金融界(jiè)5月22日消息 日本股市走(zǒu)出了泡沫经济崩溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要股指日经225指数(shù)收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年(nián)的(de)新高(gāo)，同时(shí)也(yě)是自日(rì)本(běn)泡沫(mò)经(jīng)济(jì)崩(bēng)溃以来的最高收盘价。今年以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表(biǎo)示日本可(kě)能(néng)正接近(jìn)十年一(yī)遇(yù)的牛市。

　　海外(wài)资金(jīn)是(shì)不(bù)可或缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发(fā)，海(hǎi)外资(zī)金是(shì)不(bù)可或(huò)缺的力量。数据显示，海外(wài)投资者对日本股票(piào)需求稳健。根据日本交易所集团，4月海(hǎi)外投资(zī)者净(jìng)买(mǎi)入价(jià)值2.15 万(wàn)亿日元（约合(hé)157亿美元(yuán)）的日本股(gǔ)票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍(réng)然是日本股票(piào)的(de)最大(dà)净买(mǎi)家(jiā)，年初至今的(de)买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴(bā)菲特(tè)成为日本股市爆发(fā)导(dǎo)火索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲(fēi)特(tè)的出手，成为日(rì)本股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特(tè)掌管的(de)伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首(shǒu)次披(pī)露，其(qí)收(shōu)购了日本(běn)前(qián)五(wǔ)大贸(mào)易(yì)公司每家略高于(yú)5%的股份。这五大贸(mào)易公(gōng)司分别(bié)是伊藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物产、住友商(shāng)事和丸红。自(zì)首(shǒu)次披(pī)露之后，巴(bā)菲特已3次(cì)购(gòu)买并扩大了对日本(běn)五大商社的股份持(chí)有(yǒu)量。

　　从近期数(shù)据(jù)披(pī)露(lù)可以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在(zài)日本持(chí)有的股票比在美国以外(wài)任(rèn)何其他(tā)国家(jiā)都多。今(jīn)年(nián)早些时候，巴菲特(tè)增持了日本五(wǔ)大商社，并暗示(shì)将进一步投资(zī)日本(běn)股(gǔ)票。现年92岁的他还在上(shàng)个月(yuè)罕见地(dì)访问日本。

　　在5月初巴(bā)菲特股东大会上，巴菲(fēi)特就这(zhè)样说到(dào)：

　　投资日本商社的决定其实(shí)非常简(jiǎn)单，也非常容易理(lǐ)解，我们可(kě)能和这(zhè)五(wǔ)家(jiā)公司都(dōu)有过业务来往(wǎng)。从整(zhěng)体(tǐ)来看，这些公司能够(gòu)支(zhī)付(fù)不错的分红，在(zài)某些情况下也会回购股(gǔ)票，我们也能很(hěn)好地理解他们所拥有的(de)一大堆业(yè)务，同时(shí)我们还能通(tōng)过融资(zī)解决汇(huì)率风险问(wèn)题。所以我们就开始购买(mǎi)了，甚至这件(jiàn)事情一开始我都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴菲特日(rì)本(běn)之行的部分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务副董事(shì)长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲(fēi)特的接班人），因(yīn)为接下来双方(fāng)可能(néng)要(yào)共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看，提(tí)前三年布局的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了，巴(bā)菲特再次(cì)用行(xíng)动告诉大家姜(jiāng)还(hái)是(shì)老的辣(là)。

　　除了巴菲特(tè)，还有其(qí)他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月(yuè)初造访(fǎng)日本(běn)东(dōng)京的还有美国对冲基(jī)金Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基金Citadel在(zài)今年早些时(shí)候决定重(zhòng)新在(zài)东京开(kāi)设(shè)办事处，据先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日本市场的运营牌照。

　　巴(bā)菲特看(kàn)好(hǎo)日本(běn)股市的什么(me)？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据(jù)日经(jīng)中(zhōng)文网，日本综合商社的2022财年（截至2023年3月）合先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案(hé)并财报(bào)（国际会计(jì)准则）于5月9日全(quán)部(bù)出(chū)炉。日本5大商(shāng)社(shè)的合计净利润超过约4.2万(wàn)亿日元，增至(zhì)美国著名投资家沃(wò)伦·巴菲特(tè)开始大量持股的2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大(dà)商社(shè)的合计(jì)净利润在短短2年时间里增(zēng)加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布(bù)持有股票(piào)的2020年8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特重仓的美国苹果(guǒ)和美国可(kě)口可乐(lè)股票(piào)的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在(zài)研报中(zhōng)指出在过(guò)去的三十(shí)年(nián)中，日本经历了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离(lí)世界舞台的中心(xīn)。但其并没有完(wán)全(quán)失去竞争优势，与此同时，在国际格局大变化的背景(jǐng)下，日本(běn)经济的边际变化(huà)值得(dé)研(yán)究(jiū)并重(zhòng)视。

　　国泰(tài)君安(ān)表示在(zài)新的地缘政治(zhì)格局下(xià)，日本在亚太格局中扮演(yǎn)了更(gèng)加(jiā)重要的角色，同时日(rì)本(běn)在芯片等产业发展中野心勃勃(bó)，这都成为了边际(jì)上的重(zhòng)要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会发现日本(běn)的设(shè)备投资(zī)开始进入加速(sù)期，这背后(hòu)有(yǒ先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案u)产业自身(shēn)发展的原(yuán)因，也暗合地缘(yuán)变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的(de)是，日本相(xiāng)对(duì)稳定甚至略显僵化的(de)政治格(gé)局，在(zài)全球(qiú)动荡的(de)大背景下反而成为了(le)“避风(fēng)港”。与此同时(shí)，劳动力(lì)的下滑趋势(shì)固然不可避免，但良(liáng)好的医疗(liáo)体系(xì)以及(jí)人(rén)工智能的发展，也意味(wèi)着(zhe)劳动力萎缩的风险在(zài)一定程度(dù)上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监(jiān)管层(céng)持(chí)续推动企(qǐ)业(yè)经营能(néng)力的改(gǎi)善和(hé)价值的修复，其中敦促(cù)企业对(duì)投资者提高回报、鼓励企业公开回购成为改(gǎi)革重要抓手。尤(yóu)其是在今年3月(yuè)底，东京证券交易所为了(le)改变大量个股股价跌破净值的情况，发布《关于(yú)实现(xiàn)关注资金(jīn)成(chéng)本和(hé)股(gǔ)价(jià)经(jīng)营要求(qiú)》要求上市公司提(tí)高企(qǐ)业价值和(hé)资本效率从而提升(shēng)股价后(hòu)，日本股市(shì)开(kāi)始掀(xiān)起(qǐ)一(yī)波回购热潮(cháo)。

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