用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务(wù)转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿(yì)元，创公司2001年(nián)5月(yuè)上市以来单季最大(dà)亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思)来连续(xù)第三年(nián)净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以(yǐ)来公(gōng)司(sī)股价(jià)持续大跌。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价(jià)大(dà)涨的同(tóng)向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损(sǔn)

　　净利连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间(jiān)发布2023年第一季度报告，一季(jì)度实现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净(jìng)亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上市以来单(dān)季最大亏损。

　　此前，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)发布的年报(bào)显示，2022年公(gōng)司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降(jiàng)69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史(shǐ)最高(gāo)点(diǎn)之(zhī)后，用友网(wǎng)络(luò)连续第三年净(jìng)利下滑(huá)。

　　从股价来(lái)看，在2020年(nián)7月创下历史新高之后，用友网络股价就总体上呈(chéng)下(xià)降趋势。

　　2022年定增53亿(yì)

　　葛(gé)卫东(dōng)等投资(zī)者被套

　　在2022年(nián)股价大(dà)跌前(qián)，用(yòng)友网络在股价相对(duì)高点(diǎn)进(jìn)行了(le)定增融(róng)资(zī)。此(cǐ)次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用友网络披露定增结果(guǒ)，增发数量(liàng)约1.7亿股(gǔ)，每股价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增(zēng)市(shì)场颇为(wèi)活跃(yuè)的私募大佬(lǎo)葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束(shù)之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不及市(shì)场预期，2021年(nián)净利润(rùn)为7.078亿元，同(tóng)比下28.18％。

　　此后，用友网络的(de)2022年各季度业绩(jì)更是连续(xù)爆(bào)雷：一季(jì)报(bào)净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年(nián)9月的16.28元，跌(diē)幅(fú)近(jìn)六成。而葛卫东的(de)总持股数，也从2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前十(shí)大股(gǔ)东，在此期间(jiān)，其减持数量至少(shǎo)有4100万(wàn)股。其定增投(tóu)资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友网(wǎng)络(luò)股价大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且长

　　在用友网(wǎng)络(luò)的发(fā)展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企(qǐ)业的会计(jì)电算(suàn)化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务(wù)企业(yè)的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服(fú)务企业的(de)数智(zhì)化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战(zhàn)略是转型云服务业务，引领中国企业级(jí)服务市场。在(zài)此基础(chǔ)上，公司2020年进入(rù)新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全球(qiú)领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用(yòng)友网(wǎng)络正式(shì)发布了完(wán)全(quán)基于互联网架构的企业互联(lián)网开发平台(tái)。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人力云等(děng)云产(chǎn)品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步融合。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第(dì)一个阶段的”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规(guī)模研发(fā)和持续迭代(dài)，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友云进入(rù)新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型取美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思得了较大成功。

　　2022年，其云服务业(yè)务(wù)实现收入63.53亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的(de)比重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成为公司主要收(shōu)入来源(yuán)并继续(xù)扩大收入(rù)占比。

　　但从(cóng)高端市场份额来看(kàn)，用友(yǒu)却还是没(méi)有多大突破(pò)。《2021年(nián)中国工业软(ruǎn)件发(fā)展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率(lǜ)超过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但在(zài)高端(duān)ERP市(shì)场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出(chū)华(huá)为(wèi)将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后，用友(yǒu)网络股价直接(jiē)跌停。尽管(guǎn)华为(wèi)目前仅为自用，并不一定会美人刑是什么，古代刑法美人计是什么意思面向(xiàng)外部市(shì)场(chǎng)提供(gōng)高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停(tíng)，反(fǎn)应出市场对(duì)用(yòng)友(yǒu)在(zài)高端ERP软件市场竞争力信(xìn)心的(de)严(yán)重不足，也反应了其在(zài)高端市场的进展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价上，在用友(yǒu)网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段(duàn)，即(jí)2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的(de)同时，净利润(rùn)也在同时逐(zhú)年增长，且增幅远高于营收增幅。对应到股价上，在(zài)此(cǐ)期间，用友(yǒu)网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的(de)第二阶段(duàn)，即2020年至今(jīn)，其营(yíng)收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增(zēng)长，几乎可以说是踏步不前(qián)，净(jìng)利润(rùn)却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌(diē)，公司市(shì)值(zhí)严重缩水。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络董事长王文京(jīng)在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还(hái)是有很(hěn)大的(de)提升空间。但(dàn)从目前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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