金融(róng)界(jiè)4月28日消息(xī) 为规(guī)范开(kāi)展内地与香港利(lì)率互换市场互联互通合作相关(guān)业务，保护境内外(wài)投资者合法(fǎ)权(quán)益，维护(hù)利率互换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了《内地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法(fǎ)》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行有关(guān)部门负责人表示，未来中(zhōng)国人民银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时(shí)增加投(tóu)资品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清算安排，为境外投(tóu)资者(zhě)提供(gōng)更加便(biàn)利高效的风险管理工(gōng)具。另外，两地监(jiān)管(guǎn)当局将结合各方(fāng)面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对(duì)等(děng)互利(lì)的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至“南向互(hù)换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人(rén)民银行(xíng)有关部门负(fù)责(zé)人就《内(nèi)地与香港利率互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法》答记者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境(jìng)外央行、国际(jì)金融组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用人民币投资银(yín)行间(jiān)市(shì)场有关事宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国人民银行关于进一(yī)步做好(hǎo)境外机构投(tóu)资者投资银行(xíng)间债(zhài)券(quàn)市场有关事(shì)宜(yí)的公告》（中国人民银行公告(gào)〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场(chǎng)互联互通合作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行(xíng)令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要(yào)求、完成银行间(jiān)债券市场(chǎng)准(zhǔn)入备案的境外投资者等，可根据(jù)《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投资者可(kě)以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开展“北向互换(huàn)通”交(jiāo)易前可以与交易对手方签署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认可的衍生品主协(xié)议或(huò)其(qí)他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议(yì)以(yǐ)及(jí)中(zhōng)央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投(tóu)资者应当(dāng)将是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签(qiān)署协议类型等(děng)事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目前，中国银(yín)行间(jiān)市场(chǎng)交易商协会正(zhèng)在研究制定“互换通”衍生品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也可(kě)供(gōng)境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三、“北向互换通(tōng)”境外投资(zī)者的投资范围是(shì)什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投(tóu)资者现阶(jiē)段(duàn)可在银行间市(shì)场(chǎng)开(kāi)展符合集中清算要求的人民币利率互(hù)换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境(jìng)内电子(zi)交易平台包括哪些(xiē)？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认(rèn)可的境(jìng)外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加(jiā)入其他受认可(kě)的(de)电子交易平台(tái)，受认可的境内电子交易平台为中国外汇(huì)交易(yì)中心。

　　为便(biàn)利(lì)境外投资者开展人(rén)民币(bì)利率(lǜ)互换交(jiāo)易(yì)，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排(pái)，由境内投资者（即“互换通(tōng)”报价商）与境外投(tóu)资者进行交易，“互换通”报价商(shāng)名单可(kě)在中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平(píng)台达(dá)成，交易(yì)一经(jīng)达成即视(shì)为交易已确认(rèn)。境(jìng)外投资者可通过中国(guó)人民银行认可的境外电子交易平(píng)台与境内电子(zi)交易平台俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大的(de)连(lián)接(jiē)，向境内电子交易平台发(fā)送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互(hù)换通”报价商达(dá)成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国(guó)人民银行认可(kě)的境内清算机构和香(xiāng)港证监会(huì)认可的(de)境外清(qīng)算机构(gòu)包括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目(mù)前(qián)，中国人民银行认可的境内清(qīng)算(suàn)机构为银行间市场清算所股(gǔ)份有限(xiàn)公司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监(jiān)会认可(kě)的境外清算机构(gòu)为香港交易所旗下(xià)香(xiāng)港场外结算(suàn)有限(xiàn)公司(sī)（以下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申请(qǐng)获得场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司(sī)清算会员资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结算公司综合清算(suàn)会(huì)员代理清算，并与场外(wài)结算公司综合清算会员签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内(nèi)外清(qīng)算机构对交易进(jìn)行(xíng)风控检查(chá)，对于符(fú)合集中清(qīng)算要求的交(jiāo)易及时纳(nà)入集中清算。境外机(jī)构通过场外结算公司或其(qí)综合清(qīng)算会(huì)员完成保证(zhèng)金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换(huàn)通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构(gòu)如(rú)何(hé)进行衍生品交(jiāo)易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约替代是指清算机构作(zuò)为中央对(duì)手方针对已成交的交易充当买方的(de)卖(mài)方和卖(mài)方的(de)买方的一种法律(lǜ)安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个新合(hé)约，以清(qīng)偿买卖双方之间的(de)初始债务。“北向互换通”业(yè)务中，境外与境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)达成的(de)交(jiāo)易在经过上(shàng)海清算所(suǒ)与场外结(jié)算公(gōng)司的集(jí)中清算审核后，上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司于当(dāng)日将交易进行(xíng)合约替代，进入集(jí)中清算(suàn)，生成为(wèi)三个独立的新合约，分别为(wèi)境外(wài)参(cān)与者(zhě)与场外结(jié)算公司、场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所、上海清算所与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)之间的合约。境外与境内参(cān)与者之间将不再存在合同关系。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交双方约(yuē)定的处(chù)置方(fāng)式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨(kuà)境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业(yè)务场景(jǐng)下，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司之间的跨(kuà)境资金结算主要通过人民币(bì)跨境支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算(suàn)公司可(kě)在境(jìng)内银(yín)行开立人民币基(jī)本存款账户(hù)和人民币(bì)“互换通(tōng)”结算专用存(cún)款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急(jí)结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换(huàn)通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结算需要(yào)在(zài)应急情况(kuàng)下(xià)所融入资金的(de)本息和(hé)费用以及符合中国人民银行规(guī)定的(de)其他收入支出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换(huàn)通”业务风控方案的一(yī)部分，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外(wài)结算(suàn)公司将针对(duì)双(shuāng)方清算所之间的(de)风险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互(hù)换通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保品，该资源池独立于每一中央对手方从各自(zì)清算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的保(bǎo)证金、清算基(jī)金之外，不用于任何会员机构的违(wéi)约损失分摊。上海清算(suàn)所(suǒ)向(xiàng)资(zī)源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放在以场(chǎng)外结算(suàn)公司名义于境外(wài)开立的“互换通”专用账(zhàng)户(hù)，场外结算(suàn)公(gōng)司向(xiàng)资源(yuán)池缴纳(nà)的(de)资金存放在以上海清算所名义于境内(nèi)开立的(de)“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁免跨境债权债务登(dēng)记及额度管理(lǐ)要求(qiú)。场外(wài)结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所每日(rì)基于双方清算(suàn)所(suǒ)之间(jiān)的风(fēng)险敞口计算“互换通”资源(yuán)池要(yào)求，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币或外币(bì)资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇报责任的机构应当及时(shí)履(lǚ)行报送义务(wù)。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应当向人民币跨境收付信息(xī)管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交易如涉(shè)及双(shuāng)边结算补偿金的，相关境内结算银(yín)行应当进行(xíng)跨境人民币收支信息报送(sòng)。上海清(qīng)算所、境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应当(dāng)按照规(guī)定履行国(guó)际收支统计(jì)申报义(yì)务，原则上(shàng)“互换通”交易和资(zī)源池业(yè)务由上(shàng)海清算(suàn)所集(jí)中进行国(guó)际收支(zhī)统计申报，补(bǔ)偿金等不经由上海清算(suàn)所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进(jìn)行(xíng)国(guó)际收支统(tǒng)计申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理解“北向互换通”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保(bǎo)市场平稳运行，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充(chōng)分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全(quán)市场每(měi)日交易(yì)净限额为200亿元(yuán)人民币（即全(quán)部境外投(tóu)资者通过“北(běi)向互换通”开展利率(lǜ)互(hù)换(huàn)交易在轧差后的名义本金净额每日不超(chāo)过200亿元人(rén)民币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即(jí)上海清(qīng)算(suàn)所与场外结(jié)算(suàn)公司之(zhī)间净头寸对应(yīng)的“互(hù)换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人民币）。未(wèi)来(lái)，可根据市场发展情况适时调整额度，并(bìng)对外公布(bù)。

　　十、香(xiāng)港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业务相关规(guī)定具体包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售(shòu)业务的相(xiāng)关文(wén)件主(z俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大hǔ)要包括：《中国(guó)人(rén)民银(yín)行(xíng)关于(yú)明确跨境人民币(bì)业务相关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2011〕145号）、《中国人民银(yín)行关于调(diào)整人民币(bì)购售业务(wù)管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人(rén)民银行办公厅关于加强境(jìng)外(wài)金融机构进入银行间外汇市场开展人民币购售(shòu)业(yè)务宏观(guān)审(shěn)慎管理有关(guān)事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购(gòu)售业务管(guǎn)理有关问题(tí)的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售业务(wù)境(jìng)外参加(jiā)行和境外清算行进入银行(xíng)间(jiān)外汇市场有(yǒu)关(guān)事项的(de)公告》（中汇交(jiāo)公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市(shì)场平盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参加行的业务模式、产品(pǐn)种类(lèi)和信息报送等相关(guān)安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业务管理规定(dìng)，香港结(jié)算行在境内银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保与(yǔ)其相关的(de)境外投资(zī)者在本(běn)机构的资金兑(duì)换是基于“北(běi)向互换通”的真(zhēn)实(shí)合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解“使用外汇参与交易的，其交易(yì)到期或(huò)不再继续参与的，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇的(de)境(jìng)外(wài)投资者通过(guò)“北(běi)向互换通”投(tóu)资内地银(yín)行间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外汇(huì)的境(jìng)外投资者可在香(xiāng)港结算行办理外汇(huì)资金兑(duì)换，香港结(jié)算行由此(cǐ)所(suǒ)产生的头寸可到境(jìng)内银行间外汇市场(chǎng)平(píng)盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者办理外(wài)汇资金(jīn)兑换时，应(yīng)当做好真实(shí)性审核相关工作，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用(yòng)于“北向(xiàng)互(hù)换通”交易。其(qí)交易到期所(suǒ)得(dé)的人民币(bì)资金(jīn)，可继续投(tóu)资(zī)，如用(yòng)于非“北(běi)向互(hù)换通”投(tóu)资用途(tú)，应当通过(guò)香港(gǎng)结算行兑(duì)换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银(yín)行认可的交易报告库报告“北向互换通”交易相关数据。中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的交易报(bào)告(gào)库，在(zài)中国外汇交易中(zhōng)心达成(chéng)的“北(běi)向互换(huàn)通”交易，境内(nèi)外投资(zī)者无需另(lìng)行报告。此外，中国(guó)人民(mín)银行和相关(guān)监管部门可以(yǐ)根据(jù)需要向基础设施(shī)调取与境外投资者投资(zī)活动相关(guān)的(de)数据(jù)。

　　十(shí)三、《办法》发布(bù)后，还会发布相关配套业务(wù)细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易平台(tái)、境(jìng)内外清算机(jī)构将(jiāng)制订配套的业(yè)务(wù)规则等(děng)文件并对(duì)外(wài)发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什(shén)么发展计(jì)划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调(diào)整交易和清(qīng)算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为(wèi)境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

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