金融(róng)界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡(pào)沫(mò)经济崩溃以(yǐ)来的阴(yīn)霾，再创新高。

　　22日(rì)收(shōu)盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月(yuè)以来近(jìn)33年的新高，同时(shí)也是自(zì)日本泡沫(mò)经济崩(bēng)溃以来(lái)的(de)最高(gāo)收盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近(jìn)十年一遇的牛市(shì)。

　　海外资金是不可或缺(quē)力量

　　对于日(rì)本股市爆发，海外(wài)资(zī)金(jīn)是不可或缺的力量。数据显示，海外投资者对日本股票需求稳健。根据日本(běn)交易所集(jí)团，4月(yuè)海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元(yuán)）的日本股票，为2017年(nián)10月以来最大规(guī)模的外(wài)国人(rén)净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然(rán)是日本(běn)股票的最大净买家，年初(chū)至今的买入量(liàng)为(wèi)1.1万(wàn)亿(yì)日元。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股市爆发导火(huǒ)索

　　尤其是股(gǔ)神巴菲特的出手(shǒu)，成为日本股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的(de)伯克希尔(ěr)·哈撒韦公(gōng)司（下称“伯克希尔(ěr)”）首(shǒu)次(cì)披露，其收购了日本前五大贸易公司每家略(lüè)高于(yú)5%的股份。这五大贸易公司分别(bié)是伊藤忠商事(shì)、三菱商事、三井(jǐng)物(wù)产、住友商事和丸红(hóng)。自首次披露之后(hòu)，巴菲(fēi)特已3次购买并扩大了对日本五大商社的股份持有(yǒu)量。

　　从(cóng)近期数据披(pī)露可(kě)以(yǐ)看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前(qián)在日本持有的股(gǔ)票比在美国以外任何(hé)其他国家都多(duō)。今年早些时候，巴菲特增(zēng)持(chí)了日本五大商(shāng)社，并暗示将进(jìn)一步投资日本股票。现年(nián)92岁的他还在上个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会上，巴菲(fēi)特就(jiù)这(zhè)样(yàng)说到：

　　投资(zī)日本商社的决定(dìng)其实非常简单，也非常容易理解(jiě)，我(wǒ)们可能和这五(wǔ)家公司都有过业务来往。从整体(tǐ)来看，这些公司能够支付(fù)不错(cuò)的(de)分红，在(zài)某些(xiē)情况下(xià)也会回购股票，我(wǒ)们也能很(hěn)好地理解他们所(suǒ)拥(yōng)有的一大(dà)堆业务，同时我们还能通过融资(zī)解决汇率风险(xiǎn)问题。所以(yǐ)我(wǒ)们(men)就开始购(gòu)买了，甚至这件事情一开始我都没有告诉阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行的(de)部分原(yuán)因是为(wèi)了向这些公司(sī)介绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非(fēi)保险业(yè)务副董事长格(gé)雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴(bā)菲特的接班人），因为接下(xià)来双方(fāng)可能要共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今(jīn)看，提前(qián)三年布局的巴(bā)菲特已经赚麻了，巴菲(fēi)特(tè)再次用行动告诉大(dà)家姜(jiāng)还是老(lǎo)的(de)辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其(qí)他大佬(lǎo)也(yě)在紧锣密鼓的行动(dòng)中。4月(yuè)初造访(fǎng)日本东(dōng)京的还有美国对(duì)冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对(duì)冲基(jī)金Citadel在今年早些时候决定(dìng)重(zhòng)新在东京开设办事处，据《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本市场(chǎng)的运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日(rì)本股市的什(shén)么？

　　1、基本(běn)面(miàn)的变化(huà)

　　据日(rì)经中文网(wǎng)，日(rì)本综合商社(shè)的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于5月(yuè)9日全部(bù)出炉。日本5大(dà)商社的合计(jì)净利(lì)润超过约4.2万亿日元(yuán)，增至美(měi)国(guó)著(zhù)名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财(cái)年（截至2021年3月）的4倍以上。

　　日本(běn)5大商社的(de)合(hé)计(jì)净利润在短短2年(nián)时间里增加到了(le)4.3倍。股价(jià)也上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远(yuǎn)超过巴菲特(tè)重仓的美国苹(píng)果(guǒ)和美国可口可乐(lè)股(gǔ)票的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治(zhì)格局的变(biàn)化

　　国泰(tài)君安(ān)国际(jì)宏观在研(yán)报(bào)中指(zhǐ)出在过去的(de)三(sān)十(shí)年中，日本(běn)经历了漫长(zhǎng)而(ér)痛苦的通(tōng)缩，也(yě)被认为将会撤离世界舞台的中(zhōng)心。但其(qí)并(bìng)没(méi)有完全失去(qù)竞争优势，与此同时，在国际格局(jú)大(dà)变(biàn)化的(de)背(bèi)景下，日(rì)本经(jīng)济(jì)的边际(jì)变(biàn)化值得研究(jiū)并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘(yuán)政治(zhì)格(gé)局下，日本在(zài)亚太(tài)格局(jú)中扮演了更加(jiā)重要的角色，同时(shí)日本在芯片等产业发展中野(yě)心勃勃，这都(dōu)成为了(le)边际上(shàng)的重要(yào)变量(liàng)。仔细(xì)观察日(rì)本的经济(jì)脉络，我们也会发(fā)现日(rì)本的设备投资(zī)开始进(jìn)入加速(sù)期，这背后有产业自身(shēn)发展的原因，也暗合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是(shì)，日本相对稳定(dìng)甚至略显僵化的政(zhèng)治格局，在全球动荡的大(dà)背(bèi)景下反而成为(wèi)了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳(láo)动(dòng)力的(de)下滑(huá)趋势固然不可(kě)避免(miǎn)，但良好的医疗(liáo)体系以及(jí)人(rén)工智能的发(fā)展，也(yě)意味着(zhe)劳(láo)动力(lì)萎缩的风险在一定程度上(shàng)出现了下降。

　　3、日本监管层的推动(dòng)

　　近年来，日本监管层(céng)持续推动企业经(jīng)营能力的改善和价值的修(xiū)复，其中敦促企业对(duì)投资者提高回报、鼓励企业(yè)公开回购成为改革(gé)重(zhòng)要抓手。尤(yóu)其(qí)是在今年3月底，东京证券交(jiāo)易所为(wèi)了改变(biàn)大(dà)量个(gè)股股价跌(di小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)ē)破净值的情况(kuàng)，发(fā)布(bù)《关于实现(xiàn)关注资金成本和(hé)股价经营要求》要求上市(shì)公司(sī)提高(gāo)企业价(jià)值和资本效率从而(ér)提升股价后，日本股市开始(shǐ)掀起(qǐ)一波回(huí)购(gòu)热潮。

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