为了让自己的限(xiàn)售股解禁(jìn)后能获得好(hǎo)的回报，上(shàng)市公司(sī)董事长雇人拉抬自家的股票(piào)价格，然(rán)后高位出货。

　　最近，中国证监会网站(zhàn)披露了(le)一则行政处罚决(jué)定书(shū)，引发市场(chǎng)关注。时为新美星董事长何德平(píng)和其配(pèi)偶黄秀芳提供资(zī)金，委托蒋维(wéi)对新美星(xīng)进行(xíng)“市值管理”，维持、抬(tái)高公司(sī)股价，以便后(hòu)续(xù)自己减持获利。蒋维跟毛(máo)明土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账(zhàng)户(hù)，利(lì)用资金优势、持股优势，连(lián)续集中交易新美星(xīng)，影(yǐng)响公司股价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终(zhōng)，证监会对此(cǐ)操纵证券市场行为(wèi)，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违法违(wéi)规，给予警告，并(bìng)处(chù)以40万元罚(fá)款。

　　我们一起(qǐ)来看(kàn)看，究(jiū)竟是怎么回事(shì)。

　　董事长雇人拉(lā)抬(tái)自家(jiā)股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价

　　根据证监会行(xíng)政处(chù)罚决定(dìng)书(shū)披露的信息，新美星董事长、法定代表(biǎo)人(rén)、实际控制人何德平和他的妻子黄秀芳(fāng)当时(shí)向时任独墅湖文化传(chuán)播(bō)有限公司董(dǒng)事长蒋(jiǎng)维，提供保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部分来(lái)自他们所(suǒ)掌控(kòng)的上(shàng)海海得泽广(guǎng)投资管理中心(xīn)（普通合伙）（简(jiǎn)称海得泽广(guǎng)）减持“新美星(xīng)”所得。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委(wěi)托蒋维(wéi)对“新美星”进(jìn)行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新(xīn)美星”股价，以便(biàn)何德平所(suǒ)持“新美星”限售股于2019年4月26日解(jiě)禁(jìn)后(hòu)能(néng)够获得(dé)好的(de)回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开始利用(yòng)控制的证券(quàn)账户并联合其他(tā)市(shì)场资(zī)金在二级市场买(mǎi)入并交(jiāo)易(yì)“新美(měi)星(xīng)”，且在后续操作中向黄秀芳(fāng)反馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这(zhè)场操纵(zòng)股价，蒋维还找(zhǎo)了两(liǎng)个帮手(shǒu)共同合谋。他(tā)经人(rén)介绍认识(shí)并联合毛明土、李传武共同(tóng)操纵(zòng)“新(xīn)美星”；毛明土、李传武控制各自(zì)筹得的证券账户、资金(jīn)开始与(yǔ)蒋维共同(tóng)交易(yì)“新美(měi)星(xīng)”；在此期(qī)间，主要由(yóu)蒋维(wéi)与毛明土联系(xì)，传递、沟通各(gè)自操盘(pán)情况(kuàng)，以利(lì)于两方交易决策，更(gèng)好(hǎo)地(dì)共同抬高“新美星”股(gǔ)价。

　　根据监管披露的(de)信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土(tǔ)、李传武控制“俞某华”等35个证(zhèng)券账户（简称账户(hù)组(zǔ)），交(jiāo)易“新美星”。

　　2018年(nián)9月(yuè)26日(rì)至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏(piān)离同(tóng)期(qī)行业指数25.95个百分点。账户组累计(jì)买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元。

　　经测(cè)算，在此(cǐ)期间，何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用资金优势、持股优势，连续集中交易“新(xīn)美星”，影响股票交易(yì)价格，盈利(lì)4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户(hù)拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万(wàn)元

　　我(wǒ)们具(jù)体来(lái)看看，蒋维(wéi)联(lián)合毛明土、李传武，控(kòng)制(zhì)35个证券账户（简称账户组），是怎么(me)拉(lā)高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，然后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集中交易(yì)“新美(měi)星”，申买量占市场(chǎng)申(shēn)买量比例超20％的交易日有19天，峰值达(dá)到(dào)42.61％；申卖量(liàng)占市场申卖量比例超20％的交(jiāo)易日(rì)有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至(zhì)2019年4月(yuè)8日，2019年3月29日(rì)持流通股(gǔ)达到峰值(zhí)，占流(liú)通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股本的比例8.13％。账户(hù)组具(jù)备资金优(yōu)势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大(dà)量买入“新美星”，当日申买排名第一(yī)，竞价买(mǎi)入成(chéng)交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持(chí)股量为期(qī)初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分(fēn)点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账(zhàng)户组集中拉抬“新美星(xīng)”，期末持(chí)股量较期初增加124.23％，持股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户组有两段典型的拉(lā)抬期间：2019年3月1日(rì)至3月(yuè)6日，以(yǐ)不低于卖(mài)一价或市(shì)价申买3,729,100股，占账户组同期申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日(rì)至(zhì)3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占账户组同期申买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业(yè)板综(zōng)指(zhǐ)21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行(xíng)业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新美(měi)星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏(piān)离同期行业指(zhǐ)数1.096的因数有哪些数，72的因数有哪些3个(gè)百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户组还多次(cì)实(shí)施盘中拉抬和对倒，并反(fǎn)向卖出获利的(de)行为。经测(cè)算，扣(kòu)除佣(yōng)金和相关税费，账户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理(lǐ)财、而非(fēi)操(cāo)纵股(gǔ)价

　　证监会(huì)不予采纳，罚(fá)没近亿(yì)元

　　关于操纵(zòng)股价，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出多点申诉意(yì)见，请求(qiú)不予处(chù)罚(fá)：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据不(bù)足以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳委(wěi)托，联合他人操(cāo)纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等(děng)同于(yú)“操纵证券(quàn)市场”；二是黄(huáng)秀芳与蒋维(wéi)系委托理(lǐ)财关(guān)系，而非(fēi)操纵股价(jià)；三是蒋维没有将其(qí)与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)等人讨论交易新美星的情况告知黄(huáng)秀芳(fāng)或何德平(píng)，涉案(àn)股(gǔ)东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋维(wéi)提供，蒋维也(yě)没有向黄秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武就各自账户交易(yì)新美星的(de)盈亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维(wéi)账户组利益(yì)与(yǔ)何德平、黄秀(xiù)芳利益并不一致(zhì)，何德平、黄(huáng)秀芳不能控制(zhì96的因数有哪些数，72的因数有哪些)蒋维账户组，蒋维获得黄秀芳资金后部分用于偿(cháng)还债(zhài)务，部分用于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛(máo)明土账(zhàng)户组、李传武账户组交(jiāo)易行(xíng)为承担责(zé)任。

　　第(dì)四(sì)，部(bù)分账户不受蒋维、毛明(míng)土、李传武(wǔ)控(kòng)制。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录的合(hé)法(fǎ)性及真实性。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳(fāng)向(xiàng)蒋维提供款(kuǎn)项不(bù)知情、未参与，且(qiě)何德(dé)平与(yǔ)黄秀(xiù)芳系独立法律主(zhǔ)体，即(jí)便(biàn)夫妻或一致行动人中(zhōng)一方存在不当(dāng)行(xíng)为，不(bù)应(yīng)推定或认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武，及(jí)他们的代理人也就是否合谋、部分账户的控制关系、委(wěi)托理财(cái)关系等(děng)提(tí)出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应，经复(fù)核，对当事人及其代理人的主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证监(jiān)会(huì)表(biǎo)示，本案为多个主体参与、多个(gè)环节实施(shī)、环环相扣(kòu)、锁链式的(de)上下(xià)游衔接、合作，共同(tóng)完(wán)成(chéng)的操纵(zòng)行为。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供资(zī)金作为保证金，委托其(qí)通过二级市场交易影响(xiǎng)新美星股价，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交易情况(kuàng)；何德平知悉并(bìng)参与了本案行(xíng)为；上述行为的实(shí)质是(shì)操纵股(gǔ)价，并非合法理财(cái)。在(zài)案证据(jù)可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共(gòng)同影响“新美(měi)星”股(gǔ)价(jià)的意图和目标(biāo)，共(gòng)同(tóng)商议、谋划(huà)操盘(pán)、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影(yǐng)响股价的(de)行(xíng)动，属(shǔ)于(yú)共同操纵行为。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间和责任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月14日期间蒋维控制的账户(hù)交易“新美星”客观上为后续的合谋(móu)操(cāo)纵起到一(yī)定程(chéng)度锁仓的作用，并且根据(jù)蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛明土(tǔ)知(zhī)道蒋维(wéi)和上市(shì)公司的合作(zuò)，知道蒋维已(yǐ)经(jīng)有一定底仓，才愿意(yì)买入“新美星(xīng)”，因此毛明土和(hé)李(lǐ)传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄秀芳、何德平一(yī)致。在此基础上，在认定及处罚(fá)时将合谋各方视为一(yī)个整体，不(bù)区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武上述行为违反了(le)2005年《证券法》第七十七(qī)条(tiáo)第一(yī)项规(guī)定，构成2005年(nián)《证券法》第二百零(líng)三条所述的操(cāo)纵(zòng)证券市场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据(jù)2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规定，证监(jiān)会(huì)决定：就(jiù)操纵(zòng)证(zhèng)券市场(chǎng)行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武没收违法所得4783.56万元，并处(chù)以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维(wéi)罚款1195.89万元(yuán)，对毛(máo)明(míng)土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露(lù)违法

　　被予(yǔ)以警告并罚款

　　另外，关于何德(dé)平信息披露(lù)违法的(de)相关情况，行(xíng)政处罚决定书披露，在新美星(xīng)2016年4月(yuè)上市前，海得泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳夫(fū)妇持有公(gōng)司(sī)80万(wàn)股(gǔ)股(gǔ)份，占新美(měi)星上市时总股本(běn)的(de)1％。上市后，该部分股票继续由海得(dé)泽广代持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开(kāi)始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信息披露违法，何德(dé)平、黄秀芳及(jí)其(qí)代理人提出(chū)：第一，海得泽广(guǎng)与何德平、黄(huáng)秀芳二人(rén)不存在代持，涉案股(gǔ)份系海(hǎi)得泽广为(wèi)兰某代持，股(gǔ)份减(jiǎn)持(chí)决策由海得泽广(guǎng)和兰某(mǒu)作出(chū)，海得泽(zé)广(guǎng)将减持所得汇入黄秀芳指定账户的原因(yīn)系兰(lán)某向黄(huáng)秀芳(fāng)归(guī)还(hái)借(jiè)款本(běn)息。第(dì)二，涉案股份仅(jǐn)为(wèi)1％，不具有重大性，不对投资者决策产生重大(dà)影响，情节轻微(wēi)。第三，即(jí)便(biàn)认定(dìng)代持成立，何德平对(duì)借款、还款等事项，不参与、不知(zhī)情，没有(yǒu)主观过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等询问笔录(lù)、海(hǎi)得泽广交易(yì)流(liú)水、资金流(liú)水及相关银行账户流(liú)水，结(jié)合何德(dé)平(píng)、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代持资金和减持(chí)所得系(xì)家庭(tíng)共同财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)持有新(xīn)美星(xīng)股票。当事(shì)人所提(tí)相关理由不具有事实和(hé)法律依(yī)据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上市公司实际控(kòng)制人，未如实告知上(shàng)市公(gōng)司上述持股情况，导致新美星在相(xiāng)关公告中均未披(pī)露(lù)相关情况(kuàng)，导致新美星违(wéi)反2005年《证(zhèng)券法(fǎ)》第六十三条规(guī)定，何德平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一百九十三条第三(sān)款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规定，证监(jiān)会决(jué)定：就信息(xī)披露违法行为(wèi)，对何德平(píng)给(gěi)予警告(gào)，并(bìng)处(chù)以40万(wàn)元罚(fá)款(kuǎn)。

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