司(sī)，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白银期货7月合约收于25.93美(měi)元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中(zhōng)大期货高级(jí)宏观(guān)分析(xī)师周之云告诉期货(huò)日报记者(zhě)，周五晚间(jiān)公布(bù)的非农数据(jù)远高于(yú)前(qián)值且显著(zhù)偏离(lí)投(tóu)行(xíng)们预测的中值。此前公布的ADP数据(jù)在3月份(fèn)增(zēng)加14.2万人后，4月增(zēng)长了29.6万(wàn)人(rén)，增(zēng)长幅度达(dá)到9个月以来的最(zuì)高水(shuǐ)平。

　　记者注意到，美国(guó)4月非(fēi)农(nóng)数据公布后(hòu)，美股期货短线走低，美元指(zhǐ)数短线(xiàn)拉升(shēng)，贵金属下跌。尽管科技和金融行(xíng)业持续(xù)裁员，但不断下(xià)降却仍然高(gāo)企的(de)劳动力需远远(yuǎn)抵消(xiāo)了裁(cái)员的(de)影响，也超过了信贷(dài)紧(jǐn)缩带来的(de)大(dà)约2.5万招聘减少。4月(yuè)非农(nóng)就业的季节性因(yīn)素相对于新冠大流行前也有了有利的发展，为就业人(rén)数(shù)的增长(zhǎng)提供了5万—10万人的支(zhī)持。

　　“不过，我(wǒ)们还是应该对就业(yè)数据保持一定的谨慎，因为本周早些时候，美(měi)国3月份的就业(yè)机会和(hé)劳动(dòng)力流动(dòng)调查（JOLTS）已经显示，3月职位(wèi)空缺继(jì)续(xù)下降，为连续第三个(gè)月(yuè)下跌，创下2021年5月以(yǐ)来最低。JOLTS现在确实指向了(le)与其他劳动力(lì)市场数据相同(tóng)的(de)方向：劳动力市场正在降温。包括最近几周的(de)首(shǒu)次申请失业金人数(shù)也呈现上升趋势。”周之云(yún)说。

　　从(cóng)趋势上看，周之云认为，加息会导致消费者信贷和企业融资成本上(shàng)升七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁，进而迫(pò)使雇(gù)主削减支出包括裁员等，从(cóng)而减缓(huǎn)经济增(zēng)长。短期强劲的非农就(jiù)业数据会让市场对(duì)于下半年货币政(zhèng)策(cè)放松进(jìn)程有所改变，进而对商品的流动性溢价部(bù)分(fēn)有所减少，但从(cóng)中长期(qī)来看，美(měi)国会(huì)继续朝着衰退的方(fāng)向前进(jìn)，后市继续(xù)看(kàn)好贵金(jīn)属的表现。

　　非农数据公布(bù)后，贵(guì)金属进入调整期？

　　“4月非(fēi)农就业新增人数超预(yù)期将引导(dǎo)贵(guì)金属步入调整。对于贵金属而(ér)言，3—4月的大幅冲高(gāo)主要受益于(yú)其(qí)金(jīn)融属性(xìng)，尤其是市场预计5月是(shì)美联储最后一次加息，且预计9月之后(hòu)可能降息，这导致美元名义(yì)利率回落，在通胀温和回落(luò)的情(qíng)况下，美元实际(jì)利率(lǜ)有了明显的下行(xíng)。”广州金控期货研究所副(fù)总经理程小勇(yǒng)说(shuō)。

　　记者注意(yì)到，5月3日，美联储议息会议如期加息25个基点，将政策利率联邦基(jī)金利(lì)率的目标区(qū)间从4.75％至5.0％上调到(dào)5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明(míng)和鲍威尔在记(jì)者发布会上的讲话暗示加息临(lín)近尾声，因此美元(yuán)指数和(hé)美债(zhài)收益率大幅回落。

　　然而(ér)，美联储会后声明(míng)表(biǎo)示，委员会(huì)将(jiāng)密切(qiè)关(guān)注未来发布(bù)的信息(xī)，并评估其对货(huò)币政策的影响(xiǎng)，且(qiě)鲍威尔(ěr)在新闻(wén)发布会上表示(shì)，美联储焦点(diǎn)仍在双重使命上。这(zhè)意味着美联(lián)储(chǔ)是否结束加息需要看(kàn)到通(tōng)胀明显回(huí)落。至于是否要(yào)开始降息(xī)，需要(yào)看到就业市场(chǎng)出(chū)现(xiàn)明显恶化。从历(lì)史经验来看，美(měi)联储加息(xī)看(kàn)通胀(zhàng)，降息看就业。

　　徽商(shāng)期货贵金属(shǔ)分析师从姗(shān)姗(shān)告诉记者(zhě)，美国银行业风(fēng)波持续发酵、经济走弱(ruò)预期升温(wēn)叠加市场预(yù)期美联储年内(nèi)或将降(jiàng)息，贵金属振荡偏(piān)强(qiáng)运行(xíng)。美(měi)国就(jiù)业数(shù)据超预(yù)期，美债收益率、美元(yuán)指数走高，贵金属短线(xiàn)大幅下挫。这份超(chāo)预期(qī)的非农报告，这让美联储陷入困境，美联(lián)储希(xī)望暂停加(jiā)息，甚至可能很(hěn)快就(jiù)需(xū)要降息，但就业市场并不配合，美国就(jiù)业市(shì)场依然强(qiáng)劲(jìn)，美联储可能在(zài)长时间(jiān)内维持高利率(lǜ)。

　　光(guāng)大期货贵金属分(fēn)析(xī)师展(zhǎn)大鹏告诉记者(zhě)，4月(yuè)美国(guó)非农就业数(shù)据(jù)和时薪(xīn)增速全面超预期，表(biǎo)明美国当(dāng)前(qián)劳动力市场仍十(shí)分强劲，美联(lián)储控通胀压力加大，这也就意味着美联储可能会在较(jiào)长时间(jiān)内维持高利率环境，且6月再(zài)次加息的预期开始(shǐ)回升。

　　“美国非(fēi)农数据强于预期或(huò)在短期提振美元指(zhǐ)数和美(měi)债收(shōu)益率，从(cóng)而打压贵(guì)金属的涨势，但中期看，美联(lián)储5月会议加息25BP后(hòu)暗示停止(zhǐ)加息，货币政策进入新(xīn)阶(jiē)段，市场将加大对下半年降(jiàng)息的博弈，贵(guì)金属将获得提振而走强，使均值平台不断上移(yí)。”广(guǎng)发期货(huò)贵金属研究员叶(yè)倩宁表(biǎo)示。

　　记(jì)者(zhě)发现，从2006年和2018年两轮美联储停止(zhǐ)降(jiàng)息后的表(biǎo)现来(lái)看，尽管(guǎn)此后美(měi)国经(jīng)济仍市场偏(piān)强运行一段时(shí)间，失业(yè)率继续走低，但美联储并未再次加息，而贵(guì)金(jīn)属则(zé)在(zài)美债收益(yì)率持(chí)续下行(xíng)的(de)情况下，呈现振荡走强的趋势(shì)。但当前情况不同的是，通胀率相对更高，而黄金价(jià)格对(duì)降息并未(wèi)提前预期更(gèng)多。

　　虽然目前距离降息仍有时间，美联储表示美国银行(xíng)系统仍(réng)健康并有弹性，但(dàn)高利率环境下(xià)美国银行系统(tǒng)风险并未解(jiě)除(chú)，在第一共和银行宣布(bù)被(bèi)接(jiē)管收购后，因银行业长(zhǎng)期(qī)存在(zài)的弱(ruò)点，又有多家区域(yù)性(xìng)银行(xíng)出现(xiàn)股价暴跌。存(cún)款仍在(zài)持续流出使银行融(róng)资成本(běn)正在(zài)攀(pān)升，信贷收紧将不断向实体经(jīng)济(jì)蔓延，美国(guó)2023年一(yī)季(jì)度实际GDP年(nián)化(huà)环比增长1.1％，不仅比(bǐ)去年四季度2.6％的增速(sù)大幅(fú)放缓，而(ér)且远不及预期的1.9％，具体看企业投(tóu)资和(hé)库存对(duì)GDP拉动转负，但(dàn)消(xiāo)费的(de)拉(lā)动上(shàng)升反映(yìng)出一定的韧(rèn)性。未来随着经(jīng)济下行(xíng)压(yā)力不(bù)断上升，市(shì)场预期下半年美国GDP将出现负(fù)增长。“总体(tǐ)上(shàng)在风险和衰退的共同影响(xiǎng)下，美债收益率(lǜ)和美元指七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁(zhǐ)数将持续承压，避险需求提(tí)振下(xià)，贵金属价格有望再(zài)创(chuàng)历史新(xīn)高(gāo)，长线可维(wéi)持逢(féng)低买入配置思路(lù)，短线则可(kě)买入(rù)黄金和白银(yín)虚(xū)值(zhí)看涨期权把握(wò)突破行情。”叶倩宁说(shuō)。

　　程小勇介绍(shào)说，从黄(huáng)金的供需数据来看，黄金的需求实际上是明显下降的。世界黄(huáng)金协会(huì)公布(bù)的(de)数据显示，今年第一季度剔除场外交易的全球(qiú)黄金(jīn)需(xū)求下降13％至(zhì)1081吨，虽然各国央行和(hé)中国(guó)消(xiāo)费者需(xū)求较高，但其余(yú)投资者(zhě)购买量的减少抵(dǐ)消了(le)这(zhè)一增长。其中对黄金(jīn)价格其关键作用的黄金投资需(xū)在一季度同比下降50％左右，较去(qù)年四季度有所增长，大约为273.74吨(dūn)，去年(nián)同(tóng)期高达558.41吨。其中，实(shí)物金(jīn)条和硬币方面(miàn)的黄金需(xū)求(qiú)为302.41吨，高于去(qù)年同期(qī)的287.74吨，但低(dī)于去年四季度(dù)的340.25吨；黄金(jīn)ETF及类(lèi)似产品需求下降(jiàng)28.67吨，去年同期高达(dá)270.67吨。白银方面，由于美国经济指标(biāo)耐用品(pǐn)订单(dān)等指标走弱(ruò)，商品属性更强(qiáng)的(de)白银因需求受经济(jì)下行拖累而涨(zhǎng)幅受限。因(yīn)此，金银比价(jià)大概率继续攀(pān)升。世界白银协会预计2023年白银(yín)实物消费较2022年下降16％。

　　之前美联储加(jiā)息25个基点在议息前已(yǐ)经被(bèi)充分计(jì)提，议息前的谨慎转(zhuǎn)变(biàn)为议息后的乐观，因此黄金(jīn)市场(chǎng)一度表现为极(jí)为乐观(guān)，伦敦(dūn)现货黄(huáng)金甚至创出了(le)历史(shǐ)新高(gāo)。

　　“目前欧(ōu)美央行(xíng)加息靴(xuē)子落地(dì)，且银(yín)行业(yè)风险仍在蔓延，避险情绪提振贵金属价格。此(cǐ)外，随着(zhe)经(jīng)济(jì)走弱预期升温，预计美联储下(xià)半年大概率暂停加息(xī)并将(jiāng)进(jìn)入降(jiàng)息周期，实际利率或将继(jì)续下行，贵金(jīn)属(shǔ)中长期仍具(jù)有较(jiào)高配置价值。”从(cóng)姗姗说。

　　展大鹏则认为，对(duì)于黄金而言，市场寄(jì)希望于美联储(chǔ)最后(hòu)一次加息落地然后(hòu)转降息预(yù)期，从而刺激价格(gé)继续高走，从(cóng)这个角度考虑黄(huáng)金确实存(cún)在恢复上行趋势的可能性。但当前(qián)美通胀仍在高位，美(měi)联储货(huò)币紧缩(suō)动作并没有结(jié)束，官员们的讲话仍偏鹰派，5％的利率可能(néng)会维系(xì)较长一段时间，且高利率环(huán)境到底会对经济(jì)和金融市(shì)场产生怎样的影响也未可(kě)知，因此在当前(qián)看多(duō)观点出(chū)奇一致，且海(hǎi)外看(kàn)多(duō)头寸比较拥挤的情况下，对待金价节(jié)节攀高(gāo)的观点(diǎn)谨慎为上。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁