5月12日晚间，根(gēn)据美(měi)国(guó)证券(quàn)交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景林(lín)资产递交了截至2023年(nián)3月31日(rì)的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是(shì)国内管理(lǐ)超千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的(de)进行大(dà)手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方(fāng)机构之(zhī)一，景(jǐng)林(lín)的动向受到了(le)市场广(guǎng)泛(fàn)的(de)关(guān)注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景林(lín)资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产(chǎn)整体持(chí)仓(cāng)规(guī)模小幅提升(shēng)至17.29亿(yì)美(měi)元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，景林资产在美(měi)股市场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的(de)股(gǔ)票。其(qí)中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的在总市值(zhí)中(zhōng)的(de)占(zhàn)比(bǐ)下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分(fēn)别为(wèi)英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓和减持(chí)方面(miàn)，景林卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢(lín)资产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上季度(dù)对比，景林资(zī)产(chǎn)减仓了133.85万股，较上(shàng)季度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三个(gè)季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股(gǔ)，四季度则增(zēng)持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次(cì)猛(měng)。拼多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四(sì)季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛(jiá)然而(ér)止(zhǐ)了(le)，景林资产(chǎn)在此前“越跌(diē)越买”的策(cè)略(lüè)奏效(xiào)后，或许在股(gǔ)价“卫生委员的职责有哪些内容，卫生委员的职责有哪些呢掉(diào)头(tóu)”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林新(xīn)建仓的英伟(wěi)达，空(kōng)降前十(shí)大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万股，一季度末持仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年(nián)一季度(dù)末(mò)，景林(lín)资产持(chí)有新东(dōng)方(fāng)430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为景(jǐng)林资产的第(dì)二大重仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来(lái)，上述两(liǎng)只教(jiào)育个股股价均(jūn)处于震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资(zī)产认为，从全行(xíng)业来(lái)看，不(bù)同(tóng)年(nián)龄层(céng)的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知识、潜(qián)力(lì)挖(wā)掘、提升(shēng)综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环(huán)境(jìng)趋于(yú)稳定(dìng)，但过程中很(hěn)多公司(sī)退出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争格局趋(qū)缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身(shēn)来说(shuō)，凭借(jiè)多年积(jī)累的口碑和公信力，品牌的护城(chéng)河依然很深。个别头(tóu)部(bù)企业在K9学科(kē)之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学(xué)等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商(shāng)业务等新业务成为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上资(zī)金充足(zú)，当时的(de)估值下有足够的安全边际。在(zài)过去(qù)几个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们(men)看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是(shì)，高毅资产对于教育领域(yù)也颇(pǒ)为看好，但是标的(de)选(xuǎn)择似乎(hū)与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示(shì)，截至今年(nián)一季度(dù)末，高毅(yì)资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接近三成。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自(zì)五一节过(guò)后(hòu)，传媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金炒作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋升市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据(jù)信息罗列，不构成任何投资(zī)建议(yì)）

　　此前(qián)连续24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超(chāo)万(wàn)亿元阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观(guān)点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿(yì)元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显(xiǎn)跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落(luò)的主(zhǔ)要原因。而(ér)企业中长期贷(dài)款继续保持(chí)同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增(zēng)速回(huí)落，4月新(xīn)增(zēng)社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年(nián)4月相比，今(jīn)年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为(wèi)今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压(yā)降票据等(děng)低效资产，对分行收票额度控制(zhì)很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了(le)很多(duō)票，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷款(kuǎn)来冲。5月(yuè)上旬票据已经(jīng)快要接近(jìn)零(líng)利(lì)率了，信贷再度出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家看到(dào)宽信用的(de)信号出现，而这可能还(hái)需要一(yī)定的(de)时(shí)间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和(hé)中特估，今年(nián)已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估这(zhè)边，本月还(hái)有多(duō)只央企ETF等待(dài)进场，而人(rén)工智能这(zhè)边，在未有增量资金(jīn)进场的情况之下，再想(xiǎng)继续向(xiàng)上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基金经理的难(nán)处，在业绩(jì)和(hé)投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当下市场(chǎng)交易机制应(yīng)要(yào)有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一个(gè)人的(de)心声。

　　今年(nián)以来，市(shì)场看着(zhe)红(hóng)红(hóng)火(huǒ)火，但(dàn)很多投资者都是“买(mǎi)在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人(rén)工智能(néng)，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构审美。直白点说(shuō)，市场(chǎng)根本(běn)就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言(yán).......

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