在华尔街(jiē)经济(jì)学(xué)家和(hé)央(yāng)行(xíng)官(guān)员争(zhēng)论美国经济是(shì)否以及何时会陷入衰退之际，大型基(jī)金(jīn)经理(lǐ)们并(bìng)没有坐等答案(àn)揭晓。

　　智通财(cái)经APP了解到，越来越(yuè)多的专业选股人士(shì)将(jiāng)资(zī)金从银行等对经济敏感的股票中撤出，转而投资公(gōng)用事业和基(jī)本消费品等在经济低迷时期被视(shì)为具有弹性的股(gǔ)票。

　　美国银行汇编的数(shù)据显示，同时做(zuò)多(duō)和做空(kōng)的对冲(chōng)基(jī)金(jīn)已将其(qí)周期性(xìng)股票与防御(yù)性股(gǔ)票(piào)的比例(lì)降至至(zhì)少2012年以来的(de)最(zuì)低(dī)水平。对于只做多的基金经(jīng)理来说，他们对周期性公司(这些公司的命运取(qǔ)决于商业周期的起伏)的相对敞口接近2008年以(yǐ)来的最低水平。

　　这一切都突显(xiǎn)了主(zhǔ)动投(tóu)资领域的悲观(guān)情绪(xù)仍在(zài)加剧(jù)，尽管美股从去年10月低点(diǎn)反弹(dàn)，增加了5万025是哪里的区号，025是哪里的区号查询亿美(měi)元的市值。

　　总(zǒng)而言之，以Savita 025是哪里的区号，025是哪里的区号查询Subramanian 为首的美(měi)国银行策略师(shī)表示，主动选股者“为2009年式(shì)的衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周期股(gǔ)相对(duì)防(fáng)御(yù)股(gǔ)的比例降至(zhì)近10年低点(diǎn)

　　最(zuì)近对防(fáng)御股的(de)偏好(hǎo)与去年不同，当时(shí)对衰退的(de)担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住(zhù)周期股。这一(yī)立场表明，人们(men)相信(xìn)美(měi)联储有能力通过(guò)积极的(de)抗通胀行(xíng)动实现软(ruǎn)着(zhe)陆。现(xiàn)在(zài)，这种乐观情绪已经消散。

　　行业仓位(wèi)数据进一(yī)步证明，专业人士持续看(kàn)空股(gǔ)市(shì)。在美国银(yín)行4月份对基金经理的最新(xīn)调查中，现金持有(yǒu)量保持在较高水(shuǐ)平，相对于股(gǔ)票，债(zhài)券(quàn)比(bǐ)2009年以来的(de)任(rèn)何时候都(dōu)更受青睐。

　　高(gāo)盛(shèng)合伙人(rén)John Flood上周(zhōu)表示，在市场开始逃离时，只(zhǐ)做多的基(jī)金被迫成为FOMO(害(hài)怕(pà)错过)买家(jiā)。

　　值得注意的是(shì)，选股者(zhě)的(de)谨慎态度与基于图(tú)表信(xìn)号配置资(zī)产的计(jì)算机驱(qū)动策略形成了鲜明对比。由(yóu)于股市稳(wěn)步上(shàng)涨和(hé)市场波动性下降，趋势追(zhuī)踪基金和波(bō)动性目标基金等系(xì)统性资金管理(lǐ)公司近(jìn)几个025是哪里的区号，025是哪里的区号查询月(yuè)增加了(le)股票持有(yǒu)量(liàng)。

　　德意志银行的投(tóu)资(zī)者仓位模型最能(néng)说明这种分歧(qí)立场。德(dé)意志银(yín)行称，量(liàng)化基金继续抢(qiǎng)购股票，而自由裁量投(tóu)资者的(de)敞口已降至一年区间的底部。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一(yī)部分归(guī)因于那些对价(jià)格(gé)不敏感的量化投(tóu)资者，他们别无选(xuǎn)择(zé)，只能(néng)在(zài)股(gǔ)价上涨(zhǎng)时买入股票。看(kàn)空者还警告称，持(chí)续数月的股市反(fǎn)弹(dàn)是(shì)不可(kě)持(chí)续的。由于标普500指数几次突(tū)破4200点的尝(cháng)试都以失(shī)败告(gào)终，缺乏动能可能(néng)会限制(zhì)量化基金(jīn)的(de)需求。另一方面，新一轮的(de)抛售可能会促(cù)使量化(huà)基金改变路(lù)线，并退出股市。

　　好于预(yù)期的经济数据和企(qǐ)业财报也提振股市。尽(jǐn)管(guǎn)各公(gōng)司在(zài)本财报季的业(yè)绩超出预期，但目前来(lái)看(kàn)，这还不(bù)足以让美国企业重(zhòng)回增长(zhǎng)轨道(dào)。就连美联储(chǔ)官(guān)员也预测(cè)今年(nián)晚些时候会出现“温(wēn)和衰退”。

　　不过，美国(guó)银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早地(dì)为(wèi)经济衰退做(zuò)准备(bèi)而采取(qǔ)防御措施，最(zuì)终可能(néng)会付(fù)出高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个最(zuì)具周期性的行(xíng)业往往(wǎng)在衰(shuāi)退前的6个月内表(biǎo)现(xiàn)优异。直到真正(zhèng)的经济衰退到来，防御性股票才(cái)开始大(dà)放异彩，尽管它(tā)们的领先地位通常(cháng)会在(zài)下行周期(qī)结束前逆转。

　　美国银行(xíng)的经济学家预计，美国经济衰退将从第三季(jì)度开始(shǐ)。

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