财联社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随(suí)着公募基(jī)金(jīn)2023年一季报(bào)披(pī)露完成(chéng)，多位(wèi)知名基金经(jīng)理(lǐ)大幅(fú)调仓换股的动向和投资方向(xiàng)也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大(dà)幅加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股份(fèn)、中际旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓同花(huā)顺、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐AI，另一(yī)面，一(yī)些专注长期成(chéng)长价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智能(néng)的盛典。面对(duì)火出天际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究竟是应(yīng)该(gāi)与(yǔ)其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观(guān)察一季报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买(mǎi)AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业心态的生(shēng)动写(xiě)照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计数据(jù)也证明了(le)这一(yī)点，公募(mù)基金一(yī)季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置(zhì)市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名(míng)基(jī)金经(jīng)理布(bù)局AI。具(jù)体来(lái)看，中欧阿尔法混合一季度(dù)大手笔新(xīn)进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影(yǐng)，其中前者加公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合(hé)一季(jì)度新进金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿(ruì)新(xīn)起点混(hùn)合一季度(dù)新(xīn)进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股(gǔ)中也能看(kàn)出葛兰(lán)的(de)人工(gōng)智能投资方向(xiàng)——从AI上游的(de)芯(xīn)片、到(dào)算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以及(jí)相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的(de)情(qíng)景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒(méi)、电(diàn)子行业受到各(gè)方(fāng)资(zī)金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来看，万达(dá)电影新(xīn)入他(tā)所管理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股(gǔ)；中欧明(míng)睿(ruì)新常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等子板块带动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，此前招(zhāo)商证券(quàn)研报(bào)称，从历(lì)史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基金(jīn)大类行业配置比例一个很(hěn)重要的(de)临界值，往往(wǎng)预示(shì)着某个板块进(jìn)入过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公(gōng)募基金对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但(dàn)与(yǔ)临界值尚存安(ān)全距离(lí)。从这(zhè)点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘(sōng)。据了解(jiě)，广发基(jī)金成长团队对(duì)新能源的钟(zhōng)爱业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一(yī)季(jì)报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别是晶(jīng)澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对(duì)新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们(men)对本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司(sī)。经过(guò)调整，行(xíng)业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在(zài)市(shì)场定(dìng)价中未被充分认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合前十大重仓股分别为(wèi)中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金(jīn)增持了宁德(dé)时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关注的是(shì)，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心怡混(hùn)合也加(jiā)仓了新能源，如晶(jīng)科(kē)能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的一(yī)些风(fēng)险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这个估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块的风险因素已经充(chōng)分释(shì)放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的(de)一些(xiē)标的，都增(zēng)加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人工智(zhì)能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受(shòu)财联社记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择(zé)会在全市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝(jué)对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最靓的(de)仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进(jìn)去，不(bù)确定性来的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资者(zhě)，其实(shí)都(dōu)是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施(shī)罗德基金的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明显(xiǎn)的(de)受(shòu)益标(biāo)的，就没有(yǒu)参与。不过(guò)他(tā)也认为这些(xiē)股票的估值体系还(hái)在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年(nián)一季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前(qián)仍维持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光(guāng)模(mó)块(kuài)等细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中(zhōng)微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度持(chí)续高企，上一轮行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破(pò)进展；而4月以(yǐ)来，我们观(guān)察到各(gè)个领域的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融(róng)合应(yīng)用产品的研发和发布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对较(jiào)快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我们(men)持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者优先关注应用(yòng)层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前是周期的(de)时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最牛(niú)的(de)资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动(dòn公交车爱心卡是什么人用的卡啊 公交车爱心卡可以让给别人用吗g)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析(xī)师(shī)陈果，在A股二季度(dù)投资策略会上提到“今年大(dà)概率还(hái)是一个偏成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤其是很多科技(jì)股在过去几年其实没有太多(duō)的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很(hěn)长时间(jiān)没有太多表现。今年要推动数字经济(jì)，今年半导(dǎo)体(tǐ)周期要见底，本身(shēn)今年科技股(gǔ)的机会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但二季度(dù)可(kě)能会有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的(de)投资者，不适(shì)合在这(zhè)个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证(zhèng)券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预(yù)计(jì)本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布(bù)局(jú)有(yǒu)望率先实现(xiàn)业(yè)绩(jì)兑现(xiàn)的环(huán)节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上(shàng)+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领域，比(bǐ)如，电(diàn)子、计算机、传媒、通(tōng)信(xìn)。

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