用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务(wù)转型(xíng)第二阶段(duàn)进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季(jì)最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年净利下(xià)滑。与此对(duì)应的是，2020年以来公(gōng)司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营(yíng)收(shōu)、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络股价(jià)为(wèi)21.61元，市值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净(jìng)利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季(jì)度报(bào)告(gào)，一季度实现营(yíng)业收入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长15.3％；归属于(yú)上市公(gōng)司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母(mǔ)净利润2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网络(luò)连续第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年(nián)7月创下(xià)历史新高之后，用(yòng)友网(wǎng)络股(gǔ)价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东(dōng)等投资者被套

　　在(zài)2022年(nián)股价(jià)大跌前，用(yòng)友网络(luò)在股价相对高点(diǎn)进行了定(dìng)增(zēng)融资。此次(cì)定增吸引(yǐn)了不(bù)少机(jī)构参与(yǔ)，包括高毅、葛卫东(dōng)等(děng)知名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月(yuè)，用友(yǒu)网络披露定增结果，增发(fā)数量约1.7亿股，每(měi)股价格为31.95元，定增募资约53亿元。当时，在定增市(shì)场颇为活跃的(de)私募大佬葛卫(wèi)东，也参与了定(dìng)增，投入资金约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在(zài)定增结束之(zhī)后，用友网(wǎng)络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各(gè)季度业绩更是连续爆雷：一(yī)季报净利润(rùn)-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友(yǒu)网络的股价从2022年2月37元的(de)高点，最(zuì)低跌至2022年9月(yuè)的(de)16.28元，跌幅近六成(chéng)。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一季度(dù)的7626万股，到(dào)2022年(nián)三季度末退出前十(shí)大股(gǔ)东，在此期(qī)间，其(qí)减持数量(liàng)至(zhì)少(shǎo)有4100万股。其定增投(tóu)资(zī)也(yě)惨遭被套。

　　2022年以来(lái)，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌。

　　云服(fú)务转型第二阶段道(dào)阻且(qiě)长

　　在(zài)用(yòng)友网络的发(fā)展(zhǎn)历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服务企(qǐ)谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么业的(d谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么e)会(huì)计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服(fú)务企(qǐ)业的信息化，现在的3.0阶段是服务(wù)企业的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务(wù)业务，引领(lǐng)中国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上(shàng)，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建和运营全球领先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式发布了完全基(jī)于互联网(wǎng)架构的企业互联(lián)网开(kāi)发平台(tái)。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务(wù)云、人力云等云产品(pǐn)得(dé)到(dào)逐步发展，各领域(yù)云上线(xiàn)运营、逐步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用(yòng)友云(yún)”面世、云(yún)平台及领域(yù)服务快(kuài)速(sù)发展(zhǎn)，第二个(gè)阶(jiē)段(duàn)的(de)统一底座和(hé)服务(wù)融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研发和持(chí)续迭代，用友(y谬赞是什么意思啊 缪赞和谬赞的区别是什么ǒu)的BIP 3正式发布，用友云进入新的发(fā)展阶段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友(yǒu)网络云(yún)服务(wù)转型取得了(le)较大(dà)成功。

　　2022年，其云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元，同比增(zēng)长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)，已成为公(gōng)司主(zhǔ)要(yào)收入来源并继(jì)续扩大(dà)收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没(méi)有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展白皮(pí)书(shū)》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市(shì)场，国(guó)产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达(dá)到53％。

　　3月(yuè)20日，在市场曝出华为(wèi)将在4月(yuè)启用自己研发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅为自用(yòng)，并不一(yī)定会面向外部市场提供(gōng)高(gāo)端ERP软件，但股价的(de)跌停，反应出市(shì)场对(duì)用(yòng)友(yǒu)在高(gāo)端ERP软件市场(chǎng)竞争(zhēng)力(lì)信心的严(yán)重不足(zú)，也(yě)反应(yīng)了其在高端(duān)市(shì)场的进展不佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用友网络(luò)3.0转型第(dì)一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其(qí)营(yíng)收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远高于营收增幅(fú)。对应到股价上，在此期间，用友网(wǎng)络(luò)股价大涨约8倍(bèi)。

　　但(dàn)在用(yòng)友网络3.0转型(xíng)的(de)第二阶段，即2020年至今，其(qí)营收(shōu)仅仅小幅增(zēng)长，几(jǐ)乎可(kě)以(yǐ)说是踏步不前，净利润却大幅(fú)下跌，股(gǔ)价也因此大跌(diē)，公司市值严重缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长(zhǎng)王文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值(zhí)还是有(yǒu)很(hěn)大的提升空间。但从(cóng)目前的情况来看，用友3.0的(de)第(dì)二阶段，道(dào)阻且(qiě)长(zhǎng)。

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