钠(nà)电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技(jì)是真跨界(jiè)还是奢望，飙涨后又(yòu)腰(yāo)斩的股价似(shì)乎已经给出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月以来(lái)，萦(yíng)绕在(zài)键盘(pán)生产商传(chuán)艺(yì)科技(jì)（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于跨界钠电(diàn)池(chí)。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的题(tí)材(cái)搭配公司释放钠电池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在(zài)2022年刺激着传艺(yì)科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭(jì)出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去(qù)年末以来，抛“利好消息(xī)”催涨股价的套路完全失灵，股价又(yòu)在4个多月时(shí)间极(jí)速腰(yāo)斩。即便是3月末(mò)扔出30亿(yì)元定增预案投建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项(xiàng)目，传艺科技也只收获(huò)了短暂(zàn)的上(shàng)涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车式的涨跌折射(shè)的是市场对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道(dào)故事的怀疑：从宣(xuān)布(bù)跨(kuà)界(jiè)到(dào)现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传艺科技(jì)如何撬动(dòng)54亿元(yuán)乃至94亿元的(de)投资成本(běn)？巨头环伺、落地产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈(yù)加拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消(xiāo)化？过往投(tóu)资计划(huà)频频“跳(tiào)票”、实际效(xiào)益与预期天差(chà)地别等“黑历史”在前，“大跃进”的新项目(mù)如何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠电池(chí)，股(gǔ)价“过山(shān)车(chē)”

　　早在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与锂离(lí)子电池(chí)同时期萌芽，但(dàn)由(yóu)于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能(néng)量密(mì)度较低，导致其研发进度大大落后于了锂电池。直到(dào)2020年后，随着钠电关键技(jì)术(shù)完成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之一重回(huí)人们(men)重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德(dé)时(shí)代推出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并将风口带到了(le)A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价(jià)暴(bào)涨，A股钠(nà)电(diàn)炒作如日(rì)中天之际，传艺(yì)科(kē)技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时(shí)的(de)公告显(xiǎn)示，公司拟投资3000万元通过(guò)全资子公司江苏(sū)智纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨磊(lěi)和(hé)杨崇义合(hé)作设(shè)立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电(diàn)科技有限公司（公司(sī)持(chí)股75％，以下(xià)简称(chēng)“传(chuán)艺钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公司迫不及待召开电话会(huì)议(yì)，向合计64名分(fēn)析师和个人(rén)投资者披露跨界钠电的各种细节。根(gēn)据规划，传艺科(kē)技钠电池项目中(zhōng)试线(xiàn)2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年(nián)投产，二期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话，股价更(gèng)加疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布(bù)跨界后一口气收出(chū)7个(gè)涨停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股价的(de)前车(chē)在前(qián)，传艺(yì)科技开(kāi)始(shǐ)有意(yì)无(wú)意地“主动”披露钠(nà)电项目(mù)进(jìn)展，而公司(sī)股价也往(wǎng)往在(zài)公告披露后录得(dé)大幅上涨。去(qù)年12月5日(rì)盘中，公司(sī)股价一度摸(mō)高(gāo)至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元/股左右的温吞股价，不到(dào)半年(nián)的(de)时间(jiān)已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其(qí)如(rú)何(hé)发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大(dà)风(fēng)浪，反而(ér)随着(zhe)时间的推(tuī)移，迅速回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时间已经较高(gāo)点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由(yóu)于在(zài)2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电话会并在(zài)《投(tóu)资(zī)者关系活动记录表(biǎo)》中对外发(fā)布钠(nà)电池业务未来(lái)规划、技(jì)术水平等涉及公司经营的重大(dà)信息，但(dàn)直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券(quàn)交(jiāo)易(yì)所关注函回复的公告》补充披露相关事项(xiàng)，传艺科技及公司董事长兼总经(jīng)理邹伟民、时任(rèn)董秘许(xǔ)小丽还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回看传艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下，背(bèi)后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结底还是其资(zī)金有(yǒu)限与(yǔ)钠(nà)电(diàn)产能规划“大跃进”不(bù)匹(pǐ)配无法让市场信服造成的。

　　根据公司定(dìng)增(zēng)预(yù)案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司(sī)此前(qián)对交易所回复(fù)函(hán)和2023年度定增预案，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠电池(chí)项目的投资成(chéng)本(běn)约54亿元。其中(zhōng)，土地购置及(jí)厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及(jí)设备成本约(yuē)50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的(de)钠电产能(néng)远不(bù)止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消(xiāo)息，公司董事(shì)长邹伟(wěi)民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公(gōng)司决定，发挥资金优势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全(quán)供(gōng)应链项(xiàng)目(mù)，逐(zhú)步形成年产3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电(diàn)池(chí)、15万吨(dūn)电解液的(de)生产(chǎn)能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经(jīng)竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量(liàng)产线已经开始试(shì)产试销(xiāo)，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲时提到的(de)钠(nà)电产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说(shuō)法(fǎ)，传艺科技在上述的(de)54亿元资(zī)金(jīn)外，还需要(yào)更多(duō)资(zī)金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科(kē)技(jì)主营式微，年赚1亿(yì)元的盈利水平显(xiǎn)然难以(yǐ)撬动(dòng)动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科(kē)技主营输入类设备(bèi)和印制电路板(bǎn)（PCB）两大(dà)类消费(fèi)电(diàn)子零组件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入(rù)类设(shè)备及通讯用板、消费(fèi)电子、计(jì)算机用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以(yǐ)来公(gōng)司经营规模不(bù)断扩大(dà)，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递(dì)增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当年(nián)公(gōng)司归母净利润就(jiù)下(xià)滑(huá)13正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着(zhe)行业(yè)式微，公(gōng)司盈利水平起起伏伏，到2022年也(yě)仅(jǐn)1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而早在2016年，公司盈利就已(yǐ)经达到了(le)9000万(wàn)元，净利润增(zēng)长乏力可见(jiàn)一斑。

　　传艺(yì)科技业(yè)绩变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年，公(gōng)司经营活动产生(shēng)的现(xiàn)金(jīn)流量净(jìng)额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应(yīng)收账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那(nà)两年(nián)半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回函(hán)中，传(chuán)艺科技(jì)曾(céng)详细披露(lù)过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于(yú)钠离子电池项目的(de)自(zì)有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电(diàn)项目时自(zì)有资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一(yī)开始规划的一(yī)期(qī)2GWh产能，传艺科技就是(shì)准备(bèi)靠银行贷(dài)款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右(yòu)，同(tóng)样(yàng)仰仗银行贷款。今(jīn)年(nián)3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工(gōng)商银行、农业银行等(děng)组成的(de)联合(hé)银团申(shēn)请不超过20亿元的项目贷款，用(yòng)于公司钠(nà)电池项目。根据最新的调研记录，“截至(zhì)目前，牵头银(yín)行已审批(pī)通过(guò)，参团(tuán)银行(xíng)处(chù)于正常(cháng)的审批流程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期(qī)谋定增(zēng)。今年3月30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年(nián)度向特定对象发(fā)行股票(piào)预案》，拟募资不(bù)超(chāo)过30亿元，其(qí)中的24亿(yì)元(yuán)拟投入(rù)钠电池制造二(èr)期项目，剩余(yú)6亿元补流。

　　根(gēn)据(jù)测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除(chú)了定(dìng)增(zēng)的24亿元外，还(hái)有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简(jiǎn)单加总便知，家底不厚，传艺(yì)科(kē)技10GWh钠电(diàn)项目只(zhǐ)能依赖(lài)融资。至于上述(shù)邹伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的另外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目计划(huà)到2024年末(mò)全部(bù)竣工投产，达产达效(xiào)后，可(kě)实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科(kē)技(jì)的(de)钠电项目真如(rú)邹伟民在近日的演讲中所言照进现实(shí)，几年后公司营(yíng)收将在(zài)当前(qián)基础(chǔ)上(shàng)翻十(shí)几倍。但近来腰斩的(de)股价显示，市场对这个故(gù)事并不再买(mǎi)账(zhàng)，除了资金(jīn)实(shí)力(lì)有限公(gōng)司外(wài)，核(hé)心还(hái)在其大干快上(shàng)后产(chǎn)能如何消化的问(wèn)题(tí)。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元(yuán)年的2023年(nián)，包(bāo)括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大(dà)建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛(sài)道(dào)已(yǐ)然(rán)开(kāi)始拥(yōng)挤。

　　尽管就(jiù)披露的参(cān)数和(hé)性能来看，传艺钠电的(de)钠电池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪(dí)极钠S9等表明(míng)，大(dà)佬们已经走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低速电动车领域(yù)实现装(zhuāng)车(chē)应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年初公告与中(zhōng)祥航业(yè)、江苏新能源(yuán)、德(dé)博新能源签(qiān)订项目合作或(huò)战略(lüè)合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问及客户情(qíng)况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储(chǔ)能(néng)、低速(sù)电动车及电动工具等多(duō)个领域”“公司钠离子电池送样(yàng)后客户的反馈普遍(biàn)较为良好，并已与多名客(kè)户签(qiān)订(dìng)了销售订单”“公司已与多家(jiā)知名(míng)两(liǎng)轮电动车(chē)品(pǐn)牌开(kāi)展送样和合作(zuò)意向(xiàng)洽谈等工作”等进行回(huí)复。至于具体的客户名称和订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落(luò)地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部钠电池分析(xī)师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠(nà)电池项目落地产(chǎn)能(néng)有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今(jīn)年钠电池(chí)落地(dì)产能大幅增加已(yǐ)可预见(jiàn)。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠(nà)电(diàn)池落地(dì)的产能中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于两轮车的钠电池(chí)不到(dào)5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认(rèn)为，今年钠(nà)电(diàn)池只会小批(pī)量应(yīng)用到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其在调研(yán)记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于(yú)其占去(qù)了2023年(nián)钠电池市场(chǎng)的绝大(dà)部分(fēn)份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者(zhě)关系(xì)活动记(jì)录表(biǎo)

　　需要注意的是，沉(chén)寂多(duō)年的钠电池(chí)是在此前锂价(jià)飙涨(zhǎng)的背(bèi)景(jǐng)下作(zuò)为“替(tì)代”而被(bèi)推(tuī)到台前的，去年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日(rì)电碳(tàn)价格(gé)均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续(xù)下跌(diē)会否影响(xiǎng)钠电(diàn)池(chí)商业化进程的讨(tǎo)论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳(yáng)明高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电(diàn)池能够起到(dào)对锂(lǐ)电池的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源(yuán)的供(gōng)应安全，不太(tài)可(kě)能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但(dàn)他也强调(diào)，“钠离子(zi)技术一定(dìng)要发展，因为(wèi)它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称(chēng)，锂电和(hé)钠电(diàn)建设成本(běn)接(jiē)近，目前三元钠(nà)电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步(bù)向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析，“钠(nà)离(lí)子电(diàn)池性能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池，高能(néng)量密度的也(yě)接(jiē)近三元523电(diàn)池。目前电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨(dūn)，锂电池成本大(dà)幅(fú)下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池成本基本相当；而由于锂原料价格大幅下降，目前(qián)铁锂和锰(měng)酸锂等电池(chí)成(chéng)本已经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万以(yǐ)下时，锂电(diàn)池对(duì)钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为(wèi)钠电池还(hái)有(yǒu)降(jiàng)本的(de)空(kōng)间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后(hòu)，规模(mó)量产后(hòu)钠(nà)离子电(diàn)池正、负极材料价格(gé)可降至5万元(yuán)/吨(dūn)甚(shèn)至以下，钠离子(zi)电池的(de)理论(lùn)BOM成本将(jiāng)低至0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存(cún)在(zài)降价可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于(yú)15万元/吨，钠离子(zi)电池的成本优(yōu)势就依(yī)然(rán)存在，并(bìng)且随着技(jì)术不断发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子电(diàn)池的降本(běn)空间有望进(jìn)一步(bù)打开，该(gāi)成(chéng)本临界点仍(réng)有进一步(bù)下(xià)探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规(guī)模化完成(chéng)后，能和锂(lǐ)离子电(diàn)池的成本(běn)拉开差距，接近铅酸电池的成本。但能(néng)量(liàng)密度(dù)的限制(zhì)，使(shǐ)得碳酸锂价(jià)格(gé)在(zài)15万以上时，成熟后的钠(nà)离子(zi)电池有(yǒu)一定优势(shì)；碳(tàn)酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离子(zi)电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包括(kuò)传艺科技在内，诸多(duō)入局钠电池(chí)的企业(yè)都言锂价下跌无碍钠电池商业(yè)化进(jìn)程。但随着(zhe)锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺科(kē)技为例，其在1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示(shì)，公司钠电池定价主要(yào)根据碳(tàn)酸锂的价格，一(yī)般(bān)给到(dào)客户的价(jià)格比磷酸铁(tiě)锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格(gé)波动而波动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市(shì)场还(hái)担忧传艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管公司对进(jìn)军钠电领域雄心勃(bó)勃(bó)，然(rán)而钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投资履历发现，传艺(yì)科(kē)技在投资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至(zhì)终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿(yì)元(yuán)，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向薄(báo)膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项目未(wèi)用(yòng)的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目，已经使(shǐ)用了(le)7737.67万元募资的FPC生产项(xiàng)目则被(bèi)终止。

　　2019年8月，又将薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再(zài)将该(gāi)项目(mù)的(de)实施地点变(biàn)更为重庆(qìng)市合川区工业园区核心区高阳路30号，实(shí)施主体(tǐ)则从传(chuán)艺科(kē)技(jì)变(biàn)为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月，IPO募投(tóu)项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目（已投入募(mù)资7445.13万(wàn)元），并将该项目(mù)剩余资金全部投入轻(qīng)薄(báo)型键盘生(shēng)产项目(mù)的建设，并将(jiāng)后者的产(chǎn)能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资(zī)，定增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于(yú)年(nián)产18万平方米中(zhōng)高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设(shè)项目。但(dàn)次年6月，正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角公司将该项(xiàng)目中(zhōng)的(de)SMT工(gōng)序实施地点(diǎn)由江(jiāng)苏省高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮(yóu)市经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再(zài)“变卦”，又将(jiāng)该(gāi)项目剩余募资（已投入(rù)募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离(lí)子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频(pín)变更募(mù)投计(jì)划的地点、资(zī)金乃至项(xiàng)目(mù)，直接的后果就是原有的(de)投入打水飘(piāo)、投资(zī)效率低下以及建成项目实际效益与预计天(tiān)差地别。

　　根据招股书，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)建设期(qī)仅12个月(yuè)，达产年可实(shí)现销售收入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年(nián)6月30日(rì)，该(gāi)项目就已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该(gāi)项目的(de)效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而(ér)根据(jù)定增方案，年产(chǎn)18万平(píng)方米中高(gāo)端(duān)印制电路板建设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项(xiàng)目(mù)投资进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年(nián)该(gāi)项(xiàng)目(mù)效益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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