在锂价初现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电(diàn)厂商如(rú)何看待？行业去库存进展又如(rú)何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近(jìn)500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一系(xì)列判断(duàn)。在交流中(zhōng)，公司管理层(céng)对(duì)中国(guó)基金(jīn)报记(jì)者表示(shì)，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万(wàn)元(yuán)/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同(tóng)时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已(yǐ)经显著降低，压(yā)力已并不明显(xiǎn)。这也在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映了电池厂(chǎng)商们近期去(qù)库存(cún)动作的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要注意(yì)的是，在国轩高(gāo)科(kē)方(fāng)面看(kàn)来，储(chǔ)能行业今年上(shàng)升空间(jiān)预计将高(gāo)于动力电(diàn)池。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材(cái)料，碳酸锂(lǐ)价格大(dà)起大落在市场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)、中国(guó)业(yè)务(wù)板块总裁(cái)王启岁笑称(chēng)。这也(yě)在一定程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映了(le)锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年(nián)以来(lái)锂价又迅(xùn)速(sù)击穿20万(wàn)元关(guān)口(kǒu)，在(zài)近期才有明显企稳趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂(lǐ)价格已经连跌52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据(jù)上海(hǎi)钢联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研(yán)判。王启岁(suì)在会上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的(de)区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通过(guò)一(yī)季度观察来看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能行(xíng)业在一季(jì)度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来(lái)大规(guī)模交付(fù)，而储能大规模(mó)交付(fù)会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量格下降(jiàng)，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提(tí)升已经有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去(qù)年(nián)全(quán)年的17.79％超(chāo)出(chū)1.15个百(bǎi)分(fēn)点。实际(jì)上，同样(yàng)的情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身(shēn)上，其中宁德时(shí)代(dài)一季度毛(máo)利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年(nián)全年(nián)水平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王(wáng)启岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之(zhī)后(hòu)，新能源汽车(chē)市(shì)场会趋于较(jiào)为合(hé)理增长。“去年(nián)是600万辆，经过一(yī)季度(dù)之(zhī)后，我们(men)依(yī)然判断今年新能(néng)源汽车应该在900-950万(wàn)辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科也(yě)正(zhèng)在(zài)加速(sù)产能扩张(zhāng)。其南京基地(dì)智能(néng)制(zhì)造(zào)20GWh动力(lì)电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力(lì)电池项目、庐江基(jī)地年产(chǎn)20万吨高端正(zhèng)极(jí)材料项目、桐城基地年产(chǎn)40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目(mù)等多个项目相继投产。据规划，国轩(xuān)高(gāo)科2025年(nián)产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显

　　国(guó)轩高(gāo)科的一季报显示(shì)，其截至报(bào)告(gào)期末(mò)其存货余额为65.98亿(yì)元，较去年(nián)底的75.84亿元下(xià)降(jiàng)13％。而其一(yī)季度末，存(cún)货占总资(zī)产比例(lì)为8.38％。在去年底(dǐ)，这一(yī)比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整体状(zhuàng)况看，国轩高科存货(huò)水(shuǐ)平保持了(le)较(jiào)低位置。国轩高科高级副(fù)总裁蔡毅(yì)也(yě)表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其(qí)外购仅补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不(bù)少电池厂商存货余额均在下(xià)降。其中宁(níng)德时(shí)代一季度(dù)报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的(de)766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金额从(cóng)去年底的85.88亿(yì)元，降至78.6亿(yì)元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较低(dī)的电池厂商提到，库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，后(hòu)续将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报(b碳的相对原子质量是多少，氮的相对原子质量ào)中指(zhǐ)出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开始去(qù)库存，生产(chǎn)材料均维持极低库(kù)存(cún)，电(diàn)池本身库存不足(zú)1个(gè)月；另外(wài)在中游材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电(diàn)解液库(kù)存周(zhōu)期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个月(yuè)时间(jiān)，库存周期(qī)较长(zhǎng)，而隔膜约为一(yī)个月(yuè)正常库存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目前库(kù)存多集中(zhōng)于上(shàng)游锂盐(yán)厂，中游材料(liào)库(kù)存(cún)极低，基(jī)本保(bǎo)持7天(tiān)的最低安全库(kù)存。若下游需求恢复(fù)，将(jiāng)带来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值得注(zhù)意的是，在去(qù)库存的过程(chéng)中，国轩高科也在积(jī)极(jí)尝试“出(chū)海”。该公(gōng)司(sī)在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世(shì)集团的德国哥廷(tíng)根工厂(chǎng)，于2022年6月(yuè)开始(shǐ)改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化(huà)运营(yíng)。其年报显示，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求(qiú)

　　此前市(shì)场普遍预计，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代也作出(chū)判断认为，储(chǔ)能(néng)方面(miàn)今年预(yù)计增速将会比(bǐ)动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认同这(zhè)一观点。他预(yù)计，储能行业今(jīn)年上升空间(jiān)预计会高于动(dòng)力电池，其中国外家储市(shì)场需求预计会在下半年放量，而国内大储市(shì)场方面，今年一(yī)季度处于(yú)招标阶段，自二季度开始(shǐ)将进入交付(fù)阶段，目前相(xiāng)关产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从国(guó)轩高科披露的年报数据(jù)显示，其(qí)储能业务在2022年(nián)实现(xiàn)了35.08亿(yì)元的(de)营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已经高于其(qí)动力电(diàn)池业务116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这一数据计算，储能业(yè)务已经占到其总营收(shōu)的15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行业的空间比动力电池上升空(kōng)间更大，“这是一个需求量大(dà)于供应量的(de)领域，不(bù)存在(zài)需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首(shǒu)先在家储环节(jié)，因为涉及到用电(diàn)需求，每(měi)年到了第二季度开始后才爆发。而在大储环(huán)节，国内下(xià)游(yóu)招标、立项都(dōu)在一季(jì)度，真正出货是(shì)在二季度以后，目前订(dìng)单状况看来是供不(bù)应求。此外，海外的客户也正逐渐(jiàn)接(jiē)受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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