北京(jīng)时(shí)间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和他的老搭(dā)档芒格在5个半(bàn)小时的提问环节中(zhōng)，回答(dá)了投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云集了来(lái)自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达到1万(wàn)人。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己(jǐ)在股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都会谈到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都(dōu)能(néng)达成繁(fán)荣发展的前景。中国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此(cǐ)前(qián)，他也曾多(duō)次公开表示十分看好中国市场(chǎng)。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行(xíng)过投资部(bù)署，不过(guò)投资对(duì)象均为中国(guó)公司的H股。根据(jù)公开资料，巴(bā)菲(fēi)特曾曾(céng)投资中(zhōng)国石中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将(shí)油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度股东(dōng)大会(huì)上，作为董事长(zhǎng)的芒(máng)格(gé)也曾表示，“投资(zī)人(rén)去投(tóu)资中(zhōng)国是没有问题的。相较于投资美国而(ér)言，投资(zī)中(zhōng)国可以让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即(jí)便有(yǒu)一些不确定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲(fēi)特的投资标准，A股哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据(jù)巴(bā)菲(fēi)特提出的(de)“净资产收(shōu)益率不低于20％而且能稳定增长”的(de)最低标(biāo)准(zhǔn)，加(jiā)上其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒(jiǔ)企表现(xiàn)尤为出(chū)色；而从近3年的(de)净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医(yī)疗(liáo)行业成“最大赢家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时代财经首先考虑净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率指标，且出于对公司的价值判(pàn)断而不是价格判(pàn)断(duàn)，选择的是加权平(píng)均（年化）净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将市(shì)公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市盈率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对行业平均值偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最(zuì)后，时代财经(jīng)通(tōng)过巴菲特的持仓变(biàn)动(dòng)发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同(tóng)时，巴(bā)菲特(tè)多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年入(rù)手的(de)纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至在2022年(nián)一季度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融领域的持仓仍有(yǒu)一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代(dài)财经又进行了行业筛(shāi)选，还(hái)对海天味业等这类之前(qián)商品信(xìn)誉受过不良影响(xiǎng)的公司进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领(lǐng)域，其中饮料(liào)行业约有5家，占比近三分之(zhī)一。而在近五(wǔ)年(nián)内，酒企表现出色(sè)，净利润(rùn)复合(hé)年增(zēng)长率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料界(jiè)，明星(xīng)家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超(chāo)20％且净资产收益(yì)率为(wèi)正，达到巴菲(fēi)特关注(zhù)的最低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动市(shì)盈率，所以或还需(xū)要等待入场(chǎng)时(shí)机(jī)。

　　时(shí)代财经(jīng)筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不(bù)过相(xiāng)比起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利(lì)润复合(hé)年(nián)增(zēng)长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最(zuì)大的是主营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后(hòu)是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的(de)承(chéng)德(dé)露露(lù)（000848.SZ），分(fēn)别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公司最(zuì)新市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年(nián)5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利(lì)集团(tuán)（300979.SZ）股价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别(bié)是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾(céng)筛选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和(hé)37.9％，跑赢(yíng)上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的-0.35％。

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