今年A股(gǔ)市场最(zuì)为火热的(de)“中(zhōng)特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚(gā清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王ng)刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF同时(shí)公告，基金将于(yú)5月(yuè)15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈(tán)及产品发行(xíng)预期，多位业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理性”来形容。在他(tā)们看来，首先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主线，预(yù)计发行情(qíng)况较为理(lǐ)想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上(shàng)部分(fēn)券商近期(qī)对(duì)于基金的发(fā)行导向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企主题系列指(zhǐ)数(shù)有助于资本市(shì)场从科(kē)技(jì)领域、能源产业等多维度(dù)服务央企，强化(huà)股东回(huí)报，帮助投资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持(chí)央企利用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公(gōng)司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式(shì)对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发(fā)布基金(jīn)发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期(qī)为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿元的首发募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费(fèi)率(lǜ)也(yě)稍有差(chà)异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购(gòu)份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间的，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方(fāng)面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管(guǎn)，汇(huì)添富中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF由建(jiàn)设银行托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办“发现(xiàn)央企投(tóu)资价值(zhí)促进央企估值(zhí)回归”业(yè)务交流(liú)会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步探索建立(lì)中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)，引导(dǎo)央企投资价(jià)值(zhí)发现，推(tuī)动央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在(zài)上交所上(shàng)市，上(shàng)交(jiāo)所此次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热(rè)。

　　不少行业人士也(yě)看好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近(jìn)期资(zī)本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金(jīn)工商各方对此也比较重视，基金公司(sī)肯(kěn)定会重点发行，但目(mù)前市(shì)场(chǎng)上(shàng)也存在不少(shǎo)央(yāng)企(qǐ)主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企股东回(huí)报ETF发行(xíng)也会相对(duì)理性(xìng)。”一位基金公司人士(shì)表现。

　　一位(wèi)券商人士也(yě)表示，所在券(quàn)商(shāng)会参与(yǔ)其(qí)中(zhōng)一(yī)只央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资(zī)本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次(cì)，我们近(jìn)期(qī)已(yǐ)将考核(hé)侧重点放在产品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低基金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类(lèi)似去年中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次(cì)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上(shàng)演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时获批(pī)发售，就是为了(le)避免发行大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构不会(huì)过(guò)度拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前市场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估’板块，预计发行情(qíng)况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金(jīn)积(jī)极布局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者带来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来资(zī)本市场的(de)热门，基金(jīn)公司也积极(jí)布(bù)局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数(shù)据发(fā)现，今年以来全市场已(yǐ)有18家基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添(tiān)富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金(jīn)等多家机构，还(hái)各申报了(le)主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方(fāng)达、南方(fāng)、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科(kē)技引领指数”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了(le)中证国新央(yāng)企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的(de)发行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享(xiǎng)改革红(hóng)利的便(biàn)捷工具(jù)。

　　据业内人士表示(shì)，早在去(qù)年11月，证监会主席(xí)易会(huì)满提出“探索(suǒ)建立(lì)具有(yǒu)中国(guó)特色(sè)的估值体清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王系，促进市场资源配(pèi)置功能(néng)更好(hǎo)发挥(huī)”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值(zhí)体系对于(yú)资本(běn)市场的价(jià)值(zhí)发(fā)现以及资(zī)源配置功能的发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是资本(běn)市场支(zhī)持实体经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行(xíng)业(yè)对这一(yī)领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就(jiù)是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基(jī)金公司人士(shì)表示，建立具(jù)有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，有助于提升市场对国(guó)有上(shàng)市企业的关注(zhù)度，对(duì)企业估值层面的各类(lèi)因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格预期(qī)。

　　此外，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央(yāng)国企(qǐ)板块的投资(zī)逻辑是(shì)比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱(cāng)石”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是(shì)央企仍是(shì)A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国(guó)特色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国资(zī)央企有望迎来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当(dāng)前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值重塑(sù)提供了市(shì)场认可的基(jī)础。从盈(yíng)利能(néng)力方面(miàn)来看，近年来(lái)央国企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超(chāo)过其(qí)他类型企(qǐ)业，高于A股平均水平(píng)，体现出央(yāng)国企较强的(de)“价值创(chuàng)造”能(néng)力。从成长性来看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企的发展(zhǎn)韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核(hé)心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量(liàng)化投资(zī)部基金(jīn)经理刘重杰(jié)也表示，从公司(sī)经(jīng)营的角度看，上市央、国企的(de)盈利能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而(ér)言更加(jiā)稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具(jù)备较高的长期投资价值，或更符合(hé)机构投(tóu)资者、个人(rén)养老金等配置性的(de)需求(qiú)。在中国特(tè)色估值体系的推进过(guò)程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报指数(shù)具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所跟踪的(de)央企股东(dōng)回报指数是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制(zhì)，主(zhǔ)要(yào)选取国务(wù)院国(guó)资委下(xià)属现 金(jīn)分(fēn)红或回购总额占总市(shì)值比(bǐ)率较高的50只上市公司(sī)证券作为指数样(yàng)本， 以(yǐ)反映(yìng)央(yāng)企股东(dōng)回报主题(tí)上(shàng)市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设(shè)备等(děng)，前十大成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份(fèn)股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特(tè)色(sè)？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低(dī)估值：央企股东(dōng)回报(bào)指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相对于主流指数(shù)表现(xiàn)出更(gèng)低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月(yuè)19日。投(tóu)资者可选择网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购和(hé)网下股票认购3种(zhǒng)方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集(jí)规(guī)模超过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比(bǐ)例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的(de)费用如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品(pǐn)认购费(fèi)用(yòng)来看，在认购金额低于(yú)50万，认(rèn)购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗(qí)下产(chǎn)品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上(shàng)市。多家(jiā)公(gōng)司后续将(jiāng)安(ān)排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这三家基金(jīn)公司都由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国庆为广(guǎng)发基金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东回报指数过去三(sān)年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证(zhèng)红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待央企指(zhǐ)数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备(bèi)较高(gāo)的长期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重塑中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系背(bèi)景下估值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风(fēng)险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于(yú)较低分位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场(chǎng)中(zhōng)证全(quán)指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论横向对比还(hái)是纵(zòng)向(xiàng)比(bǐ)较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估(gū)或是贯穿全(quán)年的主线。从券商机构的对外观(guān)点来看，多(duō)家券商明确表示(shì)今年的投资主线之(zhī)一(yī)就是央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价(jià)值重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚(jiān)持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的(de)投(tóu)资(zī)主线(xiàn)更为(wèi)清晰(xī)；

　　光大(dà)证券(quàn)：在(zài)新一(yī)轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值(zhí)体系推动(dòng)下，当前国企(qǐ)价(jià)值重估行(xíng)情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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