AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布(bù)试水人(rén)工(gōng)智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理(lǐ)，更有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起(qǐ)市场关注的(de)是(shì)，此次公募基金2023年一季(jì)度(dù)报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基(jī)金(jīn)经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智能(néng)极(jí)致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对(duì)AI保留(liú)了(le)一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用(yòng)了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的(de)改(gǎi)变(biàn)，比如医疗、教育(yù)、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利(lì)用等领域(yù)。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的快速发(fā)展为全球带(dài)来无数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地影响(xiǎng)我们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善的法律(lǜ)法规(guī)和伦理准则，以保护个人(rén)隐私(sī)、确(què)保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时(shí)，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确(què)表示(shì)，产业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的看好人(rén)工(gōng)智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒互联网行业(yè)。数字化的(de)核心(xīn)逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的(de)核(hé)心在于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平台(tái)等(děng)提(tí)出自己想法。说到数字化时(shí)，表(biǎo)示其本(běn)质是利(lì)用(yòng)技术(shù)的手(shǒu)段(duàn)，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储、传播(bō)的(de)效率，这(zhè)是(shì)一个长期向上(shàng)的(de)类消费行业，在(zài)美国是(shì)一(yī)个和互(hù)联网(wǎng)行业一样大(dà)规(guī)模的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处于产业(yè)的早期(qī)，但是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来(lái)越意(yì)识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化(huà)将会和(hé)人(rén)工智能深度融合，也会(huì)给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机会(huì)。目前整个(gè)板(bǎn)块(kuài)的估值(zhí)都到了历史(shǐ)最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响我们(men)的生活、工作(zuò)等(děng)，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也将通(tōng)过百度智(zhì)能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局(jú)AI领域

　　随着人(rén)工智能(néng)成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选(xuǎn)择了积(jī)极参(cān)与布(bù)局(jú)，其中，除了(le)科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以看出，该(gāi)基(jī)金一(yī)季(jì)度(dù)进行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓股中(zhōng)，除了海(hǎi)康威(wēi)视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求(qiú)就(jiù)是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半(bàn)导体、数字化、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创(chuàng)新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成(chéng)为最重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜(xiān)明的看好(hǎo)港股(gǔ)的(de)机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表示。

　　实际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在(zài)嘉实(shí)基(jī)金(jīn)科技(jì)成(chéng)长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基(jī)金经理(lǐ)陈涛(tāo)在去年下半年开始增持(chí)软(ruǎn)件，当时(shí)基本(běn)处于估值、机构持仓的历史底(dǐ)部(bù)的位(wèi)置(zhì)。他(tā)认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下将迎来3年以上(shàng)的景气周期，也(yě)是为数(shù)不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创新(xīn)周期的(de)序(xù)幕，带(dài)来以十年为维度的产业变(biàn)革机会(huì)，同时(shí)配(pèi)合2023年一(yī)季度(dù)的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机为代表的科技(jì)板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源(yuán)新材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成未来社(shè)会的基石。在(zài)当(dāng)下，随(suí)着经(jīng)济(jì)的企(qǐ)稳和(hé)新(xīn)人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入(rù)，未来(lái)新的(de)产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是积极的一派。他(tā)在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特(tè)估(gū)”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理(lǐ)的基金维持了(le)较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬(yìng)件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。海康(kāng)威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立(lì)讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一(yī)季度也(yě)进(jìn)行了(le)调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个(gè)TMT股票进入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业的原因，莫(mò)海(hǎi)波表示，主要是基于对未来(lái)2年(nián)数字(zì)经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息技术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生产和服务(wù)端全面提升效率(lǜ)。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行(xíng)业应用等(děng)，这是一个(gè)系统性工程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业之(zhī)一(yī)。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也重点(diǎn)布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活(huó)在一(yī)季度继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低了(le)制造业、大金融地(dì)产行业的配置(zhì)，增(zēng)加(jiā)了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局(jú)了人工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来(lái)的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了(le)对人(rén)工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入对于(yú)AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了轰轰烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型路线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的(de)如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人工(gōng)智能(néng)的应用领(lǐng)域得到(dào)了极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大的(de)通(tōng)用性。这属于科技史上的(de)一(yī)次重大创新，未来多个行(xíng)业(yè)将极(jí)大受(shòu)益于(yú)这一(yī)技术的(de)应用(yòng)和普及(jí)。未来(lái)我们应(yīng)该更(gèng)加重(zhòng)视这一(yī)领域的研究和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌>

　　坚持低(dī)估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相(xiāng)关板块的布(bù)局(jú)。他表示，除复合国家安(ān)全自(zì)主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以ChatGPT为代(dài)表的(de)大模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新一轮的(de)科技创新周期，深入(rù)和广泛应(yīng)用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因(yīn)此，计算机、电(diàn)子(zi)等偏成(chéng)长行业的部(bù)分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞(chéng)丰表示，他(tā)注意到(dào)市场在追(zhuī)逐(zhú)ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃(qì)了新能(néng)源板块的(de)非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半导体及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得的机会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或(huò)许(xǔ)我们已经(jīng)站在(zài)新一轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的(de)开(kāi)端(duān)。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极(jí)学习(xí)和拥抱，非常庆幸有生之年能(néng)看(kàn)到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行(xíng)情面前保留(liú)一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄别(bié)真正能够兑现长期(qī)业绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓(xiǎo)星的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他在去(qù)年三(sān)四季(jì)度布局(jú)了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在(zài)一(yī)季度(dù)对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置(zhì)大概(gài)率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超过(guò)了40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不(bù)一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但(dàn)我们还(hái)是(shì)认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银吉H是哪里的车吉H是哪里的车牌号，吉h是哪个城市的车牌牌号，吉h是哪个城市的车牌华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基金经(jīng)理姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要(yào)的(de)事件(jiàn)之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节(jié)是否能如愿受(shòu)益？它的“智能”水平达到(dào)了什(shén)么程度(dù)，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不(bù)明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一(yī)个长期因素，我们还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽(jǐn)可能(néng)低(dī)的(de)价格买尽可(kě)能好的资产(chǎn)，是我们(men)的投(tóu)资目标(biāo)。

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