北京时(shí)间(jiān)5月7日，备受关注的(de)巴菲特(tè)股东大会在(zài)奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和(hé)他的(de)老搭档芒格(gé)在5个半小时的提问(wèn)环节中，回答了投资人的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各地(dì)的投(tóu)资者。“来自中(zhōng)国的投资(zī)者是最多的(de)，据说达(dá)到1万人。”5月(yuè)6日，前(qián)海开源(yuán)基金(jīn)首席(xí)基(jī)金学家杨德龙(lóng)如此分享自(zì)己在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都会谈到中(zhōng)国经济，今年也不例(lì)外(wài)。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有竞争力，都(dōu)能达成繁荣发展(zhǎn)的前(qián)景(jǐng)。中国将会(huì)成为更好的国家(jiā)，美国也可以(yǐ)如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说(shuō)道。此前(qián)，他也(yě)曾多(duō)次公开表示十(shí)分看好中(zhōng)国(guó)市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾(céng)围(wéi)绕中国公(gōng)司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不过投资对象均为中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公(gōng)开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率达(dá)到(dào)了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东大(dà)会上(shàng)，作(zuò)为董事长的(de)芒格也曾表示，“投资(zī)人去(qù)投(tóu)资中(zhōng)国是没有问(wèn)题的。相较(jiào)于投资美国(guó)而言(yán)，投资中国可(kě)以让(ràng)你用便宜的价格买到一些更好的(de)公司(sī)，而这即便(biàn)有(yǒu)一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特的投资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能会(huì)得到(dào)他的青睐？

　　时(shí)代财经根据巴(bā)菲特提(tí)出的“净(jìng)资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳定增长(zhǎng)”的最低标准(zhǔn)，加上其(qí)投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投(tóu)资(zī)逻辑(jí)的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消费仍(réng)占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从(cóng)近3年的(de)净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑是(shì)“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次(cì)选(xuǎn)股(gǔ)，时代财经首先考虑净资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价格判断，选择的是加权平均（年化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过去(qù)3年的(de)净(jìng)资产收益(yì)率来(lái)看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方(fāng)生物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参(cān)考了上(shàng)市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动(dòng)市盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进(jìn)行(xíng)对比，又从(cóng)100家(jiā)公司中挑选(xuǎn)出了估(gū)值(zhí)相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司(sī)。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持仓变动发(fā)现(xiàn)，巴(bā)菲特一如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注能(néng)源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银(yín)行和2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分(fēn)别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有33年的(de)百(bǎi)cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的年老行——富国(guó)银行(xíng)。但巴菲特对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进(jìn)行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品信誉受过(guò)不良影响的公(gōng)司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出了18家相对符(fú)合巴(bā)菲(fēi)特(tè)标准的公司(sī)。

　　数据来(lái)源(yuán)：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上(shàng)表所(suǒ)示，这18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿(chuān)、用(yòng)多个(gè)领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现(xiàn)出(chū)色，净利润复合年(nián)增长率(lǜ)均(jūn)在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料界(jiè)，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际(jì)上，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为(wèi)正(zhèng)，达(dá)到巴(bā)菲特(tè)关(guān)注的最低标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚(gǔn)动市(shì)盈率，所以或(huò)还需要等待(dài)入场时(shí)机(jī)。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家用电(diàn)器行业公司上(shàng)榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器的浙江美(měi)大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上(shàng)述三家企业的(de)5年净利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表(biǎo)现略显逊(xùn)色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余企业股价均有(yǒu)上涨。其中，区间涨幅前三名仍(réng)是酒企，分别(bié)是(shì)重庆啤酒（600132.SH）436.3cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的1％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财(cái)经也曾(céng)筛选出相对(duì)符合巴(bā)菲特投资逻辑的22只股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两(liǎng)家公司自2018年以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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