近日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局(jú)5月(yuè)17日发布通报，决定没收(shōu)笑(xiào)果(guǒ)文化违(wéi)法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的(de)风波中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑(xiào)果文化也成为了备受(shòu)资本(běn)青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可谓“风生水(shuǐ)起(qǐ)”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部(bù)成为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文化也成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐(lè)部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文化(huà)于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮(lún)投资(zī)。

　　同年(nián)5月(yuè)，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的(de)战(zhàn)略(lüè)投资(zī)，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图(tú)投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和游族网络对(duì)笑果文(wén)化(huà)最为(wèi)青睐，8轮(lún)融资中一(yī)共(gòng)投了4次(cì)，游族(zú)网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑果(guǒ)文(wén)化走向扩张的(de)关键一子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后(hòu)的第(dì)四个演艺空间(jiān)。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(b跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗ǎn)日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投(tóu)资(zī)的企业共有9家(jiā)，其中有6家已经注(zhù)销。如今存(cún)续(xù)的(de)企(qǐ)业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有(yǒu)限公司(sī)、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演(yǎn)艺股(gǔ)权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业在(zài)国内处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》在(zài)年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因进行了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被(bèi)称(chēng)为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边(biān)反思(sī)的(de)感觉。对本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但(dàn)公众场合下脱口(kǒu)秀中的开(kāi)玩(wán)笑(xiào)也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行(xíng)非(fēi)常(cháng)严(yán)格(gé)的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑果文化的(de)业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资有限公司为(wèi)第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出(chū)品，企鹅影视和(hé)笑果文化联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的(de)长视频节(jié)目，可以(yǐ)占到公(gōng)司百分之(zhī)四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀(xiù)这个舶来品在国内的(de)发展历程要短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等(děng)热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永(yǒng)浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游(yóu)资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团(tuán)投(tóu)了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出(chū)“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌(pái)融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在(zài)2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀(xiù)的倾(qīng)注也有些后(hòu)劲(jìn)不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。

　　资本(běn)市场的(de)反应与高(gāo)速增长的市场似乎(hū)并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分(fēn)析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀(xiù)市场全年商(shāng)业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均(jūn)复合(hé)增速将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升期(qī)，资本为何(hé)却(què)逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香。其(qí)核心原因(yīn)在于(yú)，资本的(de)投资逻辑天(tiān)然(rán)是确定(dìng)性(xìng)和(hé)可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具(jù)有巨大的(de)不(bù)确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演员的(de)不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不(bù)确定(dìng)性(xìng)，以及踩红(hóng)线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上(shàng)，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的上线，这才是这个行业(yè)可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其余行业一样(yàng)（如(rú)影视剧作、游戏等等），都严重依(yī)赖(lài)IP本(běn)身而非(fēi)平台，行业本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家(jiā)的，但这个(gè)行业的“故(gù)事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也是备(bèi)受资本市(shì)场冷遇(yù)的原(yuán)因。

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