今(jīn)年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有基金经理(lǐ)关注，而(ér)公募基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理的观点和真实持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主要投资(zī)在人工智能(néng)、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住(zhù)了市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业(yè)绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同时，较好的业(yè)绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季度也吸引了(le)多(duō)位明星(xīng)基金经理(lǐ)的(de)关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球(qiú)谢治宇就在一(yī)季报表示(shì)，一季度在(zài)人手机扩展内存是什么意思(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘(jué)，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极(jí)拥抱人工智能

　　开年(nián)以来(lái)，计(jì)算机(jī)行业在(zài)人工(gōng)智能板块(kuài)的带(dài)动下，走出(chū)了(le)波澜壮阔(kuò)的(de)行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在一季度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的(de)诺安积极回报成为2023年(nián)表现最强的(de)主动权益(yì)基金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的(de)产业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅(xùn)速。国内(nèi)厂商也纷纷开展结合(hé)自身业务的人工智能(néng)领域(yù)的研(yán)究，在股价飞涨的背后(hòu)，是(shì)相关公司在产业(yè)端的积极布(bù)局，人工智(zhì)能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报(bào)基金一季度主要(yào)投资(zī)在(zài)人(rén)工智能领域，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端都有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从诺(nuò)安积极(jí)回报的持仓(cāng)看，前十(shí)大重仓股进(jìn)行了(le)较(jiào)大幅度的调整。相较去年底，除了(le)中微公(gōng)司、沪硅产(chǎn)业仍出(chū)现在其前(qián)十大重仓股之列外，其他(tā)重仓股全部(bù)换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技、华海清科(kē)、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓股不少在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微公司，截至4月21日，今(jīn)年以来涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥(yōng)有超100％的涨幅(fú)，而华海清(qīng)科、拓荆科技、江波龙(lóng)等年内涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓(cāng)位来看，诺安(ān)积极回报(bào)并没(méi)有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中(zhōng)性水平。去年三、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四(sì)季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股(gǔ)票仓位一度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的另外一只基金诺安成长并(bìng)没(méi)有太(tài)大变化，前十大重仓股相较(jiào)去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司(sī)、圣邦股份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长(zhǎng)的一季报中写道(dào)，主要布(bù)局芯(xīn)片板块，在(zài)当(dāng)前的市场位(wèi)置，迎接即(jí)将到(dào)来的科(kē)技大行情(qíng)。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大细分领域，在一季度都(dōu)到手机扩展内存是什么意思了临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设(shè)计板块，从2021年四季度开启的芯片产业(yè)下行周期(qī)，随着疫情(qíng)落下帷幕，在今(jīn)年一(yī)季度(dù)拐点将至。产业(yè)端(duān)一季度库存水平(píng)接(jiē)近(jìn)正常，各厂商二季(jì)度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后(hòu)经济恢复，未来需(xū)求端将对设(shè)计板块持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世(shì)，人工智能(néng)出现了突飞猛进的(de)发展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业(yè)趋势。海外引领，从算法大模型持续迭(dié)代(dài)，到各(gè)种应(yīng)用接入AI，再到算力(lì)芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速。而算(suàn)力几何级的增长(zhǎng)和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯(xīn)片需求(qiú)的(de)重要增(zēng)长。新需求将让芯片周期拐点提前到来。

　　另(lìng)外一个重要板块是芯片(piàn)设(shè)备材料(liào)EDA，美国对中国(guó)半导体的(de)制裁已经(jīng)到了穷(qióng)途末路的地(dì)步，暨(jì)2022年(nián)10月7日(rì)美(měi)国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进一步的(de)制裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆(yuán)代工(gōng)厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面(miàn)在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续研发攻(gōng)克先(xiān)进制程。虽然美国的制(zhì)裁对我国(guó)先进制程的(de)扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但(dàn)是另(lìng)外一个角度看，芯片(piàn)设备的(de)国产(chǎn)化(huà)率(lǜ)却取(qǔ)得了突(tū)飞猛进的(de)增(zēng)长。在全(quán)球晶圆扩(kuò)产处于下行周期的大(dà)背(bèi)景下，国产替(tì)代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的(de)拉(lā)动，很可能(néng)会(huì)超(chāo)预期。

　　冠(guān)军(jūn)基金(jīn)规模(mó)“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军(jūn)基(jī)金(jīn)的规模也出现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)诺安(ān)积极回报A以62.04％的收益，成为(wèi)2023年以来(lái)业(yè)绩(jì)最强的主动权益基金。这(zhè)一业(yè)绩还是受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体等(děng)领域大(dà)跌影响，若(ruò)截至(zhì)4月20日，该(gāi)基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军(jūn)基金一季(jì)度规(guī)模(mó)暴增(zēng)超900％。数据显示，诺安(ān)积极回报(bào)去年(nián)底的规模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一季度末规模已达(dá)到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其2023年一季度的(de)净(jìng)值涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴(bào)涨更多(duō)来自(zì)于(yú)投资(zī)者申(shēn)购(gòu)。相关蔡嵩松以及诺(nuò)安积极回报(bào)基金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资(zī)者(zhě)申购，蔡嵩(sōng)松管(guǎn)理的5只基金在一(yī)季度规模均出(chū)现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安积(jī)极回(huí)报(bào)之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置(zhì)同样规模(mó)暴(bào)增，从去年底的0.77亿元(yuán)增加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理基金的总规模也(yě)从去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增(zēng)长到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为一季度(dù)末“300亿基金经理(lǐ)俱乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对(duì)人工智能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分(fēn)管投研的副总，市场上管理(lǐ)规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季度调仓换股(gǔ)方向也受(shòu)到市场关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看(kàn)，谢治宇主要加(jiā)仓半导体及光模块(kuài)相(xiāng)关板(bǎn)块，他也坦言在一季(jì)度主(zhǔ)要(yào)对对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度(dù)新(xīn)进(jìn)了海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其中(zhōng)，安防(fáng)龙头——海康威视(shì)在2022年已将AI技(jì)术应用于(yú)设备检测(cè)、产(chǎn)品盘点、安检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投资(zī)者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对(duì)海(hǎi)康威视的营收(shōu)增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云(yún)计算和人(rén)工智(zhì)能领域提提供(gōng)以芯片为基(jī)础的解(jiě)决方案，目前主要产品(pǐn)包括内存接口等。晶晨(chén)股份也(yě)是全球布局、国内(nèi)领先(xiān)的无晶(jīng)圆半导体(tǐ)系(xì)统设计厂商。

　　作为数据(jù)中心(xīn)光模块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在(zài)积极(jí)加仓，仅一个(gè)季度的时间(jiān)就狂买8个多亿，直接(jiē)买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超媒、普洛药业在内(nèi)的(de)四只个股在(zài)一季度退出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只(zhǐ)可(kě)投(tóu)港股的兴全合宜基金(jīn)在一(yī)季度除(chú)了加仓半(bàn)导体等(děng)板块之(zhī)外，互联网板块中的(de)腾讯控股也(yě)是其主要(yào)加仓方向。

　　谢治(zhì)宇在一季报中表示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季(jì)度A股市场(chǎng)上证(zhèng)指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板指(zhǐ)上(shàng)涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块指数(shù)上涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着(zhe)chatGPT取得了突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告期(qī)内维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对人(rén)工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期(qī)竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的(de)硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进(jìn)行精选和布(bù)局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长(zhǎng)期成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值(zhí)，不(bù)断寻找具有(yǒu)良好投资性价比(bǐ)的(de)优秀公司。

　　朱红欲(yù)：增持了(le)计算机(jī)、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商(shāng)核心竞争力在当(dāng)年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招商基(jī)金朱红裕成为市场备受关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招商核(hé)心(xīn)竞争力一季报(bào)的披露(lù)揭开了朱红裕的投资思路和路径。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季度末该基(jī)金股票市值占基(jī)金总资(zī)产(chǎn)比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金成(chéng)立以来的最高(gāo)值，显示出一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季报、年(nián)报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底(dǐ)，一(yī)季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降低，配置(zhì)港股比例(lì)有所提升(shēng)。数据显示，招商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占基(jī)金(jīn)净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数(shù)据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商(shāng)核心(xīn)竞(jìng)争力配(pèi)置来看(kàn)，重点布局了信息(xī)技术(shù)、可(kě)选消费等。前十大(dà)重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国(guó)际等。其(qí)中卫宁健康(kāng)持有比(bǐ)例达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中国(guó)民航信息网络、安(ān)琪酵(jiào)母新进前十(shí)大重仓股之列，通(tōng)威股份手机扩展内存是什么意思、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在季报中写(xiě)道，一(yī)季(jì)度初期(qī)，我们基于对(duì)经济(jì)复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏(mǐn)感度(dù)相对较高的(de)部(bù)分(fēn)制造(zào)业，增持了计算(suàn)机、大众消费(fèi)品等行业，同时，我们亦(yì)在一季度末(mò)期逐步逢低增持了港(gǎng)股(gǔ)中可能面(miàn)临业(yè)绩(jì)拐点的物业及计算机等(děng)公司。

　　他(tā)也(yě)坦言，虽然创造了一定的超额收益，但市场的(de)博弈程度(dù)超出了(le)我们的预期，导致对部(bù)分行业的定价出现了较(jiào)为显著的偏离。我(wǒ)们将(jiāng)基于中长期的行业研究视野，逆(nì)势而行。

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