中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开放(fàng)，外(wài)资券商(shāng)们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年(nián)获批成立的摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野(yě)村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分化加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并(bìng)，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在(zài)国内(nèi)拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一(yī)参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重(zhòng)点(diǎn)。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自(zì)股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为(wèi)其在中(zhōng)国展(zhǎn)业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司(sī)来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八(bā)分化(huà)”的激(jī)烈态势，来(lái)自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样带(dài)来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行(xíng)情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题(tí)，9家(jiā)共(gòng)有5家(jiā)出现(xiàn)亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券(quàn)（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实(shí)现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券则延续自(zì)成(chéng)立(lì)以(yǐ)来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业(yè)绩较上(shàng)年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业(yè)收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均于2020年获得证监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初完成(chéng)工商登记(jì)，正式展业时(shí)间(jiān)不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步(bù)扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍下降(jiàng)，外资控(kòng)股券商也(yě)难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本(běn)、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有(yǒu)限，因此影(yǐng)响2021年(nián)业绩的(de)主要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞信证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示(shì)，其当年投(tóu)行业(yè)务(wù)手(shǒu)续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业(yè)支出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国(guó)市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银(yín)证(zhèng)券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业的(de)第(dì)三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证(zhèng)券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集(jí)团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权(quán)，成(chéng)为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示，摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其(qí)证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新(xīn)客户(hù)开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券充分利(lì)用全(quán)球(qiú)化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的(de)合格境外机构(gòu)投资者，目标客群(qún)机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证券(quàn)外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进(jìn)入(rù)中(zhōng)国时间最(zuì)早(zǎo)的一(yī)批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内资(zī)股(gǔ)东分别(bié)持有(yǒu)的文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句(de)14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(r文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句uì)银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改(gǎi)革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪(hù)深(shēn)交易所互(hù)联互通(tōng)全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞(ruì)信的收购交(jiāo)易(yì)预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的合(hé)并对两(liǎng)家外资控股券商在中(zhōng)国展业情(qíng)况，也(yě)将造成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具(jù)了(le)带强调(diào)事项段的无保留意见(jiàn)审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司(sī)之间达成协议(yì)和合(hé)并计(jì)划，截止报告日，上述协(xié)议和合(hé)并计(jì)划(huà)的完(wán)成日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来(lái)的(de)运(yùn)营和(hé)财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可(kě)能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则(zé)》后(hòu)首(shǒu)家获批的合资(zī)证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟以11.4亿元的(de)对(duì)价转让(ràng)瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)将受(shòu)同一股东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券公(gōng)司股权(quán)管理规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不(bù)难(nán)发现，依托于各(gè)自资源禀赋(fù)深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等业务持续推进(jìn)的(de)基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服(fú)务（如ESG行(xíng)业咨(zī)询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减持服务、集团间跨境业(yè)务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的(de)综合性金融解(jiě)决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提(tí)供具(jù)有野村集团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资(zī)持股备案(àn)后，高盛(shèng)高华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会核发(fā)新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨(zī)询、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)及(jí)代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务(wù)迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户(hù)提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人财富(fù)管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股(gǔ)权基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产品(pǐn)并(bìng)推进跨境投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人财富(fù)管理业务，这(zhè)在具备外资银行(xíng)股东(dōng)背景的券商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台(tái)，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其家族提(tí)供专业、多元(yuán)及定制化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券文章千古事得失寸心知是谁的诗句名句，文章千古事 得失寸心知是谁的名句则另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重(zhòng)启深圳分公(gōng)司财富管理业务(wù)，依托(tuō)国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措(cuò)，致力于(yú)发(fā)展财(cái)富管理大(dà)湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管(guǎn)理部秉持着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资产(chǎn)配置(zhì)和满足客户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略，精(jīng)选上(shàng)架(jià)多支(zhī)产(chǎn)品为客户(hù)在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放(fàng)的力度不断加大(dà)，各外资金融(róng)机构加速了(le)在境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准(zhǔn)设(shè)立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元(yuán)，业务范围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证券自(zì)营、证券(quàn)承销、证券资产管理(lǐ)（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券(quàn)公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上(shàng)来看，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券商的(de)设立申请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛意才证券等多家外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申请仍处(chù)于(yú)证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次(cì)意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美国桥水基金、法国东方汇理、日本(běn)大和(hé)证券(quàn)、英(yīng)国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗(luó)银(yín)行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融(róng)机构负(fù)责人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示(shì)，此(cǐ)次来华(huá)亲身(shēn)感受(shòu)到中国经济的强大(dà)韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资(zī)者(zhě)带来了实实(shí)在在的(de)机遇(yù)。各(gè)金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合(hé)作，积极拓(tuò)展在(zài)华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互利共赢(yíng)。

　　面对来(lái)自外(wài)资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资(zī)机构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国民(mín)待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机构等(děng)加速布(bù)局(jú)，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了国(guó)际金融机(jī)构(gòu)全面(miàn)参(cān)与中国(guó)资本市场竞(jìng)争所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合作促(cù)进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外(wài)资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行业竞(jìng)争新格局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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