金(jīn)融界4月(yuè)28日消息 为规范开展内地与香港利率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)相关业务，保护境内外投资者合法权(quán)益，维护利率互换市场(chǎng)秩序(xù)，中国人(rén)民银行制定了《内地与香港利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来(lái)中国人(rén)民银行将根据市(shì)场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外(wài)投资者(zhě)提(tí)供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监管(guǎn)当(dāng)局将结合(hé)各(gè)方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行(xíng)有关部门负责人就《内地(dì)与(yǔ)香港利率互换市场互联(lián)互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外(wài)投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民(mín)银行关(guān)于(yú)境(jìng)外央行、国际(jì)金融组织、主权财富基金运用(yòng)人(rén)民(mín)币投资银(yín)行间市(shì)场(chǎng)有关事宜的通(tōng)知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于进一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行(xíng)间债券市场(chǎng)有关事宜的公告(gào)》（中国人民(mín)银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文(wén)件(jiàn)要求、完成银行间债(zhài)券(quàn)市场准入备案的境外(wài)投资者等，可根据《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行办法》（以下(xià)简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互(hù)换通(tōng)”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外(wài)投资者(zhě)可(kě)以签署(shǔ)的协(xié)议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开展“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易前可以(yǐ)与交易对手方(fāng)签署经(jīng)中国(guó)人民(mín)银行认(rèn)可的衍生品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境内投(tóu)资者应当将是否签署(shǔ)协(xié)议、签署协议类型(xíng)等(děng)事项(xiàng)向(xiàng)中(z文章真实身文章真实身高，文章个人资料简介高，文章个人资料简介hōng)国外(wài)汇交易中心备案。目前(qián)，中国(guó)银行间市场(chǎng)交易商(shāng)协会正在研(yán)究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可(kě)供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境外投(tóu)资者(zhě)的投资范围是什么？

　　答：“北(běi)向文章真实身高，文章个人资料简介互换(huàn)通”境外投资者现阶段可在银行间市场(chǎng)开(kāi)展符合(hé)集中清算要(yào)求的(de)人民币利率互换交易。

　　四、《办(bàn)法》中认可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易(yì)平台包(bāo)括哪些？境外投资者(zhě)的(de)对手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些(xiē)要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来(lái)可(kě)应市场需求(qiú)加(jiā)入其他受认可(kě)的电子交易平台，受(shòu)认可的境内(nèi)电子交易平台为中国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人民币(bì)利率互换交(jiāo)易(yì)，“北(běi)向互(hù)换通”参(cān)照“债券通”相关(guān)安排(pái)，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行交易，“互(hù)换通”报价商名(míng)单(dān)可(kě)在中(zhōng)国(guó)外(wài)汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子(zi)交易(yì)平台达成，交易一(yī)经达成(chéng)即视为交易已确认。境外投资者可通过中国(guó)人民银行认可(kě)的境外电子交易平台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向(xiàng)境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发送交易指令，与“互换通”报价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的(de)境内清算(suàn)机构和香港证监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国(guó)人民银(yín)行(xíng)认可的(de)境(jìng)内清算机构(gòu)为银行间市场清算所股份有限公(gōng)司(sī)（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机构为香港(gǎng)交易所(suǒ)旗(qí)下香(xiāng)港(gǎng)场外结算有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资(zī)者(zhě)开展集中清算的主要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资(zī)者需要申请获得场(chǎng)外结算公司清算会(huì)员(yuán)资格或(huò)作为清(qīng)算客户委托(tuō)场外结算公司综(zōng)合清算会(huì)员(yuán)代理清算，并(bìng)与场外结(jié)算(suàn)公司(sī)综(zōng)合清算会员(yuán)签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外(wài)清(qīng)算机构对交易进(jìn)行(xíng)风控检查(chá)，对于符合(hé)集中清算要求(qiú)的交易及时(shí)纳入(rù)集(jí)中清算(suàn)。境(jìng)外机构通(tōng)过场外结(jié)算(suàn)公司或其综合(hé)清(qīng)算会(huì)员完(wán)成保证(zhèng)金(jīn)及(jí)资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何(hé)进(jìn)行衍生(shēng)品(pǐn)交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约(yuē)替代是指清算机构作为中(zhōng)央对手方针(zhēn)对(duì)已成交(jiāo)的(de)交(jiāo)易充(chōng)当买方的卖方和卖方(fāng)的买方的(de)一(yī)种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此与买方(fāng)和(hé)卖方建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之间的(de)初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务(wù)中(zhōng)，境外与境内参与者达(dá)成的交易在(zài)经过上海清(qīng)算所与场外结算公(gōng)司(sī)的集(jí)中清算审(shěn)核后，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结(jié)算(suàn)公司于当日(rì)将交易进行合(hé)约(yuē)替代(dài)，进入集中清(qīng)算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参(cān)与(yǔ)者与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与(yǔ)上(shàng)海清(qīng)算所、上海清(qīng)算所(suǒ)与境(jìng)内参与(yǔ)者之间(jiān)的(de)合约。境外与境内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交易，依照成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的(de)跨(kuà)境资金流动(dòng)如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司之间的跨境(jìng)资金结算(suàn)主要(yào)通过人民(mín)币跨境支付系(xì)统(tǒng)办(bàn)理(lǐ)。同(tóng)时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在境(jìng)内银行(xíng)开(kāi)立人(rén)民币基本存款账户和人民(mín)币“互换通”结算(suàn)专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应急结算(suàn)安排(pái)。NRA账户收支范围包括：“互(hù)换通”交易(yì)结算资金、因“互换(huàn)通”交易(yì)结算需要(yào)在(zài)应(yīng)急(jí)情况下所融(róng)入资金的本息和(hé)费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此外，作为“互(hù)换(huàn)通”业务风(fēng)控方案的一部(bù)分，上海清算所与场外结算(suàn)公司将针对双方清(qīng)算所之间的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池缴纳担(dān)保品，该资源(yuán)池独立于(yú)每一中央对手方从各自(zì)清算(suàn)参与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于任(rèn)何会员(yuán)机构的违约(yuē)损(sǔn)失分摊。上海清算所向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金存(cún)放(fàng)在以场外结算公司名义(yì)于境(jìng)外开立(lì)的“互换通”专用账户(hù)，场外结(jié)算公司向资源池(chí)缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义(yì)于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外(wài)币(bì)账户，相关账户内资金可豁免跨境债(zhài)权债务登(dēng)记及(jí)额度管理要求(qiú)。场外(wài)结算公司(sī)与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间的风险敞(chǎng)口计(jì)算(suàn)“互换通”资源池要求，并通过境内外存管银行办理人民(mín)币或(huò)外(wài)币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇(huì)报(bào)责任的(de)机构应当及(jí)时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资(zī)源池存管银行(xíng)应当向人(rén)民(mín)币跨(kuà)境收付信息管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报(bào)送跨境人(rén)民币(bì)收支信息；被撤销的(de)交易如涉(shè)及双边结(jié)算补偿金(jīn)的(de)，相(xiāng)关境(jìng)内结算银(yín)行应(yīng)当进行跨境人民(mín)币收支(zhī)信息报送。上海(hǎi)清(qīng)算所、境内投资(zī)者等(děng)相(xiāng)关(guān)主体(tǐ)应当按照规定履行(xíng)国际(jì)收(shōu)支(zhī)统计(jì)申报(bào)义务，原则上“互(hù)换通”交易和(hé)资源池业务由上海清算(suàn)所集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿金等(děng)不经(jīng)由上海(hǎi)清算所清(qīng)算的交易或资金(jīn)收付，由(yóu)境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体(tǐ)进(jìn)行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度(dù)管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北(běi)向互(hù)换通”充分考虑境外投资者投(tóu)资银(yín)行间(jiān)债券(quàn)市场的(de)情况，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人民(mín)币（即全(quán)部境(jìng)外投(tóu)资者通过(guò)“北向互(hù)换通(tōng)”开(kāi)展利率互(hù)换交易在轧(yà)差后的(de)名义本金净额(é)每(měi)日不超过200亿元人民(mín)币），清算限额为40亿(yì)元人(rén)民币（即上海清算所(suǒ)与(yǔ)场外(wài)结算公司之间净头寸对(duì)应的“互(hù)换通”资源池风(fēng)险敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来，可根据(jù)市场发展情况(kuàng)适(shì)时(shí)调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵(zūn)守的人民币(bì)购售业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购售(shòu)业务的(de)相关文(wén)件主要(yào)包(bāo)括：《中国人民银行关于明确(què)跨(kuà)境人民币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于调整(zhěng)人(rén)民币购售业务管理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行(xíng)关于(yú)拓宽人民币购售(shòu)业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国家外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人(rén)民银行办公厅(tīng)关于加(jiā)强境(jìng)外金融机构进(jìn)入银(yín)行间外汇(huì)市场开展人民币购售业(yè)务(wù)宏观(guān)审慎(shèn)管理(lǐ)有关事(shì)项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民(mín)银行关于完(wán)善人(rén)民币(bì)购售业务(wù)管理有关问题(tí)的(de)通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务境(jìng)外参(cān)加(jiā)行(xíng)和境外(wài)清算行进入银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场(chǎng)有关(guān)事项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有境(jìng)外(wài)清算行和境外(wài)参加(jiā)行的业(yè)务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报送(sòng)等相关(guān)安排(pái)。根(gēn)据《办(bàn)法》和(hé)人(rén)民币购售(shòu)业(yè)务管理规定(dìng)，香港结算行在(zài)境内银(yín)行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，应(yīng)当确保(bǎo)与其相关的(de)境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互换(huàn)通”的真实(shí)合理(lǐ)需求。

　　十一、如何理解“使用外(wài)汇参与交易的，其交易到(dào)期或不再继续参与的，原则上(shàng)应(yīng)当(dāng)通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇(huì)的境外投资者通(tōng)过“北向互换(huàn)通”投资内地银行间金(jīn)融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用外汇的境外投资者(zhě)可在(zài)香(xiāng)港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港(gǎng)结算行由此所(suǒ)产生的头寸可到境(jìng)内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初期，境(jìng)外投资者可选择一家(jiā)香港结算行办(bàn)理业(yè)务。香港结算行为(wèi)境(jìng)外(wài)投(tóu)资者办理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核(hé)相关工(gōng)作，确(què)保所兑换(huàn)的资金(jīn)用(yòng)于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可继续(xù)投资，如用(yòng)于非“北向(xiàng)互(hù)换通”投资用途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互(hù)换(huàn)通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外投资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当(dāng)向中国人(rén)民银行认可的交易报告库报告“北(běi)向互(hù)换通”交易相(xiāng)关数据(jù)。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人(rén)民(mín)银行认可的“北向(xiàng)互换通”数据的交(jiāo)易(yì)报告库，在中国外汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北向互换通”交易，境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)无需另(lìng)行报(bào)告(gào)。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取(qǔ)与境外投(tóu)资者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会(huì)发(fā)布相关配套(tào)业(yè)务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布(bù)，境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)、境内外清算(suàn)机构将制订配套的业务规则等文件(jiàn)并(bìng)对外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增(zēng)加(jiā)投资(zī)品种，调整(zhěng)交(jiāo)易(yì)和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管(guǎn)理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原则下，适时研(yán)究(jiū)扩展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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