5月迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市(shì)场对于人工智能(néng)、消费(fèi)、新(xīn)能(néng)源等板块看法(fǎ)分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒(méi)、银行关注(zhù)度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机(jī)械设备(bèi)行业板(bǎn)块暂时是(shì)5月机构(gòu)人气(qì)最高(gāo)的板(bǎn)块，占比接近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕(hǎn)见出现多只金股，两者一定程度与中(zhōng)特(tè)估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而(ér)人工(gōng)智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速(sù)下(xià)降(jiàng)，这也与4月(yuè)份行情(qíng)走势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的(de)火爆(bào)有(yǒu)关。

　　从各(gè)家券商推荐的(de)金(jīn)股(gǔ)标的集中度(dù)来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同(tóng)推荐。其中(zhōng)三只传媒股同时获得3家以上机(jī)构推荐(jiàn)，分(fēn)别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也(yě)主要是(shì)两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献(xiàn)其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期(qī)，主要与大(dà)盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的(de)演绎(yì)体现在热门金(jīn)股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时(shí)代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出(chū)现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么走？机(jī)构多数持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月(yuè)份(fèn)的投资方向做了(le)预判，综(zōng)合多家观点，券(quàn)商们对(duì)五月的大盘的(de)看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多(duō)看少(shǎo)动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电(diàn)气设备(bèi)、消(xiāo)费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股的走势机构有分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则因有事(shì)件驱(qū)健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗动所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美(měi)国股票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年(nián)5月到10月股票市场的相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代(dài)投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也(yě)发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全(quán)A指数在5月(yuè)出现上涨(zhǎng)，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表(biǎo)现，则四年均(jūn)报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表示(shì)经济的微(wēi)刺激(包(bāo)括重大(dà)项目(mù)的陆续推出和开(kāi)工)不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风险及资(zī)产价格风险的容忍度(dù)正在降低，但在投资缺(quē)口重回(huí)下行(xíng)通道(dào)、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的(de)经济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难(nán)以扭转(zhuǎn)市场(chǎng)有底(dǐ)无高度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认为市场(chǎng)依然(rán)维(wéi)持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋(qū)势(shì)，优质成(chéng)长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可(kě)以做一把(bǎ)反弹，国企改革红利释放(fàng)非常值(zhí)得期待。

　　招商策略(lüè)判断在去(qù)杠(gāng)杆的背景下，要么(me)减少负债，要(yào)么增加资本，减负债会带来经济(jì)收缩压力，增资(zī)本(běn)会带来股(gǔ)票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被(bèi)动局面的影响。PMI数据(jù)显示经济(jì)下行压(yā)力(lì)暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出现持续(xù)或者大幅改善;资金利率的(de)回落(luò)是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总(zǒng)体上仍(réng)维持二(èr)季度投资策略(lüè)观点(diǎn)，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持(chí)低仓(cāng)位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电(diàn)、汽车、食品(pǐn)饮料等一线(xiàn)白(bái)马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估值不高(gāo)，可以有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等白马股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限(xiàn)思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层(céng)的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期(qī)小批多次的微刺健康码可以扫出个人信息吗，健康码可以扫出个人信息吗激下，市场对(duì)短期(qī)经济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面预(yù)期很有可能(néng)下(xià)修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全(quán)面放松的(de)情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对(duì)风险偏好(hǎo)都有不利影响(xiǎng)。监管部门(mén)的维稳措施(shī)亦(yì)难以改变基本面弱平衡(héng)向下打破的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续(xù)维持弱(ruò)势下(xià)跌(diē)格(gé)局。

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