财联(lián)社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日(rì)电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四(sì)个交易日后价格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股本(běn)周三(sān)表现强势，融捷(jié)股份一度涨停(tíng)，雅化集团(tuán)和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海(hǎi)车展有望(wàng)带动(dòng)购车需求预期的(de)提振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费(fèi)的火热，提(tí)升消费(fèi)信心，也提振士气(qì)。国泰君安表示，此(cǐ)前(qián)车企大幅降价导致消费者对电动车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐(zhú)渐(jiàn)改善(shàn)，市场(chǎng)开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人(rén)士提(tí)到(dào)，目(mù)前磷酸(suān)铁锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐稳(wěn)定，且在谈(tán)价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析(xī)称(chēng)，乐(lè)观来看，国内动力电池(chí)厂商(shāng)清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一(yī)些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业(yè)由于(yú)前期(qī)基数较低，环(huán)比增幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始会全面恢(huī)复生产，排(pái)产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由(yóu)此(cǐ)可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已(yǐ)是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另有观(guān)点认为，此次(cì)碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)属(shǔ)于阶段(duàn)性反弹(dàn)还(hái)是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存(cún)状况，另(lìng)一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家主流锂(lǐ)盐厂商内部人(rén)士此前对(duì)财联社(shè)记者(zhě)表示。该人士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际上(shàng)从(cóng)去年四季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措(cuò)，这一(yī)举(jǔ)措(cuò)在一季度实(shí)际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前(qián)库存已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂停(tíng)的产线(xiàn)也(yě)已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸(suān)铁锂(lǐ)电池(chí)库存，有(yǒu)业(yè)内人士(shì)直(zhí)言，相关库存基本出清，后(hòu)续将根(gēn)据(jù)公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的(de)风向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金(jīn)额来(lái)看，宁德(dé)时代的库存已经(jīng)退回到(dào)2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和库(kù)存(cún)水(shuǐ)平，两项关键的指标也构(gòu)成(chéng)锂电产业走向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢复健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐(yán)价(jià)格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回(huí)25万元(yuán)/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格(gé)在不到半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国(guó)汽车工业协(xié)会常务副会长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括(kuò)电池(chí)产业(yè)链(liàn)分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大幅下(xià)降也不是正常(cháng)的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在(zài)他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行(xíng)业(yè)要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的(de)合理分配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理，这些业内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走(zǒu)势进行(xíng)预判并(bìng)阐(chǎn)述(shù)具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数(shù)据(jù)验证锂电产业拐点或已经到来(lái)。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前(qián)透支碳酸锂的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游(yóu)电池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价(jià)格变(biàn)化(huà)来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格(gé)率先实现反弹(dàn)。更值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业链，包括(kuò)六氟(fú)磷(lín)酸锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的(de)另(lìng)一(yī)关键指标，中游电池厂商的(de)库存也已经逐(zhú)步(bù)恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂电(diàn)了(le)解，目前(qián)中游电(diàn)池厂(chǎng)商库存水位回退，此(cǐ)前部分电(diàn)池(chí)厂商暂停(tíng)的(de)生产线已经重启(qǐ)生产。在采购方(fāng)面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽(qì)车(chē)市场表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌情绪主要来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)一季度(dù)新(xīn)能源汽车销量数(shù)据来看，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着二(èr)三季度到来，车市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来需求(qiú)订(dìng)单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可能太(tài)大，最(zuì)多在(zài)10％左右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂(chǎng)商一(yī)体化带来的(de)碳酸锂(lǐ)供(gōng)应稳(wěn)定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美(měi)、天奇股(gǔ)份、华友(yǒu)钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂(lǐ)矿端的(de)布局(jú)，包括宁德(dé)时代的宜(yí)春锂矿项多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思目，亿纬锂(lǐ)能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放(fàng)碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复(fù)杂的(de)产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大(dà)合”的波浪式变得更为平滑。从(cóng)原材料到(dào)电池，再到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个(gè)环(huán)节的价格以(yǐ)及(jí)供需(xū)变(biàn)化(huà)也将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具(jù)有可预(yù)测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认(rèn)为，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧(jiù)处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并(bìng)不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并(bìng)不是一个(gè)下游获利、上游承压(yā)的简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元(yuán)不到，价格跌去近7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，多思善妒是什么意思，古代善妒是什么意思削减至今年一(yī)季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业(yè)不断(duàn)压低碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经(jīng)出(chū)现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度(dù)营业(yè)收入(rù)7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐(yán)企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如(rú)天齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价格(gé)下降周期中(zhōng)获(huò)得更多(duō)市场份额，行业将变(biàn)得(dé)更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的(de)事。而同环(huán)节的大量(liàng)中(zhōng)小企(qǐ)业，尤(yóu)其(qí)是最(zuì)近(jìn)两年(nián)追高入(rù)局的新(xīn)公(gōng)司(sī)，则(zé)面临(lín)停产乃至破(pò)产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国(guó)最大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和(hé)可能的(de)未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)等公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿资源开(kāi)采成本(běn)普(pǔ)遍在(zài)3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不(bù)意味着，这(zhè)两家公司能以(yǐ)低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格(gé)采(cǎi)购碳(tàn)酸锂，因(yīn)为在(zài)锂矿国际交易中，即使拥有海(hǎi)外(wài)矿产(chǎn)的(de)分销(xiāo)权或(huò)开采权，交(jiāo)易价格也(yě)需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整(zhěng)。但能(néng)获得(dé)上游更低成本的资源，让这两家大企业更能(néng)容忍(rěn)低(dī)价(jià)，并(bìng)能在上(shàng)游因降价减产时保持(chí)产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下(xià)跌牵动(dòng)着(zhe)万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不是一(yī)个下游获利(lì)，上游承压(yā)的简单故(gù)事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游，宁德时(shí)代理论上会(huì)受益，但锂价的超预(yù)期(qī)下跌，使(shǐ)宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元(yuán)/吨的碳酸(suān)锂价格绑定(dìng)一些(xiē)车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划(huà)投(tóu)产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可能一开采(cǎi)就(jiù)亏损。

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