分析(xī)人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出(chū)了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监管(guǎn)暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实施(shī)，从(cóng)风险管理、人(rén)员(yuán)及系统配(pèi)置、投(tóu)资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面(miàn)对(duì)重要货币市场基金的(de)基金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币(bì)基金的(de)风(fēng)险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求高收益(yì)的(de)投(tóu)资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产品体系(xì)结(jié)构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行(xíng)规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金是指(zhǐ)因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大或者投(tóu)资(zī)者人(rén)数较多、与其(qí)他金融机构或者金(jīn)融产品关联性较(jiào)强，如发生重大风险，可能(néng)对资本市(shì)场和金融体系(xì)产(chǎn)生重大不利影响的货币市场基(jī)金(jīn)。

　　哪些基金会被(bèi)纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场基金(jīn)满(mǎn)足(zú)下列(liè)任一条(tiáo)件的，基金管理(lǐ)人应当在10个工作(zuò)日内(nèi)主动(dòng)向中国证监(jiān)会报告(gào)：基金资产净值(zhí)连续(xù)20个交易(yì)日超(chāo)过2000亿元；基金份额持(chí)有人数(shù)量(liàng)连续20个(gè)交易日超(chāo)过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合重(zhòng)要货币市场基金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场上共有天弘余额(é)宝(bǎo)货币、易方达易理财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝(bǎo)货币(bì)A三只基金规(guī)模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人户数来看，截(jié)至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业(yè)内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求更(gèng)加严格，基(jī)金(jīn)管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制。这将(jiāng)促使基(jī)金公司更加注重风(fēng)险(xiǎn)管理和产(chǎn)品(pǐn)合规性，提高产(chǎn)品的透明度(dù)和稳定(dìng)性，从而保护投资者(zhě)的(de)利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是(shì)为了提(tí)升资管机构的风(fēng)险管理能力，实现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)分散(sàn)化，防止风险过度集中、对(duì)金(jīn)融安(ān)全产(chǎn)生不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的(de)前(qián)提(tí)下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与其(qí)风(fēng)险相匹配的合理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新规的(de)逐步落地(dì)，回(huí)归本(běn)源的主(zhǔ)动类资(zī)管产品迎(yíng)来发展良机，财富管(guǎn)理(lǐ)行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监(jiān)管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重要货币市场基金的附加监管要求，指出基金管理人应当遵循(xún)长期稳健(jiàn)的(de)经(jīng)营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资(zī)研(yán)究(jiū)、人员配颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗备、系统(tǒng)运(yùn)营(yíng)、客户服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机(jī)应对等方面的能(néng)力水平与重要货(huò)币市场(chǎng)基金管理规模相(xiāng)匹配，不得(dé)盲目扩(kuò)张基金规模(mó)。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基(jī)金经理不得少于2人(rén)。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高(gāo)级(jí)管理人员、基金(jīn)经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接或者间接与(yǔ)重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的规(guī)模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运(yùn)作指标方面，也(yě)需要满足多项(xiàng)要求。例(lì)如，持有一家公司发(fā)行的证券市值(zhí)不得超(chāo)过基金资产净值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一(yī)商业银行(xíng)发(fā)行的(de)金(jīn)融工(gōng)具(jù)占(zhàn)基金资产净(jìng)值的比例不(bù)得超(chāo)过15％；主动投资(zī)于流动性受限资产的规(guī)模合计(jì)不得超过基(jī)金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资(zī)组(zǔ)合的杠(gāng)杆(gān)比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金交易行(xíng)为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受(shòu)单一投资者申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)后(hòu)导致其持有份额超过基金总份(fèn)额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备(bèi)金方(fāng)面， 基(jī)金管理人、基金托(tuō)管(guǎn)人每月从重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金的管理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的(de)风(fēng)险准备(bèi)金比(bǐ)例(lì)不得(dé)低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是(shì)金(jīn)融防风险的重要(yào)举措。部分(fēn)货币(bì)市场基金(jīn)规(guī)模较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动(dòng)全身”的重要影(yǐng)响，当出现风险事件时(shí)，可能会(huì)对(duì)金融市(shì)场的流动性安全产生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是(shì)从投资(zī)比例、久期、可(kě)变(biàn)现资(zī)产的限制，都是(shì)为了更高流(liú)动(dòng)性考虑(lǜ)，重要(yào)货币市场基金防范(fàn)流(liú)动(dòng)性(xìng)风险的能力将进一步提(tí)升，将有效防止出(chū)现(xiàn)2016年部分货币市场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的风险防控(kòng)和(hé)监督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合(hé)评(píng)估重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险应对预案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对风险应对预案的有效性、合(hé)理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)发生(shēng)重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会牵(qiān)头相(xiāng)关(guān)部门成(chéng)立风险(xiǎn)处置小组，督促基金管理人及(jí)相关市场主体(tǐ)依据(jù)风险(xiǎn)应(yīng)对预(yù)案等(děng)对(duì)重要货币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施(shī)对于投资者有什么影响？

　　有业内人士(shì)对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是颗粒状藕粉是假的吗，十块钱一罐的藕粉能吃吗，可能会对部分投资者造(zào)成(chéng)一(yī)定影响，例如可能会(huì)对一些追求(qiú)高收益的(de)投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此(cǐ)外(wài)，新(xīn)规可(kě)能会导致一(yī)些货币基金规模(mó)较小(xiǎo)的产品(pǐn)退出市场(chǎng)，投资者需(xū)要注(zhù)意选(xuǎn)择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利(lì)于(yú)保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货(huò)币市(shì)场基金具有(yǒu)着投资(zī)者(zhě)数量庞(páng)大，风(fēng)险偏好较低(dī)的特(tè)点。部分规模较(jiào)大的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或(huò)将(jiāng)对(duì)社会稳定产(chǎn)生不利(lì)影响。《暂行规定(dìng)》提(tí)升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利于保护投资者利益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分散化、安全化(huà)程度(dù)将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投(tóu)资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

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