30年“不败”的可(kě)转债信仰，突然之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值(zhí)的可转债(zhài)，*ST搜特的(de)可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今天又是(shì)暴(bào)跌19.85％，价(jià)格跌至31.66元(yuán)，30年可(kě)转债历史上从未(wèi)有(yǒu)过(guò)如此低价(jià)可(kě)转债(zhài)，与此(cǐ)同(tóng)时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分析认为，资金(jīn)开始担心(xīn)退市和违(wéi)约风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二盘中(zhōng)冲(chōng)高到3400点跳(tiào)水之后，市场持(chí)续回落，上证指数今天(tiān)又跌超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失(shī)守3300点是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗。主要指数和多数(shù)板块下跌，深证成(chéng)指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和(hé)科创50指数也跌超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上涨，成交额(é)8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日有(yǒu)所缩(suō)量(liàng)。

　　行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面，此前最牛的传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联网(wǎng)、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游(yóu)等行(xíng)业逆势飘(piāo)红上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年(nián)没有过的可转债退市历史(shǐ)，在(zài)今年5月一下(xià)被(bèi)打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告公司和蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打(dǎ)破(pò)了30年(nián)来的可转债没(méi)有出现(xiàn)正股(gǔ)和转债退市(shì)的历史。接着没几天，*ST搜特锁(suǒ)定面(miàn)值退市，搜特(tè)转(zhuǎn)债持续暴跌，第2只(zhǐ)打破(pò)历史来得(dé)太快。蓝盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之(zhī)下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今(jīn)日(rì)再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而(ér)昨日搜特转债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转(zhuǎn)债的正(zhèng)股(gǔ)*ST搜特还在(zài)一字跌(diē)停(tíng)，最新(xīn)收(shōu)盘价0.56元，触发面值退市已(yǐ)没什么悬念。

　　接(jiē)连的退市情(qíng)形，以及可能面(miàn)临(lín)的违(wéi)约。彻底带崩了整个(gè)低价转(zhuǎn)债，过(guò)去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股思创医惠只跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正(zhèng)股(gǔ)塞(sāi)力(lì)医疗只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超6％。

　　如今(jīn)又(yòu)涌现大批价(jià)格跌(diē)破100元(yuán)的低(dī)价(jià)转债，而一年(nián)前(qián)市(shì)场(chǎng)还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可(kě)转债，一度(dù)没有(yǒu)转债(zhài)价格低于(yú)100元(yuán)。如今是多只接连闪(shǎn)崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指(zhǐ)又跌破3300点(diǎn)

　　市场近期波动剧(jù)烈(liè)

　　上证(zhèng)指数(shù)周二(èr)在券商、银行等金(jīn)融(róng)股带动之下，一度(dù)冲上(shàng)3400点，而后快速跳(tiào)水。然(rán)后持续下行(xíng)，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一(yī)度翻红后，市场(chǎng)持续走低(dī)。

　　有分析(xī)表示，近(jìn)期(qī)市场波(bō)动加剧，资金分歧较(jiào)大(dà)。

　　华泰证券(quàn)近日(rì)策略点评表示，4月新增社(shè)融、新增(zēng)信贷、M2同比均(jūn)低于Wind一(yī)致预期，一季度冲量明显+票据利率下行，数据走弱(ruò)在方向上不超预期(qī)，但幅度(dù)较(jiào)预(yù)期(qī)更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷(lěng)热不匀(yún)再现，居民(mín)中长(zhǎng)贷在1Q脉(mài)冲式修复过(guò)后明显走弱，单月(yuè)新(xīn)增创历史新低，与地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基数效应外，主因C端新(xīn)增存款转负；3）私人部门中长贷仍(réng)在修复→全(quán)A非金融(róng)企(qǐ)业盈利全年或(huò)拾(shí)级(jí)而上，但从M1-M2剪刀差及财报(bào)数据反映的制造业库存及(jí)产能(néng)周期位置看，弹性或有限。金融(róng)数(shù)据再(zài)次印证复苏成色需巩固，或提升政(zhèng)策加码(mǎ)“恢复和扩大(dà)需求”的(de)可(kě)能(néng)。

　　前海开源基(jī)金(jīn)近日也表示(shì)，后(hòu)续来看(kàn)市场回落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性(xìng)。4月出口(kǒu)同比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应(yīng)外，欧(ōu)美的韧性与(yǔ)东盟相对强劲的需求均支撑了(le)外(wài)需，内需(xū)同样在(zài)修复下市场(chǎng)分子端(duān)边际向好。

　　第(dì)二(èr)、国内外流动性(xìng)仍然偏好。国内看(kàn)，4月政治局会议仍然强调稳(wěn)增(zēng)长，应对弱复苏下流动性大(dà)概率仍然维(wéi)持宽松，同(tóng)样仍可能有(yǒu)增量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而(ér)非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会议后市场基本(běn)已定价美联(lián)储本轮加息(xī)已至(zhì)顶点，仍(réng)然存(cún)在区域银行(xíng)风险(xiǎn)隐患同时通胀(zhàng)仍在下行下，后续海(hǎi)外流动性难(nán)更(gèng)紧，外(wài)资对国内市场的流出压力不大。

　　总体(tǐ)来看，权重板块内部的分化，热门板块交易性的波(bō)动是指(zhǐ)数调整主因，但在(zài)内需修复(fù)、外(wài)需韧性，且国内政策呵(hē)护延续、外资流出压力不大下市场无大风(fēng)险(xiǎn)，震(zhèn)荡修复(fù)延续。

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