“一带一路(lù)”对冲欧美拖(tuō)累无(wú)疑是2023年(nián)出(chū)口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济(jì)体整体偏弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国(guó)家(jiā)在(zài)中国出口的份(fèn)额(é)约为36.0％超(chāo)过美(měi)欧日(rì)（34.3％），粗略计(jì)算，如(rú)果今年“一带一(yī)路”出口增速(sù)保持在6％以上，那么在(zài)增量(liàng)上就(jiù)可(kě)能对冲美欧日(rì)出口的下(xià)滑，使(shǐ)得全年2023年全年的出口增(zēng)速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月份的数据再(zài)次验(yàn)证(zhèng)，当前(qián)观察的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数(shù)据(jù)和韩国、越南出(chū)口通胀作为传统观察中(zhōng)国出(chū)口增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一(yī)带一路”国家转移，其(qí)对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速(sù)快速上升，导致(zhì)港口数(shù)据与实际(jì)出口增速持(chí)续偏离，另一方面(miàn)，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口基本保持(chí)统(tǒng)一趋(qū)势，但由于(yú)产品结构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背(bèi)离。出口(kǒu)结构(gòu)性变化背景下，传统观(guān)察(chá)框(kuāng)架适(shì)用(yòng)性减弱，信息的噪(zào)音和预期的波动(dòng)可能加大。

　　国(guó)别(bié)方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口(kǒu)仍(réng)在于“一带一(yī)路”国家(jiā)。除低基数影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出(chū)口(kǒu)的高增(zēng)反(fǎn)映“一带一路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路经(jīng)济(jì)带仍是(shì)我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手”。4月(yuè)对东盟出口(kǒu)增速(sù)暂(zàn)时(shí)回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东(dōng)盟(méng)升、欧美降(jiàng)”的(de)趋势加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出(chū)口结构继(jì)续延续“扬(yáng)长避短(duǎn)”的属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车及机电出口金额维(wéi)持强势，增速(sù)较3月进一步加快部分源于去年低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅(fú)则相较韩国更加(jiā)“温和”。从散(sàn)点(diǎn)图(tú)看，量价齐升的汽车出口(kǒu)反映海外车市较高(gāo)景气度与产(chǎn)业链韧(rèn)性仍可在一段时间内支撑出(chū)口，而受全球半导(dǎo)体周期影响，集(jí)成电路4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最大的变数：“一带(dài)一路”的空(kōng)间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年年(nián)底，市场(chǎng)大多聚焦欧美(měi)经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了(le)越来越(yuè)重要的作用，那么如(rú)何去评估这一空间有多大？

　　一带一路出(chū)口背(bèi)后存量博(bó)弈。在(zài)全球经济和贸(mào)易放缓的背(bèi)景下，我国出(chū)口(kǒu)的韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占(zhàn)欧美日(rì)韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年(nián)至2022年(nián)，中国在(zài)一带一路沿线10国的进(jìn)口份额上涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计拉动2023年中国出(chū)口1个(gè)百分点。我们选取“一(yī)带(dài)一路”沿线65国中(zhōng)，中(zhōng)国(guó)出口规模(mó)最大的(de)10个国(guó)家(jiā)（约占中国对(duì)“一带一路”沿(yán)线(xiàn)国家(jiā)总出口的(de)70％，以(yǐ)下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中(zhōng)性(xìng)、乐观三种(zhǒng)情形下的(de)进口(kǒu)增速情况，同(tóng)时(shí)参考2018至2022年欧美日韩的年均下跌(diē)份(fèn)额，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进(jìn)口(kǒu)份(fèn)额(é)中约60％被中国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年(nián)拉(lā)动(dòng)中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占(zhàn)比(bǐ)（10国占65国的70％），大(dà)致(zhì)估算“一(yī)带一(yī)路(lù)”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓的背景下，1个百(bǎi)分(fēn)点并(bìng)不少(shǎo)，我(wǒ)国全(quán)年(nián)出(chū)口(kǒu)增速可(kě)能(néng)略高(gāo)于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济体出口(kǒu)增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界贸易组织(zhī)后(hòu)、历次全球经济陷入衰退或是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段(duàn)中，选(xuǎn)出具(jù)有(yǒu)参考(kǎo)意义的三(sān)年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观(guān)情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设为美欧(ōu)有可能在(zài)下(xià)半年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济(jì)温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美日(rì)韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假(jiǎ)设(shè)对其余国家（在我国出口(kǒu)中约占(zhàn)26％）出口增速预测按(àn)照IMF对2023年(nián)世(shì)界(jiè)商品贸易数量增(zēng)速预测即(jí)1.5％计算，并(bìng)考(kǎo)虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预(yù)测（0.96％），计算得(dé)出其余国家拉动我国出(chū)口(kǒu)增速约0.64个(g陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文è)百分(fēn)点(diǎn)。因此，中性假设下(xià)2023年(nián)我国出口增速约为(wèi)0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差(chà)异和欧(ōu)美经济体的“韧(rèn)性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自中国(guó)进(jìn)口的数据和中国向各(gè)国(guó)出口的数据(jù)存在(zài)差异（无(wú)论是绝对量(liàng)还是增(zēng)速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这意味着我们基于“一带一(yī)路”国(guó)家进(jìn)口数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧(ōu)美经济陷(xiàn)入(rù)衰退的(de)时点存在(zài)较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可(kě)能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济(jì)体对于中国出口(kǒu)的拖累可能没有(yǒu)那么大。

　　风(fēng)险提示：东(dōng)盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长不及预期陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文，对外需拉动(dòng)不足(zú)。疫情二次冲击风险对出(chū)口造成(chéng)拖累(lèi)。欧美经济韧性超预期，对(duì)于中国出(chū)口的拖累(lèi)不足。

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