5月10日，有消息称部分(fēn)银行相(xiāng)关部门收到《关(guān)于调整协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上限的通知(zhī)》，四大国有银行协(xié)定(dìng)存(cún)款和通知存(cún)款自律上(shàng)限的下调幅(fú)度为30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中(zhōng)协定存款(kuǎn)更多是对(duì)公(gōng)业务，而通知存(cún)款则集中于(yú)短期存款。

　　就本次(cì)协(xié)定存(cún)款及通知存款自(zì)律上(shàng)限拟下调的背景、影响，后续(xù)货(huò)币政策走向(xiàng)等，记者采访(fǎng)了招商基金研究部首席(xí)经济学(xué)家(jiā)李湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现金管理部总经理邹德立(lì)、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏(péng)扬(yáng)利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安(ān)基金、光大保德(dé)信基金、德邦(bāng)基(jī)金(jīn)等公募基(jī)金公司及投研人士(shì)。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是(shì)出于(yú)推进利率(lǜ)市场化改革深化大背(bèi)景的(de)考虑。对银行而言(yán)，存款(kuǎn)利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价(jià)的(de)无序竞争，降低银行负债成本；同时(shí)本次降息(xī)有助(zhù)于(yú)促(cù)进投资、消费，也被看(kàn)作是促(cù)进宏(hóng)观经济复苏(sū)的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看(kàn)，存款利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的(de)紧(jǐn)迫性不高，但银(yín)行普(pǔ)遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得(dé)贷款价(jià)格战激烈，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。预(yù)计下(xià)半年货币政策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货币政策基(jī)调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者：四大国(guó)有银行(xíng)为何下调协定存(cún)款及通知存款自(zì)律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认(rèn)为，当前(qián)调降更多(duō)是(shì)出(chū)于推进利率市场化改革深(shēn)化(huà)大(dà)背景的(de)考虑。2022年(nián)4月，央行指导(dǎo)利率自(zì)律机制建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银行参考(kǎo)以10年期国(guó)债收益(yì)率为(wèi)代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中(zhōng)小银行陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发布《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款(kuǎn)定价惩(chéng)罚(fá)措(cuò)施。而此前(qián)4月部分中(zhōng)小银行、农(nóng)商行存款(kuǎn)利(lì)率下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家股份行挂牌(pái)利率下调(diào)，均是(shì)在利率市(shì)场化(huà)改(gǎi)革推(tuī)进(jìn)背景下(xià)，银行出于自身(shēn)经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德(dé)立：银行近年(nián)息差(chà)不断(duàn)下行(xíng)。在资产端定价压力较大且存款持续(xù)高(gāo)增的情(qíng)况下，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年(nián)以来(lái)银(yín)行贷款向企业(yè)固定(dìng)资产投资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协定存款及通知存款自律上限有利(lì)于对公客户留(liú)存的活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来(lái)市场利率整体下行，实体经济综(zōng)合融资成本不(bù)断下降(jiàng)，银(yín)行资产(chǎn)端收益(yì)下降(jiàng)较(jiào)为明显(xiǎn)；第二，银(yín)行整体净息差持续(xù)走(zǒu)低，银(yín)行利润空间(jiān)压缩明显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款(kuǎn)市场(chǎng)供需关系发(fā)生了变化，降(jiàng)低了银行(xíng)高(gāo)吸揽储的必要性；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期(qī)与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对于活期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮调整，本次将(jiāng)协定存款与通知存款自律上限下调(diào)也是要将存款产品线的调整进行统(tǒng)一，全面缓解银行负(fù)债压力。

　　综(zōng)合(hé)各项因素(sù)，银行从(cóng)自(zì)身经营情况考虑，顺应市(shì)场趋(qū)势，通过自律机制(zhì)协调调降负债成本，有利于提升银行放贷(dài)意愿，抑制资金(jīn)脱实向虚(xū)，更好的(de)落(luò)实(shí)央行宽信(xìn)用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基(jī)金：中国的存款利率管控为上限(xiàn)管控(kòng)，贷(dài)款利率则为(wèi)下限管(guǎn)控，近年来(lái)贷款利(lì)率下限管(guǎn)控彻底取消(xiāo)。存款利率定价方式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立(lì)以来，4月和9月(yuè)经历了两轮大规(guī)模存(cún)款利率下(xià)降，主要是大行和(hé)股(gǔ)份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调整更(gèng)多(duō)是延续去年(nián)9月这一轮存款利(lì)率下(xià)调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为主引入惩罚措施(shī)，加速了中小银行(xíng)存款利(lì)率(lǜ)补降(jiàng)的进度。就今年的经济背景而言，疫(yì)后脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存在波(bō)折。目前居民超额储(chǔ)蓄(xù)高增，实体(tǐ)融资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加，降低存款(kuǎn)利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角度，净息差(chà)不断(duàn)压(yā)缩，银行经营(yíng)压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存(cún)款收(shōu)益，延续近期(qī)银行存(cún)款利(lì)率调(diào)降(jiàng)的趋(qū)势(shì)。

　　一方面，有(yǒu)助于(yú)缓解(jiě)商业银行净息差收窄趋势(shì)，特别是中小(xiǎo)行高息揽储的成本压力；另一方(fāng)面，有(yǒu)利于引导超额储蓄向消费投资(zī)转化(huà)，符合“不搞大水(shuǐ)漫灌(guàn)”、“盘(pán)活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率(lǜ)调(diào)降都集中在(zài)活期和定期存(cún)款，实际上忽略了这些介于活期和定(dìng)期存(cún)款之间的存款(kuǎn)的(de)利率调整，当下有必要一次性(xìng)调整通知存款和协定存款利率上限，保证(zhèng)存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)的有效(xiào)性。银行一季度净息差水平(píng)均(jūn)创(chuàng)历史新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因此通过存款利(lì)率(lǜ)下调可以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解(jiě)银行经营压(yā)力。

　　存款利率(lǜ)下行(xíng)仍(réng)是大势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降(jiàng)息潮”迭起，这是(shì)未来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也(yě)在(zài)边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款同比多增幅度较大。在(zài)这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还(hái)要进一步观(guān)察(chá)5-6月(yuè)信贷(dài)情(qíng)况。对于存款利率，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大(dà)，控制存(cún)款成本成(chéng)为当务之急(jí)。中小银行或有动力持续主动下调(diào)存(cún)款利率(lǜ)。长期来看，存(cún)款利(lì)率下行(xíng)仍是大(dà)势所趋。因此银行降息潮可能(néng)仍聚焦于(yú)存(cún)款利率下调(diào)。

　　此外，广义上(shàng)的降息潮不仅仅(jǐn)集(jí)中在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上(shàng)海、深圳、江苏(sū)、浙江等发达地区地方(fāng)债发(fā)行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于(yú)资(zī)质较好的发债主体，其信用(yòng)债收益率(lǜ)仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向(xiàng)仍是由(yóu)实体(tǐ)经济资金供(gōng)需(xū)决(jué)定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一(yī)方(fāng)面要(yào)合适顺应市(shì)场环(huán)境，一方面也代表(biǎo)着政策(cè)意愿强调信号意义的作用(yòng)。今年是真正疫后复苏的第一年，我(wǒ)们仍面(miàn)临内生全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案动力不强需求不足的情况，央行已经通过降准以(yǐ)及结(jié)构性货币政策等多项举措给予了(le)实体(tǐ)经济所需的(de)一(yī)定的资金投(tóu)放支持，有(yǒu)效降(jiàng)低了实体综(zōng)合融资成本，后续需要财政政策(cè)产业政策等配套政策继续激活内生动力(lì)扭转预(yù)期。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调整(zhěng)政策(cè)利率的概率不(bù)大，但仍会(huì)维持(chí)资金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后(hòu)续是(shì)否进一步(bù)下调要看(kàn)实体经济复苏的情(qíng)况。银(yín)行负债端，存款(kuǎn)基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利率上限(xiàn)的调整空(kōng)间(jiān)仍存(cún)在，而是(shì)否(fǒu)进一步(bù)下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月(yuè)，人民银(yín)行指导(dǎo)利率(lǜ)自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市场化调整机制，自律机制成员银(yín)行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为代(dài)表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合(hé)理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场化(huà)调整(zhěng)机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率市场化(huà)定价情况作为(wèi)合格审慎评估的扣分项，引发(fā)中(zhōng)小银(yín)行(xíng)跟随调降存(cún)款利(lì)率。我们(men)认为(wèi)，通过存款利率下(xià)行，稳定商业(yè)银行(xíng)净息差进而(ér)保持贷款利率维(wéi)持低(dī)位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会(huì)融(róng)资成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公布的金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求(qiú)边际弱修(xiū)复趋势或仍(réng)在。近期(qī)国债利率持续下行，银行间利率下行(xíng)，叠(dié)加银行存(cún)款(kuǎn)定价(jià)下调，4月社融(róng)信贷低于预(yù)期，国内降息预期被进一(yī)步强(qiáng)化。海(hǎi)外来看，全球(qiú)经济进入(rù)衰退周期(qī)，加息周(zhōu)期(qī)基(jī)本结束(shù)，后续有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)迎来(lái)降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大(dà)型商业银行(xíng)和(hé)股份(fèn)制商业银行的(de)定(dìng)期存(cún)款利率已告别“3时代”。压降存款(kuǎn)成本仍是(shì)大势所趋。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较18Q全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行信贷投(tóu)放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民避险需求仍在，存(cún)款持续高(gāo)增，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身也有动力去(qù)下调(diào)存款定价来保障(zhàng)利差。

　　缓解(jiě)银行负债及(jí)经营压力

　　中国基金(jīn)报：协(xié)定存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦(bāng)基金：一方面(miàn)银行息差压力大(dà)是(shì)普遍现象，此次政(zhèng)策调(diào)整有(yǒu)望带动中(zhōng)小银行主动跟随(suí)下调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方(fāng)面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者(zhě)悲观预期被放大，大量(liàng)资金(jīn)集中在银行存(cún)款端，此次存款利率(lǜ)下调也有望带动存款(kuǎn)资金(jīn)的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本(běn)次调降通知释放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻银(yín)行息差压力(lì)。本次下调将(jiāng)引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活期成(chéng)本下(xià)降，存款降价叠加资产端(duān)让利压力趋(qū)缓，银行息(xī)差(chà)、盈利将合理(lǐ)修复，有利于增强银行内生资本补充(chōng)能力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存(cún)款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业(yè)投资、居民消费(fèi)。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调对市场的影响集中在以(yǐ)下两点：①规范银行的(de)协定存(cún)款定(dìng)价秩序(xù)，减少存(cún)款定价的无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银(yín)行的协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款定价过高，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次上限(xiàn)下调后会普遍降低中(zhōng)小(xiǎo)行协定(dìng)存款及通知存(cún)款利(lì)率，减少中(zhōng)小银(yín)行间揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对股份行及国有大(dà)行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市(shì)场降息(xī)预(yù)期(qī)升温，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下(xià)调协定存(cún)款及(jí)通知存款自律上限(xiàn)，主要影响对公(gōng)客户在商业银行的活(huó)期(qī)类存款收(shōu)益，使得(dé)对公(gōng)客户活期存款收益向对私客户看齐，一方面(miàn)有助于缓(huǎn)解(jiě)商业(yè)银行净(jìng)息差收(shōu)窄趋势，另(lìng)一方面有利(lì)于引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对(duì)于银行(xíng)，存款利(lì)率(lǜ)自律上限调整降低了银行负债(zhài)成(chéng)本(běn)，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款的比重在(zài)13％左右，重新规定协定利(lì)率上限后，预计行业资(zī)金成本可(kě)以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面可以(yǐ)限制高息揽储，规范行业竞(jìng)争，特(tè)别是降低银行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行负债端(duān)成本的下降使得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收(shōu)益率下行的(de)空间，或带动债券(quàn)收(shōu)益(yì)率不断(duàn)下(xià)行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号

　　中(zhōng)国(guó)基金报：未来(lái)存款利率(lǜ)是(shì)否(fǒu)还有进一步下降的空间？对股债市场有何(hé)影响？

　　光大保(bǎo)德信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率(lǜ)的(de)非对称(chēng)下行使得商业银行净(jìng)息差已逼近(jìn)1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营(yíng)压力倒逼存款利率有进一步调降的预期。一方面，为(wèi)支(zhī)持实体经济(jì)，政策导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均(jūn)利(lì)率较(jiào)2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上(shàng)的(de)竞争类似(shì)“非零和博(bó)弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存(cún)款市场(chǎng)份额(é)考核压(yā)力使(shǐ)得各行下调存款利率(lǜ)动(dòng)力(lì)不足，同样2020年以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款利(lì)率(lǜ)的(de)非对称下行(xíng)作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩(suō)小至1.91％，已经(jīng)逼(bī)近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预(yù)期，有利于降低全社会无风险(xiǎn)收益率，利(lì)多永续经(jīng)营性质的(de)票息资产(chǎn)，比如利率债(zhài)、稳定(dìng)股(gǔ)息率的央(yāng)企等。

　　邹德立(lì)：存款利(lì)率仍然有(yǒu)下(xià)降的趋(qū)势和(hé)空间(jiān)。从银(yín)行(xíng)角度(dù)，2018年以来(lái)由于存(cún)款定期化(huà)，活期存款占比明显下降，存款(kuǎn)付(fù)息(xī)率有所抬(tái)升，与此同时(shí)，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加剧了银行息(xī)差(chà)压力，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角(jiǎo)度，居(jū)民超(chāo)额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利(lì)率下(xià)降，促进(jìn)存款流向消费和实际投(tóu)资。短期看，存款利率下调带动流(liú)动性继续进入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特别(bié)是中短期(qī)信用(yòng)债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强，流动(dòng)性也有可能进入(rù)股(gǔ)市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：2023年经(jīng)济有所复苏(sū)，进一(yī)步(bù)降低(dī)贷款(kuǎn)利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价(jià)，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银(yín)行或有(yǒu)动(dòng)力主动跟进(jìn)下(xià)调存款利(lì)率。长期来看，有望(wàng)带动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)整体(tǐ)下行(xíng)。现实中，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于压(yā)低全(quán)社会利(lì)率水平(píng)，利好债券，同时(shí)股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因此受益。

　　李湛(zhàn)：从本次降(jiàng)息释放(fàng)的(de)信号(hào)来(lái)看，是否意(yì)味着(zhe)货币政策进一步宽(kuān)松？货币(bì)政策充(chōng)裕延续，但解读(dú)为边(biān)际(jì)再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季(jì)度货币政策执行报(bào)告以及(jí)2023年一季度货政(zhèng)例会均(jūn)表(biǎo)明当前货币政策基调未变(biàn)，“精准有力(lì)”仍(réng)是第一要求，而在此基础上强调“着力支持(chí)扩大(dà)内需，为(wèi)实体经济提(tí)供(gōng)更有(yǒu)全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着(zhe)当(dāng)前(qián)长端利率仍(réng)有下行(xíng)空(kōng)间，但这(zhè)一调降是(shì)针(zhēn)对银行(xíng)协定存款及通知存款利率(lǜ)自(zì)律上限，而非直接调降挂牌(pái)存款(kuǎn)利率，存(cún)款利(lì)率下调并不等于政(zhèng)策利率就必须进行对等(děng)下调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该如何(hé)守住自己的钱(qián)袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德(dé)立：普通投资者的投(tóu)资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性。在存款利(lì)率(lǜ)下降的背景下，短债(zhài)基金以及其(qí)他固(gù)收类(lèi)基金在具一定(dìng)流(liú)动性的同(tóng)时，相较活期存款和相当部分的(de)银行理财产(chǎn)品，具有一定的超额收益，是风险偏好较(jiào)低(dī)和风险偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来(lái)，债券市场利(lì)率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较低(dī)历史分位数水(shuǐ)平(píng)，虽然债市多头(tóu)环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但一(yī)致预期导(dǎo)致行情走的(de)比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到央行货币政策增量(liàng)政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交(jiāo)易(yì)下也可能会放大市场(chǎng)波(bō)动。

　　对(duì)于普(pǔ)通投资者来说(shuō)，在这样的环境(jìng)下尽(jǐn)量选择防守类型(xíng)的(de)产品，规(guī)避市场(chǎng)波(bō)动，例(lì)如货币(bì)基金(jīn)，而(ér)短(duǎn)债基(jī)金中要选择久(jiǔ)期(qī)短流动性好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经(jīng)济高频(pín)数据的(de)弱(ruò)化趋势显现，且(qiě)4月(yuè)底政治局(jú)会议从疫情后(hòu)稳增长转(zhuǎn)向中(zhōng)长期调结构，政策发力预期下(xià)降(jiàng)，市场(chǎng)对经(jīng)济的“弱复苏”预(yù)期(qī)进一步强化，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高股息策略往往跑赢市(shì)场(chǎng)。因此(cǐ)在当前环境下，建议(yì)关注(zhù)行业(yè)估值(zhí)水(shuǐ)平较低(dī)，高股息的个股(gǔ)。

　　平安基金：目前(qián)面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷阱的(de)诱惑，比(bǐ)如面对收(shōu)益率高达20％且能保本的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投资者而言，如果不具(jù)备相关(guān)专业知(zhī)识，可以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱(qián)袋子。具备一(yī)定投资(zī)能力(lì)和风控能力(lì)的人士可通过(guò)理财(cái)和投(tóu)资(zī)试图跑(pǎo)赢(yíng)通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金：随(suí)着存款利率下行，普通(tōng)投资者(zhě)储蓄收益下降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资者在评估自身风险承受能力后(hòu)可适当考虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债(zhài)基金、商业银(yín)行现金(jīn)管理类产品(pǐn)等风险等级较低、支取相对灵活的产品。

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